AI 기업 실적 폭발 속 금리 인상 경고, 한국은 이미 'AI 숙취' 경험

증시각도기TV의 각도기 걸산 안준현은 당초 매블쇼 출연을 고사했으나, 최근 논란이 된 상속 증여세 관련 세제 개악안에 대한 반대 의견을 피력하기 위해 출연을 결정했다고 밝혔습니다. 그는 이 세제 개악안이 사실상 그동안의 상법 개정을 무화시키는 수준이라고 강하게 비판하며, 이를 알리고자 하는 목적이 컸다고 설명했습니다.

그러나 해당 이슈에 대한 논의가 이미 충분히 이루어졌고 재검토 가능성까지 언급되면서, 안준현은 매블쇼에서 한국 자본 시장의 성장 방안에 대한 논의를 진행할 예정이라고 입장을 변경했습니다.

스페이스X의 CFO는 XAI 사업에서 연간 105억 달러의 매출을 올리고 있으며, 이를 위해 1년간 150억 달러를 투자했다고 밝혔습니다.

안준현은 이 발언이 곧 "실질적으로 우리는 투자한 금액을 1년 만에 회수한다"는 의미라고 해석하며, AI 관련 투자가 매우 빠른 시간 내에 본전 회수와 수익 창출이 가능하다는 점을 강조했습니다.

AI 산업의 막대한 수익 창출은 AI 데이터센터 건설 경쟁을 심화시키고 있습니다. 각도기 걸산 안준현은 AI 관련 제품과 서비스가 '비싸게 팔리고 있다'는 점을 강조하며, 이것이 데이터센터를 최대한 빨리 건설해야 하는 이유라고 설명했습니다.

그는 빨리 지으면 1년 만에 투자액을 회수할 수 있기 때문에 부품, 소재, 인건비가 비싸더라도 상관하지 않는 '시간 싸움'이 현재 AI 데이터센터 시장의 핵심이라고 덧붙였습니다.

일론 머스크의 AI 데이터센터 구축 전략은 이러한 시간 싸움을 명확하게 보여줍니다. 그는 다른 대안을 모색하는 대신 엔비디아의 GPU 시스템인 '베라로빈'으로 전체 인프라를 구축하겠다고 밝혔습니다.

각도기 걸산 안준현은 엔비디아가 MV링크로 시스템을 구성하는 데 이미 많은 경험치를 가지고 있어, 최대한 빨리 성능 좋은 GPU를 받을 수 있는 가장 좋은 방법이라고 설명했습니다. 비록 비용이 비싸더라도 빠르게 본전을 찾을 수 있다는 판단 하에 이러한 결정이 이루어졌다고 분석했습니다.

일반적으로 CPI가 안정적으로 나오면 기준 금리 동결에 대한 기대감으로 국채 금리가 하락하는 것이 정상적인 반응으로 여겨집니다.

그러나 이번 CPI 발표 이후 10년물 국채 금리는 1bp도 떨어지지 않았고, 30년물은 오히려 소폭 상승했습니다. 단기물인 2년물과 1년물은 각각 2bp, 2.5bp 하락했지만, 장기물 금리가 큰 변화를 보이지 않거나 오르는 것은 시장이 장기적인 인플레이션 압력에 대한 우려를 여전히 반영하고 있음을 시사합니다.

이러한 장기 국채 금리의 비정상적인 움직임은 미국 국채 입찰 결과에서도 확연히 드러났습니다. 미국의 10년물 국채 입찰 금리가 2007년 이후 최고치를 기록했습니다. 2007년은 리먼 사태가 발생하기 이전의 시점으로, 당시의 높은 금리 수준으로 돌아갔다는 것은 상당한 의미를 가집니다.

이러한 현상은 시장이 단순히 단기적인 인플레이션 우려를 넘어, 장기적인 관점에서의 고금리 기조를 예상하고 있음을 보여줍니다. 리먼 사태 이전의 금리 수준은 글로벌 금융 위기 직전의 불안정한 경제 상황을 반영하는 것이었기에, 현재의 고금리 상황이 경제에 미칠 영향에 대한 주의 깊은 분석이 필요합니다.

그는 데이터센터가 생산성을 향상시킨다면 긍정적이지만, 하이퍼스케일러들의 수천억 달러 규모 투자가 토지, 전력, 숙련 인력 등 희소 자원을 놓고 경쟁하면서 비용을 높이고 있다고 지적했습니다.

또한, AI 기대에 따른 주가 상승과 자산 효과까지 소비 투자를 앞당기면 단기적으로 경제를 과열시키고 인플레이션을 높일 수 있다고 우려를 표명했습니다. 이는 연방준비제도(Fed)가 현재의 AI 붐을 단순히 긍정적으로만 바라보지 않고, 인플레이션 압력 요인으로도 주시하고 있음을 보여주는 대목입니다.

오스틴 굴스비 시카고 연은 총재는 연방준비제도(Fed)의 법적 책무에 주식 시장을 만족시키는 일이 포함되어 있지 않다고 명확히 선을 그었습니다.

이는 연준이 인플레이션 통제와 고용 안정이라는 본연의 목표에 집중할 것이며, 주식 시장의 등락에 직접적으로 개입하지 않겠다는 의지를 표명한 것으로 해석됩니다.

특히 그녀는 경제 지표가 인상을 요구한다면 이르면 9월 연방공개시장위원회(FOMC)부터 금리 인상을 지지할 것이라고 구체적인 시기까지 언급하며 매파적인 입장을 드러냈습니다.

이러한 발언은 연준 내에서 추가적인 금리 인상에 대한 논의가 활발히 이루어지고 있으며, 인플레이션 통제를 위한 적극적인 조치가 취해질 수 있음을 보여줍니다. AI 투자 붐으로 인한 인플레이션 압력과 맞물려 연준의 금리 인상 기조가 더욱 강화될 가능성이 있습니다.

한국은행 부총재 역시 국내 경제 상황에 대한 입장을 밝혔습니다. 그는 지난 7월의 금리 인상이 새로운 금리 인상 사이클에 진입했음을 의미하며, 특별한 경기 충격이 없다면 추가적인 금리 인상 가능성이 높다고 판단한다고 언급했습니다.

이는 국내에서도 인플레이션 압력이 지속되고 있음을 시사하며, 한국은행이 물가 안정을 위해 긴축적인 통화 정책을 이어갈 의지를 가지고 있음을 보여줍니다.

그는 특정 업종의 성장이 두드러지는 상황이라 하더라도, 전반적인 물가 안정이라는 한국은행의 본연의 목표를 놓칠 수 없다는 입장을 재확인했습니다.

이는 한국은행이 특정 산업의 상황보다는 거시 경제 전체의 인플레이션 압력과 물가 동향을 우선적으로 고려하여 통화 정책을 결정할 것임을 분명히 한 것입니다.

그는 한국은행이 "경제가 너무 뜨겁고, 이렇게 가다가는 장기 인플레이션이 크게 올라갈 것이며, 한국은행의 설립 목적인 물가 안정을 놓칠 수 있다"고 판단하고 있다고 해석했습니다.

또한 안준현은 현재의 인플레이션이 단기적인 현상이 아니라 근원적인 변화에서 비롯된 것으로 보고, 이에 대한 빠른 대응이 필요하다는 한국은행의 인식이 환율 상승 압력으로 작용할 것이라고 덧붙였습니다.

특히 데이터센터 전문 기업들의 실적 호조가 두드러집니다.

코어위브(CoreWeave)와 같은 기업들은 아마존, 마이크로소프트, 구글과는 다른 형태로 데이터센터 서비스를 제공하며 AI 시장의 성장에 직접적인 수혜를 받고 있습니다. 이러한 기업들은 AI 시대의 인프라 구축에 필수적인 역할을 하며, 그들의 실적은 AI 산업의 광범위한 파급 효과를 증명하고 있습니다.

이는 과거 IT 버블 시기에도 유사한 규제 완화가 있었고, 그 이후 큰 상처를 입었던 전례가 있다는 점에서 우려를 낳고 있습니다.

각도기 걸산 안준현은 과거 버블 사례를 언급하며, 규제 완화가 단기적인 투자를 촉진할 수 있지만 장기적으로는 시장의 과열과 잠재적 위험을 키울 수 있다고 경고했습니다. AI 산업의 폭발적인 성장세 속에서 규제 당국의 이러한 움직임은 시장의 건전성에 대한 질문을 던지고 있습니다.

각도기 걸산 안준현은 한국과 미국의 AI 시장 상황을 '파티'에 비유하며 흥미로운 분석을 내놓았습니다. 그는 "머리 좋은 한국 사람들이 '이야 이거 장난 아닌데' 하고 우리는 먼저 파티를 크게 열어서 숙취가 빨리 왔다"고 말하며, 한국은 이미 AI 관련 투자 붐의 과열과 그에 따른 후유증을 경험하고 있음을 시사했습니다.

반면 미국 시장에 대해서는 "쟤네들은 이제 춤추려고 처음에는 '아, 빼' 가만 있다가 '아 이거 돼?' 하다가 술 한 잔 들어가고 하니까 기분 좋아서 'Dance' 이랬더니 저쪽도 술 한 잔 먹어서 '오케이' 이러면서 춤추기 시작하는데 우리는 분위기 파악하고 '야 야 이거 큰 판 오는 거 아니야?' 해서 벌써 한 번 잠깐 지금 숙취가 왔는데, 지금 얘네들은 이제 본론 시작하고 있는 거야"라고 비유했습니다. 이는 미국이 이제 막 AI 관련 투자와 성장의 본 궤도에 진입하고 있으며, 한국보다 더 큰 규모의 성장이 남아있음을 의미합니다. 이러한 시각은 양국 시장의 투자 전략 수립에 중요한 함의를 제공합니다.

그는 기업들이 현재는 '그냥 달러 들고 있을래'라는 입장을 유지하지만, 원화 강세가 1,250원대 수준으로 계속되면 빠르게 달러를 원화로 전환하려는 움직임을 보일 것이라고 설명했습니다.

이러한 태도 변화는 기업의 환율 전략과 밀접하게 연관되어 있으며, 환율 변동이 기업의 재무 상태와 투자 결정에 미치는 영향을 보여주는 중요한 지점입니다.

이는 일반적으로 성장 가능성이 높은 산업군을 추천하는 것과는 대조적인 관점입니다.

그들은 시장의 관심에서 멀어져 저평가된 산업군에서 역발상 투자 기회를 찾으려는 접근 방식을 시사했습니다. 이러한 전략은 잠재적 회복 가능성과 가치 투자에 대한 믿음을 바탕으로 하는 것으로 해석됩니다.

스페이스X의 사례처럼, 상장을 통해 자금을 조달한 후 추가적인 유상증자를 통해 사업 확장을 꾀할 수 있기 때문입니다.

각도기 걸산 안준현은 엔트로픽이 AI 데이터센터를 사용하는 입장이므로, 상장 이후에 어떤 자금 조달 전략을 펼칠지 주목해야 한다고 강조했습니다. 그는 투자자들이 엔트로픽 상장 이후의 움직임을 면밀히 주시하고, 유상증자 등 추가 자본 조달 계획이 발표될 때 신중하게 투자 여부를 결정해야 한다고 조언했습니다.