반도체 장비주 20배 상승 기대? 시장 전망은?

브로드컴의 최근 실적 발표 가이던스는 보수적인 태도를 보였으나, AI 칩에 대한 수요는 구글, 메타, 아마존 등 주요 기업들로부터 여전히 강력한 것으로 나타났습니다. 이화진 차장은 "가이던스 좀 조신스러워 하는 부분도 있는 거 같아요. 그런데 그럼에도 불구하고 내년에 이제 회계 기준으로 AI 출혈량이나 엔트로픽 그리고 구글 오픈 AI 얘기를 하면서 실적 성장 그쪽에 대해서는 굉장히 의심할 여지 없이 굉장히 크게 좀 성장한다라고 보이고 있고"라고 밝히며 AI 분야의 성장을 강조했습니다.

오는 9월 중순 예정된 오라클의 실적 발표는 반도체 시장의 주요 관전 포인트로 떠오르고 있습니다. 이화진 차장은 "오히려 9월 중순에 오라클에 좀 개인적 좀 걱정은 되긴 합니다. 수주 잔고가 있는 것도 중요하지만 수구 대비해서 이 매출 속도가 늘어지는 거에 대해서 시장은 불안할 수 있는 거죠."라고 언급하며 수주 잔고 대비 매출 속도 증가 여부가 중요하다고 지적했습니다. 또한, 마이크론의 10월 1일 실적 발표 전까지 시장 변동성에 유의할 필요가 있습니다.

반도체 장비사들의 10월 말에서 11월 초 실적 발표가 예정되어 있으며, 이미 8월부터 피델릭스, YC, 테크윙 등 전공정 및 후공정 업체들의 공급 계약이 지속적으로 나오고 있습니다. 이화진 차장은 "10월 말이나 11월 초에 이제 장비 회사들은 실적 발표가 있을 겁니다. 그리고 8월에도 피델릭스, YC 아니면 테크윙 그리고 다른 전공정 업체뿐만 아니라 후공정 업체도 공급 계약들이 사실 지속적으로 나오고 있다는 말이죠."라고 언급하며 긍정적인 흐름을 시사했습니다. SK하이닉스의 54조 원 투자 이후 반등 흐름이 기대됩니다.

내년에 Y1 공장, P4, P5, Y2 등 SK하이닉스와 삼성전자의 증설 물량이 9월에서 10월 사이에 나오기 시작했습니다. 리드 타임을 고려할 때, 개별 전공정 장비주들의 발주가 본격적으로 시작될 가능성이 높습니다. 이화진 차장은 "내년에 Y1 공장이나 P4, P5, Y2 다 이제 하이닉스와 삼성전자 증설은 지금 사실 9월 10월에는 물량들이 나오기 시작을 했습니다. 리드 타임이잖아요. 그러면 하나씩 이제 발주가 시작될 건데 개별주로 종목들이 나오겠죠. 전공정에 대한 변화는 아직 없다라고 생각하고 있습니다."라고 설명했습니다. PSK홀딩스, 테크윙, 유진테크, 원익IPS 등이 주목할 종목으로 꼽힙니다.

심텍, 코리아써키트, 대덕전자, 삼성전기 등 기판 업체들은 3분기와 4분기 연속 컨센서스 상향을 보이며 주가 상승 흐름을 이어가고 있습니다. 이들 기업은 자신감 있게 증설을 진행하고 가격을 인상하는 모습을 보여왔습니다. 이화진 차장은 "심텍이나 코리아써키트나 대덕전자나 삼성전기는 3분기도 마찬가지고 4분기도 계속 컨센서스를 상향하면서 주가가 이제 전원 올라갈 수 있다라 보고 있습니다. 그들은 자신 있게 증설을 했었고 가격을 인상하는 모습이 좀 보여 왔고 장비주들은 사실 여기서 우리가 가격을 20% 30% 못 올리는 것도 있어요."라고 언급하며 가격 인상이 어려운 장비주와의 차이를 설명했습니다.

반도체 시장은 메모리가 먼저 선행된 후 MSC 및 기판 쪽으로 움직임이 확산되고, 다음 순서로 소재와 장비 쪽으로 이어지는 순환매가 일반적입니다. 이화진 차장은 "메모리가 먼저 선행이 됐고 그분에 이제 어 MSC나 이제 기판 쪽이 움직임이 됐고 그다음 차례가 이제 어 소재와 이제 흐림하서 장비 쪽으로 보고 있는데 소재는 가격은 더 빨리 올라갈 수 있겠지만은 장비는 글쎄요라는 거죠."라고 언급했습니다. 소재 가격 상승 속도가 장비보다 빠를 수 있지만, 3분기 실적 서프라이즈를 확인한 후 투자해도 늦지 않을 것이라는 분석입니다.

이지은 진행은 현대차의 8월 자동차 판매량이 4년 7개월 만에 30만 대를 하회했다고 언급하며, 이는 시장의 우려를 키우는 요인이라고 지적했습니다. "어저께 현대차 8월 자동차 판매량이 4년 7개월 만에 30만 대를 하회했다라는 이슈가 있었습니다. 시장에서는 아 이번에 기대했던 인베스터데이에서 로봇도 안 나왔는데 자동차 판매도 이렇게 꺾이는 부분을 보여주면 현대차 괜찮은 거야. 이런 심리가 있었던 거 같아요."라고 설명하며 노조 파업으로 인한 생산 차질과 인베스터데이에서 로봇 등 구체적인 성과 부족이 투자심리 악화에 영향을 미쳤음을 분석했습니다.

테슬라의 로보택시가 주간 단위로 500대 생산 체제에 돌입하며 양산 속도를 높이고 있습니다. 이화진 차장은 "지금 테슬라 그 로보택시가 지금 주간 단위로 500대가 생산이 되고 있습니다. 원래 7월 초부터 시작이 됐고 그때 200대였고요. 올해 연말이 되면 2만 대고 내년이 되면은 거의 한 50만 대 생산이고 최종 케파가 200만 대까지 지금 보고 있습니다."라고 밝혔습니다. 2025년에는 50만 대, 최종적으로는 200만 대 생산을 목표로 하며, 로보택시 한 대당 70~80%의 높은 마진율을 기대하고 있습니다.

보스턴 다이내믹스의 IPO는 2029년경으로 예상되며, 기업가치 100조 원 이상 달성 후 상장하겠다는 의지가 강합니다. 현재 보스턴 다이내믹스의 가치는 약 40조 원으로 추정됩니다. 이화진 차장은 "보스턴 다이내믹스도 IPO도 2029년쯤일 것 같아요. 그게 이제 그 지배 구조에 대한 영향도 있을 거고 보스턴 다이내믹스도 그게 100조 이상이 돼야 상장을 하겠다고 의지가 좀 굉장히 크다라고 보고 있으면은 지금 아마 지금 보스턴 다이내믹스 가치가 한 40조 정도 될 거예요."라고 설명했습니다. 이는 정의선 회장이 지분을 활용하여 엑시트할 가능성을 시사하며 현대차 지배구조 개편 전략의 일환으로 해석됩니다.

테슬라의 사이버캡 등 전기차 시장 변화가 관련 부품 시장에 미치는 파급력을 분석할 필요가 있습니다. 특히 삼성전기와 LG에너지솔루션(LG엔솔)이 애플에 납품하는 양극재 소재 시장에 주목해야 합니다. 이화진 차장은 "삼성전기 여기 배터리 납품하는 LG 엔솔에 들어가는 애플 양극제 소재 요쪽 시장을 한번 주목해 볼 필요가 있고"라고 언급하며 해당 시장의 성장 가능성을 강조했습니다.

SK온이 네오볼타와 1조 5,000억 원 규모의 공급 계약을 체결한 것은 배터리 업계의 급박한 상황을 잘 보여줍니다. 이화진 차장은 "SK온이 네오볼타 1조 5,000억 공급 계약이 나오기 시작을 하면서 아 급하구나."라고 말하며 이는 에너지 저장 시스템(ESS) 시장의 급성장에 따른 배터리 제조사들의 설비 증설 압박이 크다는 것을 의미한다고 설명했습니다.

배터리 제조사들의 가동률은 현재 업체의 경쟁력을 가늠하는 중요한 지표가 되고 있습니다. LNF는 현재 가동률 70~80%를 기록하며 과거 암흑기 시절 20~30% 대비 대폭 개선된 모습을 보였습니다. 이화진 차장은 "LNF를 IR NDR 좀 몇 번 갔다 오면은 이 회사가 지금 가동률이 7, 80%예요. 우리가 3년 전 2년 전에 암흑기 시절에 2, 30%였어요."라고 말했습니다. 현재 삼성SDI는 73%, LG엔솔은 52%, SK온은 32%의 가동률을 기록하고 있어 업체별 가동률 격차가 뚜렷하게 나타나고 있습니다.

인공지능(AI) 데이터센터의 확산으로 인한 전력 수요 급증은 ESS 시장의 급격한 성장을 강제하고 있습니다. 대형 원전이나 소형모듈원전(SMR) 건설에는 긴 시간이 소요되므로, 단기적인 전력 공급 대안으로 ESS가 필수적인 요소로 부상하고 있습니다. 이화진 차장은 "미국도 AI 데이터 센터를 지으면은 그 전력을 지금 당장 어디 할 거예요? 지금 대형 원전 SMR 4년 동안 기다릴 거예요? 못 기다립니다."라고 언급하며 ESS의 중요성을 강조했습니다. 이는 ESS 시장의 불확실성을 해소하고 성장을 가속화하는 요인으로 작용할 전망입니다.

최근 DB손해보험의 주가가 큰 변동폭을 보이는 등 보험·금융주의 변동성 확대에 대한 경계가 필요합니다. 이화진 차장은 "지금 최근에 DB손해보험 주가 굉장히 변동폭이 엄청 크잖아요. 조심해야 돼요."라고 경고했습니다. 이는 보험사들이 높은 채권 운용 비중을 가지고 있어 금리 변동에 직접적인 영향을 받기 때문입니다. 3분기 실적 호조가 예상됨에도 불구하고, 금리 인상 등 시장 방향성에 따라 주가 변동성이 커질 수 있으므로 주의가 요구됩니다.

현재 시장은 지정학적 리스크와 정부 정책 변화 가능성 등 매크로 환경의 불확실성이 지속되고 있습니다. 이화진 차장은 "갑자기 시장이 바로 밑으로 나올 수 있는 거죠. 3분기 실적은 좋아지겠죠. 근데 방향이 바뀌는지는 우리 봐야 되죠."라고 말하며 3분기 운영 수익 증가는 예상되지만, 시장의 추세가 실제로 전환되었는지 면밀히 확인할 필요가 있다고 강조했습니다. 예상치 못한 외부 변수에 의해 시장이 급락할 가능성도 배제할 수 없습니다.

9월 시장은 미국과 이란 간의 지정학적 리스크 해결이 미지수인 등 여러 불확실성 요인으로 인해 리스크 관리가 특히 중요합니다. 이화진 차장은 "9월은 너무 무리하지 말라고 얘기했죠. 그 무리는 레버리지라고 얘기를 했습니다."라고 강조하며 레버리지를 활용한 무리한 투자를 경계해야 한다고 조언했습니다. 투자자들은 신중한 자세로 시장에 접근할 필요가 있습니다.

과거 시장 하락 경험을 통해 여러 국가들이 선제적인 대응 체계를 갖추고 있어 예상보다 시장 리스크가 낮게 작용할 수 있습니다. 이화진 차장은 "이미 2년 전에 한번 겪어 봤었기 때문에 여러 국가들도 여기에 따른 선제적 대응… 준비를 만반이 좀 하고 있는 상황이기 때문에 그러면 생각보다 우리가 불안해 왔던 리스크가 결국에는 안 오더라고요."라고 언급하며 이전에 학습된 경험을 바탕으로 불안감이 실제보다 과장될 수 있음을 시사했습니다. 이는 시장 하락 시에도 당황하지 않고 침착하게 대응할 수 있는 근거가 됩니다.

10월 이후에는 마이크론의 실적 발표와 HBM 가격 상승 전망이 시장의 긍정적인 신호로 작용할 것으로 보입니다. 이화진 차장은 "다시 10월이 되면 마이크론 실적 발표로 HBM 가격 좀 올라왔네, 마진 좋다. 삼성전자 우리 연말 특별 배당할 거고요. 10월부터 시장은 오히려 이제 본격적으로 상승기에 접어드는 구간이라 좀 보고 있습니다."라고 언급하며 반도체 실적 개선을 통한 시장의 본격적인 상승 국면 진입을 기대했습니다. 삼성전자의 연말 특별 배당 및 자사주 소각 이슈 또한 시장 상승에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.