미 금리 인상·엔비디아 실적 우려 속, 반도체·바이오 투자 기회 모색

미국 30년물 국채 금리가 꾸준히 상승세를 유지하고 있으며, 10년물 금리도 4.7% 수준을 마크하며 불안정한 모습을 보이고 있다. 이는 미 재무장관이 바이백을 시사한 이후 한때 금리가 하락했으나, 곧바로 다시 상승세로 전환하며 시장의 변동성을 확대시키는 요인으로 작용하고 있다.

한국 증시는 미국 부채 문제 등 외부 요인에 대해 과도한 하락 폭을 보이고 있다는 지적이 나왔다. 공매도와 외국인 및 기관의 수급이 과도하게 해석되며 시장에 부정적인 영향을 미치고 있으며, 현재의 금리 상승은 일시적인 속도 조절 구간으로 봐야 한다는 의견이 제시되었다. 현재의 시장 하락은 실제 문제보다 과장된 반응이라는 인식이 크다.

잭슨홀 미팅에서 연준 의장이 금리 인하 또는 동결을 시사하는 비둘기파적 발언을 할 가능성은 낮아 보인다. 유가 등 에너지 물가 상승 압력이 여전히 높은 상황이며, 연준은 물가와 유가 급등에 대한 기민한 대응을 강조할 것으로 예상된다. 이러한 발언은 시장에서 금리 인상 가능성으로 해석될 여지가 크며, 9월 FMC 전까지 CPI와 PPI 지표를 확인해야 할 필요성이 크다.

매크로 지표가 안정화되고 완화되는 분위기가 나타나기 전까지는 적극적인 현금 투입을 통한 매수보다는 관망세가 필요하다는 조언이다. 현재 보유하고 있는 종목에 대한 대응 전략을 수립하고 관리하는 것이 중요하며, 잭슨홀 미팅 이후 시장의 흐름을 지켜본 뒤 대응책을 마련하는 것이 현명하다는 의견이다.

엔비디아의 실적은 매출액 920억 달러, EPS 2.8달러 수준으로 전망되며, 우려할 만한 사항은 없다는 분석이 나왔다. 다만, 루빈(Rubin) 발열 등 신제품 상용화 지연 이슈와 고대역폭 메모리(HBM) 수급 부족으로 인한 공급 전략 조정은 지속될 것으로 예상된다.

삼성전자와 SK하이닉스의 주주환원 정책은 이들의 강력한 현금 창출 능력을 방증하며, 이는 곧 설비 투자에 대한 자신감으로 이어져 반도체 소부장 기업들의 실적 개선에 대한 기대를 높인다. 현재의 매수세 부재는 종목 자체의 문제가 아니라 장기 금리 부담과 전체 시장의 수급 문제 때문이라는 분석이 나왔다.

반도체 소부장 투자 시에는 시장 조정 이후 반등 시 대형주 위주로 매수세가 유입될 가능성이 높으므로, 시가총액 상위 종목에 주목해야 한다. 과거의 테마주보다는 밸류체인 내 핵심 기업을 공략하는 전략이 필요하다. SK하이닉스 관련 밸류체인으로는 한미반도체, 이오테크닉스, 테스 등이 언급되었다.

모더나의 주가가 2022년 최저점 대비 올해 10배 가까이 급등한 사례는 바이오 시장의 잠재적 기회를 보여준다. mRNA 플랫폼 시장의 개화와 맞춤형 흑색종 치료제 개발 등이 모더나의 성장을 견인했으며, 이는 기술력을 인정받은 국내 기업들의 향후 반등에 대한 기대를 높이는 요인으로 작용할 수 있다.

국내 바이오 기업 중에서는 올릭스가 1조 원대 기술 수출을 기록했고, 알지노믹스 또한 1조 9천억 원 규모의 기술 수출에 성공하며 글로벌 빅파마로부터 기술력을 인정받았다. 최근 주가 하락에도 불구하고 이들 기업의 기술력은 여전히 유효하다는 평가를 받고 있어, 향후 시장 반등 시 주목할 만하다.

하반기에는 바이오 시장에 중요한 투자 모멘텀이 될 학회 일정이 다수 예정되어 있다. 9월 12일부터 15일까지 서울에서 세계폐암학회가 열리며, 10월에는 월드 ADC와 유럽종양학회가, 11월에는 면역항암제학회, 미국간학회, 비만학회 등이 개최될 예정이다. 이러한 학회에서 발표될 임상 데이터와 기술 논의가 바이오 기업들의 수급 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.