켄 피셔 “내년 상반기까지 증시 낙관”

이러한 패턴은 직전 시장의 수익률이 높았든 낮았든 상관없이 유사하게 발생했으며, 상승 폭은 매년 달랐지만 기간 내 상승한다는 일관성은 유지되는 경향을 보였습니다.

중간 선거 이후 9개월 안에 10% 수준의 단기 조정이 발생할 가능성도 상존한다.

하지만 9개월간의 평균 수익률이 19.8%에 달했던 과거 사례를 볼 때, 단기적인 하락에도 불구하고 장기적으로는 15%에서 18%의 상승으로 마감할 수 있다고 설명하며, 단기 타이밍을 맞추려 하기보다 시장에 오래 머무는 것이 중요하다고 조언했습니다.

개별 기업의 자사주 매입은 큰 의미를 가지기 어렵지만, 전반적으로 기업들의 자사주 매입이 늘어나는 현상은 경영진의 과도한 낙관을 의미하는 것으로 분석됩니다.

이러한 현상은 시장 심리가 과열되기 직전인 강세장 후반부에 나타나는 신호 중 하나로, 시장 심리가 아직 과열 상태는 아니지만 꽤 낙관적이라는 증거입니다.

특별한 위치에 있는 엔비디아와 같은 기업은 자사주 매입 등 단기 호재보다 장기 보유 전략이 적합하다.

기업들은 앞선 IPO의 성공 사례를 확인한 뒤 움직이려는 심리가 강하다. 누군가 먼저 나서서 성과를 내는 모습을 지켜본 후 시기를 결정하려는 분위기다.

스페이스X와 같은 대형 사례가 실패로 끝나는 상황을 경계하기 때문이다. 두세 개, 많게는 네 개 기업이 먼저 진행해 괜찮은 성과를 내는지 본 뒤 움직이려 한다.

과거와 비교하여 현재 IPO 흐름이 약하고 사례가 드물다는 점이 관찰됩니다.

스페이스X의 상장 과정에서 난항을 겪었던 사례가 후속 IPO를 준비하는 기업들의 심리적 위축을 불러일으켰으며, 스페이스X의 실적은 개선되고 있지만 여전히 손실권에 있어 투자자들의 심리적 장벽이 존재하는 상황입니다.

돈도 못 벌고 매출조차 없던 기업들이 현금 소진 속도만 내세워 상장하던 90년대와는 달리, 현재 기업들은 시장 상황이 좋지 않으면 상장을 미룰 여유가 있으며 이는 시장이 과열된 낙관론에 빠지지 않았다는 반증이라고 설명했습니다.

켄 피셔는 한국 증시가 특정 두 종목에 쏠린 탓에 지수 변동성이 유독 크다고 평가했다.

따라서 한국 투자자들은 시야를 세계로 넓혀 AI 외에도 산업재, 헬스케어 등 분산 효과가 있는 섹터에 투자하고, 일본의 산업재나 유럽 등 글로벌 포트폴리오 배분을 통해 위험을 관리할 것을 권장했습니다.

알려진 이슈는 이미 가격에 반영됐으나 예상 밖의 변수는 시장을 위협한다.

정부가 장기 국채 발행 중단과 같은 시장 통제를 시도하면, 시장 물량이 말라붙고 공포가 번지면서 해외 투자자들이 채권을 팔아 오히려 금리가 치솟는 역효과를 초래할 것이라고 경고했습니다.

하지만 알려진 변수보다 예상 밖의 변수가 시장에 더 큰 영향을 미치며 역효과를 낳는다.

미국 정부가 장기 금리 통제를 위해 국채 발행을 중단하면 물량 부족과 공포 확산으로 오히려 금리가 치솟는다. 또한 정유 시설 부족은 수십 년간 신규 공장이 건설되지 않은 구조적 문제여서 단기 수출 통제로 해결할 수 없다.

보험사 등 기관 투자자들이 장기물 채권 부족 상황에서 정부 정책에 순응할 것이라는 견해는 실상과 다르다. 시장 참여자들은 정부 지도자의 정책 실패를 예견하고 그에 맞서 이익을 취할 준비를 마쳤다.

과거 조지 소로스의 사례처럼 시장은 자본주의적 압박을 가할 준비가 되어 있다. 정부 정책보다 영리하게 움직이며 필요에 따라 정부 지도자들에게 대응하고자 한다.