미중 정상회담, AI·무역 핵심 의제

오는 24일 백악관에서 도널드 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가 주석의 정상회담이 예정되어 현재 투자자들의 관심이 집중되고 있다.

이번 회담에서는 무역, 관세, 대만, 인공지능(AI), 이란 문제가 주요 의제로 다뤄질 것으로 예상된다. 시진핑 주석은 23일 워싱턴에 도착하며 24일 회담 후 25일 국립 문서 기록 관리청을 방문할 예정이다.

알리바바는 22일 중국 항저우에서 열린 클라우드 사업부 연례 행사에서 차세대 AI 칩 '젠우 V900'을 공개했다.

알리바바는 '젠우 V900'의 2027년 1분기 양산 및 상용화를 목표로 하고 있으며, 현재 젠우 칩은 자동차, 금융, 에너지, 제조업 등 650개 고객사에서 사용되고 있다.

엔비디아는 CFO 해임과 회계 조사 소식이 전해지면서 주가가 12% 급락하는 모습을 보였다.

일본 교도통신이 이란이 전략 요충지인 호르무즈 해협을 7일 안에 다시 열겠다고 제안했다는 소식을 보도하며 유가가 하락 전환했다.

이에 따라 서부 텍사스산 원유(WTI)는 3% 하락한 92.99달러를, 브렌트유는 2.33% 하락한 98.03달러를 기록했다.

이러한 수치는 민간 고용 시장이 완만한 회복 흐름을 보이고 있음을 확인시켜 준다.

시진핑 국가주석이 23일 워싱턴에 도착하여 24일 회담을 가질 예정이며, 두 정상은 취약한 무역 휴전을 연장하고 경제적 성과를 만들 방안을 논의할 것으로 예상된다.

특히 대만 무기 판매가 가장 민감한 쟁점으로 부상하고 있으며, 1982년 미중 공동성명 해석이 갈등 요소로 작용하고 있다. 이 밖에 AI 경쟁 및 이란 제재 문제 등도 협상의 핵심 변수로 떠오르고 있다.

현재 실효 관세율은 미국이 22.8%이며, 평균 관세율은 미국이 36.5%, 중국이 31%로 추정된다.

뱅크 오브 아메리카는 미중 무역 갈등의 기본 시나리오로 1년 휴전 연장을 제시했다.

미국은 중국의 첨단 반도체 및 장비 수출을 제한하고 있지만, 상장 주식 투자는 예외로 적용되어 월가 은행들의 참여가 활발하다.

미국과 중국이 AI 패권 경쟁을 벌이면서 각자의 반도체 AI 공급망을 구축하고 있음에도 불구하고, 투자금은 양국을 오가며 활발하게 움직이고 있다.

올해 골드만삭스, 모건스탠리, JP모건 등 월가 은행들은 중국 첨단 기술 기업의 상장과 주식 발행 거래 총 19건을 주관하며 총 172억 달러 규모의 역할을 수행했다.

이는 중국 첨단 기술 분야 전체 발행액의 30%를 차지하는 규모로, 미중 갈등 속에서도 월가 은행들이 중국 AI 기업에 대한 지원을 지속하고 있음을 보여준다.

중국 및 홍콩 투자자들의 미국 주식 보유액이 7,500억 달러를 돌파했으며, 중국 투자자의 미국 AI 기업 투자액은 4억 3,600만 달러에서 89억 달러로 급증했다.

AI 경쟁으로 미중 관계가 갈라지고 있지만, 금융 시장은 완전히 분리되지 않고 자금 흐름이 활발히 오고 가고 있다.

이러한 현상은 미중 갈등에도 불구하고 글로벌 금융 시장의 상호 연결성이 여전히 강력함을 시사한다.

메타의 뮤즈는 Gmail 일정 관리나 방과 후 활동 예약 등 실생활 편의성 측면에서 유용성이 확인된다.

그러나 아마존 등 주요 플랫폼의 접근이 차단될 경우, 뮤즈의 확산에 당장 타격을 입을 수 있다는 우려가 제기되고 있다. 또한 사용자 데이터 노출에 대한 신뢰 확보와 외부 플랫폼과의 협력 관계 구축이 성공의 관건으로 지목된다.

엔비디아의 12개월 선행 주가수익비율(PER)이 17배 미만으로 하락하여 10년 만에 가장 낮은 수준을 기록했다.

주가 멀티플의 하락은 시장이 엔비디아의 향후 이익 성장이 지속 가능할지에 대해 상당한 회의론을 가지고 있음을 반영한다.

이는 시장이 현재 컨센서스보다 낮은 실적을 예상하고 있다는 신호로 해석될 수 있으며, 투자자들은 엔비디아의 현재 이익 창출력이 지속 가능할지에 대한 의구심을 표명하고 있다.

자체 AI 칩 개발만으로는 충분하지 않으며, 메모리 칩과 GPU의 결합이 필수적이다. 따라서 자체 칩 개발이 늘어나도 엔비디아에 즉각적인 타격을 주기 어려울 것이라는 분석이 나온다.

이는 발전한 전기를 전력망으로 보내지 않고 데이터 센터 부지 안에서 바로 사용하는 방식으로, 송전망 연결 대기 시간 없이 즉시 가동 가능하다는 이점이 있다. 수혜 기업으로는 블루에너지, 지노바, 커민스 등이 꼽히며, 스페이스X는 이동식 가스터빈 업체 AP에너지를 인수하여 데이터 센터 전력 공급에 활용하고 있다.

AI 기업의 신용 스프레드는 약 115bp로 투자등급 평균인 78bp 대비 높은 수준을 보이고 있다.

투자자들은 빅테크 기업들이 여전히 현금이 많고 재무 상태도 좋다는 점은 인정하지만, AI 데이터 센터와 반도체에 얼마나 많은 자금이 더 필요할지 예측하기 어렵다는 점과 앞으로 채권 발행액이 계속 늘어날 수 있다는 점을 우려한다.

이러한 채권 공급 과잉과 신용 스프레드 확대는 기업의 투자 계획 축소로 이어질 가능성을 내포하고 있다.

알렉스 하이슬 애널리스트는 AI 산업, 특히 컴퓨팅 분야에 주의를 기울여야 한다고 지적하며, 현재 계약 가격이 연간 1GW당 200억 달러를 넘는 것은 정상적인 시장 수요만으로 형성된 것이 아니라고 분석했다.

AI 스타트업들이 투자를 바탕으로 높은 가격을 감수하고 컴퓨팅 계약을 체결하고 있으나, 외부 투자금 조달이 둔화될 경우 현재의 높은 계약 단가 유지가 불확실해질 수 있다. 한편 빅테크 기업들은 직접 매입 대신 장기 임대 계약을 활용하며, 장기 임대 규모를 합산하면 1조 달러를 초과한다.