최현덕 대표 “코스닥 급락에도 삼성전자·SK하이닉스만 상승, 대형주 집중 현상 심화”

최근 주식 시장에서 코스닥 지수가 5% 가까이 급락한 반면 코스피 지수는 비교적 안정세를 유지하고 있다는 분석이 나왔다. 특히 코스피 내에서도 전체 종목이 고르게 상승한 것이 아니라 삼성전자와 SK하이닉스 두 종목에만 투자자들의 자금이 집중되는 현상이 두드러졌다.

최현덕 대표는 삼성전자의 40조 원 규모 자사주 매입이 시작에 불과하다고 강조하며, 향후 매수 규모가 더욱 확대될 가능성을 시사했다. 그는 현재 메모리 업황이 금리 인상과 같은 거시 경제 환경의 불확실성에도 불구하고 강한 회복세를 보이고 있다고 분석했다.

최현덕 대표는 바이오 섹터 내에서도 선별적 투자의 중요성을 역설했다. 그는 알테오젠과 같이 특정 데이터를 통해 변동성이 큰 종목들은 경계해야 하며, 이러한 종목 대신 삼성전자와 SK하이닉스로 투자 비중을 전환할 것을 권고했다. 그는 데이터 하나에 따라 주가 등락이 심한 바이오 종목의 위험성을 지적했다.

메모리 기업의 장기 성장성이 주주 환원 정책을 통해 명확히 확인되었다는 분석이 나왔다. 최현덕 대표는 삼성전자와 SK하이닉스가 대규모 설비 투자를 진행하면서도 파격적인 주주 환원 정책을 발표함으로써, 현재의 호황이 일시적인 것이 아니라 지속 가능한 성장임을 돈으로 증명했다고 평가했다.

삼성전자의 자사주 매입이 매우 빠른 속도로 진행되고 있으며, 현재 하루 1조 원 이상의 자사주를 매수하고 있는 것으로 추정된다. 이에 따라 40조 원 규모의 자사주 매입이 10월 초면 완료될 것으로 예상된다. 최현덕 대표는 자사주 매입이 끝난 후, 3분기 실적 발표와 함께 추가적인 주주 환원 방안이 발표될 가능성이 높다고 전망했다.

삼성전자는 자사주 매입보다는 배당 확대에 더 중점을 둘 것으로 전망된다. 이는 금산분리 원칙으로 인해 자사주 소각에 한계가 있기 때문으로 분석된다. 최현덕 대표는 삼성전자가 1회성 특별 배당보다는 정기 배당 규모를 확대하여 SK하이닉스 대비 주주 환원 정책의 경쟁력을 확보하는 것이 중요하다고 언급했다.

삼성전자가 당초 호남에 4기의 파운드리 팹을 건설하려던 계획을 변경하여 2기를 추가한 총 6기로 증설을 확대할 것으로 보인다. 이는 파운드리 수요의 폭발적인 증가에 따른 것으로, 메모리 수요의 장기 호황을 뒷받침하는 결정적인 증거로 해석된다. 생산 설비 유지 비용을 고려할 때 신중하게 진행되는 증설 결정은 현재 시장의 강한 수요를 반영한다.

마이크론이 10년 동안 100억 달러를 R&D에 투자하겠다는 계획을 발표하며 미국 버지니아에 메모리 R&D 센터를 설립할 예정이다. 이 대규모 투자는 메모리 산업이 단순 범용 부품을 넘어 AI 시대의 전략적 인프라로 격상되고 있음을 시사한다. 최현덕 대표는 이러한 움직임이 메모리 산업의 장기 성장을 증명하는 것이며, 단기 사이클로 끝나지 않을 것이라고 분석했다.

반도체 산업의 레버리지 조달 비용이 6월 1,000 BP(베이시스 포인트) 대비 현재 150~300 BP 수준으로 급락했다. 이는 약 7분의 1 수준으로 감소한 것으로, 시장의 자금 조달 환경이 크게 개선되었음을 보여준다. 최현덕 대표는 이러한 레버리지 조달 비용 하락이 시장의 거래 활성화를 예고하며, 앞으로 레버리지를 통한 매수세 유입 가능성이 증대될 것이라고 분석했다. 이는 반도체 산업이 저점을 통과하고 상승 탄력을 받을 수 있는 긍정적인 신호로 해석된다.

삼성전자가 3년간 30조 원의 현금 배당을 시행하는 것을 포함한 총 110조 원 규모의 주주환원 정책을 발표했다는 속보가 나왔다. 나머지 추가적인 주주환원 방안은 현재 검토 중인 것으로 알려졌다. 최현덕 대표는 이러한 대규모 주주환원 정책이 시장의 불확실성을 해소하고 긍정적인 영향을 미칠 것으로 내다봤다.

정부 차원에서 호남 반도체 산업단지 조성을 신속하게 추진하기 위해 예비타당성조사(예타) 면제를 추진하고 있다. 최현덕 대표는 예타 면제를 통해 사업 진행 속도를 높여 반도체 클러스터 구축을 앞당기려는 의지가 반영된 것이라고 설명했다.

네이버 클라우드 사업의 매출이 본격적으로 가시화될 전망이다. 최현덕 대표는 네이버 클라우드 매출이 내년부터 1조 3천억 원에 달할 것으로 예상되며, 2030년에는 12조 원까지 성장할 것이라는 구체적인 전망치가 나오고 있다고 언급했다.

알테오젠이 공장 신설에 2,500억 원을 투자한다는 소식에 대해 최현덕 대표는 긍정적인 평가를 내렸다. 그는 알테오젠이 키트루다 등 이미 상용화된 약물을 대상으로 생산을 내재화하고 있으며, 이로 인해 3분기부터 마일스톤 유입이 확정적이라고 밝혔다. 이는 안정적인 매출 확보와 성장 가능성을 보여주는 지표로 해석된다.

최현덕 대표는 바이오 섹터 내에서도 투자 성과가 불확실하고 시간 소요가 큰 종목들에 대한 경계심을 강조했다. 그는 3천당제약, 티슈진, 팩트론 등 기존 임상 기업들은 투자를 지양해야 한다고 주장하며, 같은 바이오 종목이라 할지라도 올라갈 가능성이 높은 유망 종목에 집중 투자해야 한다고 조언했다.