메모리 주식 급등, 금리 인하 기대와 AI 수요 증가가 견인

메모리 주식 시장이 최근 급등세를 보이고 있다. 마이크론은 6%, SK하이닉스 ADR은 8%, 샌디스크는 무려 16% 상승했다. 이러한 메모리 주식들의 움직임은 현재 시장의 주요 관심사 중 하나로 떠올랐다.

미국 생산자 물가 지수(PPI)가 발표되었는데, 예측치인 0.2% 상승을 하회하여 실제로는 증가하지 않았다. 이는 예측치보다 훨씬 낮은 수치다. 동시에 미국의 신규 실업 수당 청구 건수도 예측치보다 높게 나와 고용 시장의 둔화를 시사했다.

생산자 물가 지수가 예상보다 낮게 나오면서 금리 인상에 대한 필요성이 줄어든다는 시각이 형성되었다. 또한, 신규 실업 수당 청구 건수 증가는 고용 상태가 예상보다 나쁘다는 것을 의미하며, 이 역시 금리 인상을 서두를 필요가 없다는 주장으로 연결된다.

이러한 거시 지표들은 미국 채권 금리 하락 효과를 가져왔다. 통상 채권 금리가 낮아지면 나스닥이 가장 큰 수혜를 보는데, 이날은 나스닥 중에서도 미국 채권 금리와 가장 긴밀하게 연결된 섹터인 메모리 주가가 가장 크게 올랐다.

현재 메모리 반도체 펀더멘탈의 가장 큰 문제점은 AI의 중요성에도 불구하고 빅테크 기업들이 설비 투자(CAPEX)를 할 자금이 부족하다는 것이다. 데이터 센터를 건설하는 데 필요한 자금 조달에 어려움을 겪고 있는 상황이다.

빅테크 기업들이 발행하는 회사채 규모가 전체 회사채 시장을 교란할 정도로 막대하여 시장에 자금 부족 현상이 나타나고 있다. 이로 인해 빅테크 기업들은 채권을 발행하여 설비 투자를 해야 하므로, 시장은 금리 변동에 매우 민감하게 반응할 수밖에 없는 상황이다.

최근 시장에서는 엔비디아와 빅테크 기업들의 신용부도스왑(CDS) 프리미엄 움직임에 주목하고 있다. CDS 프리미엄은 해당 기업의 파산 확률을 시장 가격으로 반영하는 지표인데, 최근 한동안 계속 상승했다가 현재는 다소 꺾였다. 이러한 CDS 프리미엄의 상승은 빅테크의 재무 건전성에 대한 시장의 우려를 반영하며 메모리 주가 하락의 한 요인이었다.

최근 시장 흐름이 변화하기 시작했다. 소비자 물가 지수(CPI)와 생산자 물가 지수(PPI)가 모두 안정적으로 나오면서 물가에 대한 우려가 완화되었다. 이는 금리 안정에 긍정적인 신호로 작용했다. 또한, 젠슨 황 엔비디아 CEO의 5억 달러 투자 계획이 시장에 알려지면서 새로운 국면을 맞이했다.

젠슨 황의 계획은 엔비디아 GPU 구매를 위해 외부 자금을 끌어들이는 것이었다. 자산 운용사들을 유치하여 그들의 펀드가 엔비디아 GPU를 구매하도록 유도함으로써, 새로운 자금 출처를 확보하는 데 성공했다. 이는 자금 부족에 대한 우려를 일부 해소하는 데 기여했다.

최근 실적 발표 시즌 동안 AI 관련 기업들의 실적이 연이어 호조를 보였다. GPU 관련 클라우드 사업을 주로 하는 네비우스와 코어위브의 실적이 좋게 나왔으며, AI 서버 업체인 델과 레노버 역시 좋은 실적을 기록했다. 이러한 결과는 AI 산업 전반의 견조한 성장을 보여준다.

네비우스의 실적 발표에서 주목할 점은 AI 클라우드 수요가 폭증하여 더 높은 가격으로도 계약이 성사되고 있다는 것이다. 네비우스는 1MW당 연간 매출이 2026년 초 12밀리언 달러였으나, 3분기 기준 단기 계약은 40밀리언 달러를 넘어섰다고 밝혔다. 이는 연초 대비 세 배 이상 높은 가격으로, 네비우스는 단기 계약 가격 인상을 통해 AI 수요의 강세를 입증했다.

AI 개발 회사 앤트로픽이 10월경 상장할 예정이라는 소식이 전해졌다. 파이낸셜 타임스에 따르면 앤트로픽은 상장 시 기업 가치가 무려 2조 달러에 달할 것으로 전망되고 있다. 이는 AI 산업에 대한 높은 기대감을 반영하는 수치다.

앤트로픽의 연환산 수익(AR)은 올 초 대비 10배 이상 증가했다. 1억 달러였던 수익이 1200억 달러로 급증한 것이다. 이러한 폭발적인 수익 증가는 앤트로픽의 성장세와 AI 기술의 상업적 가치를 입증한다.

웰스파고가 AI를 도입하는 기업들의 최고 정보 책임자들을 대상으로 설문 조사를 진행했다. 조사 결과, 응답 기업들은 현재 앤트로픽 모델을 가장 많이 사용하고 있다고 밝혔다. 또한, 향후 가장 많이 사용할 모델로도 앤트로픽을 꼽은 비율이 47%에 달해 높은 선호도를 보였다.

앤트로픽이 상장을 앞두고 컴퓨팅 자원을 무리하게 확보하려는 움직임은 제한된 컴퓨팅 자원에 대한 더 높은 가격 지불로 이어질 수 있다. 이는 GPU 렌탈 가격의 단기적인 상승을 초래할 가능성이 있다.

중국 AI 모델 중 저가 전략을 고수하던 딥시크 플래그십 모델이 가격을 4배 인상한다고 공지했다. 이는 중국 AI 모델 시장에서도 프리미엄 전략이 나타나고 있다는 점을 보여준다. 이 또한 AI 시장의 수요가 강력함을 보여주는 사례로 언급되었다.

SK하이닉스 ADR이 8% 상승하고, 코스피 야간 선물도 2.61% 오르면서 내일 코스피 반도체 주식들의 강세가 예상된다. 최근 한국 주식 시장의 변동성이 가라앉아 외국인 투자자들이 유입되기 좋은 환경이 조성되었다. 실제로 주가가 오를 때마다 외국인들의 수급이 꾸준히 들어오고 있어 긍정적인 전망이 나온다.

샌디스크가 잉여 현금 흐름의 100%를 주주들에게 환원하겠다고 발표하면서 주가가 15% 폭등했다. 이는 매우 파격적인 주주 환원 정책으로, 회사의 강력한 주주 가치 제고 의지를 보여준다. 샌디스크의 이러한 발표는 시장에서 긍정적으로 평가받아 주가 상승에 크게 기여했다.