연준의 보수적 태세와 금리 인상 위험 속에서도, 전문가들은 엔비디아 실적과 같은 개별 기업 이슈가 시장의 주요 동력이 될 것으로 전망합니다.
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황대근 유화증권 을지로지점 PB는 잭슨홀 미팅에서 연방준비제도(연준)가 시장 변동성을 우려하여 매크로 관련 적극적인 언급을 피할 것으로 전망했습니다. 연준은 이미 통화 긴축을 지속하고 있는 상황이므로, 굳이 시장에 추가적인 충격을 줄 발언을 할 이유가 없다는 판단입니다. 따라서 기존의 정책 프레임워크를 유지할 가능성이 높다고 분석했습니다.
굳이 얘기를 안 꺼내면 안 꺼낼 수 있으면 꺼내지 않을 것 같다라는 생각을 하고 있어서 그냥 기존의 프레임워크대로 말할 가능성이 높다라고 생각을 하고 있고
금리 상승기에도 불구하고 코인 가격이 상승하는 현상은 투자 심리가 크게 꺾이지 않았음을 보여주는 방증으로 해석됩니다. 이러한 측면에서 볼 때, 우리나라 증시에는 거시적인 매크로 변수보다는 엔비디아의 실적 발표와 같은 개별 기업 이슈가 더욱 중요한 영향을 미 미칠 것으로 황대근 PB는 내다봤습니다. 엔비디아 실적은 기술주 전반의 분위기를 좌우할 수 있는 중요한 변수이기 때문입니다.
박용진 KB증권 명동스타PB센터 PB는 금리가 주식 가치 평가에 있어 분모, 즉 할인율로 작용한다고 설명했습니다. 기업의 미래 이익을 현재 가치로 환산할 때 적용되는 할인율이 높아지면, 주식의 현재 가치는 당연히 줄어들 수밖에 없다는 원리입니다. 따라서 금리 인상은 주식 가격을 떨어뜨리는 하방 압력으로 작용하게 됩니다.
박용진 PB는 연방준비제도(연준)가 통제할 수 있는 것은 단기 금리인데, 만약 연준이 단기 금리에 대해 비둘기파적인 발언을 할 경우 장기 금리가 오히려 급등할 수 있는 딜레마에 처해 있다고 분석했습니다. 이는 시장의 기대 인플레이션이 상승하는 효과를 유발하여 장기 금리 상승을 자극할 수 있기 때문입니다. 결과적으로 연준의 비둘기파적 스탠스가 의도치 않게 인플레이션 압력을 키우고 장기 금리를 끌어올리는 역효과를 낼 수 있다는 설명입니다.
황대근 PB는 한화의 인적 분할 이후 주가 전망에 대해 지주사 할인율 해소 가능성을 높게 평가했습니다. 통상 일본 지주사의 할인율이 약 30% 수준인 반면, 현재 한화는 주가가 올랐음에도 불구하고 50% 안팎의 할인율을 보이고 있어 약 20%포인트의 괴리가 존재한다고 지적했습니다. 이러한 할인율 격차를 해소한다면 주가 측면에서는 약 40% 정도의 추가 상승 여력이 있으며, 밸류에이션상 주당 16만~17만 원 선까지도 상승 룸이 열려 있다고 분석했습니다.
박용진 PB와 황대근 PB는 한화와 한화에어로스페이스 간의 투자 전략에 대해 각각의 장점을 제시했습니다. 황대근 PB는 지주사 할인율 축소를 통한 투자 효율성을 고려하면 '한화'가 더 매력적이라고 보았으며, 박용진 PB 또한 같은 입장이었습니다. 반면, 방산 산업의 강력한 성장성에 초점을 맞춘다면 '한화에어로스페이스' 투자가 적합하다고 설명했습니다. 그러나 한화에어로스페이스는 이미 지난 2년간 급등하여 밸류에이션 부담이 존재하므로, 현재 투자자들의 시선이 쏠려 있는 지주사 한화에 대한 접근이 상대적으로 더 효율적일 수 있다고 덧붙였습니다.
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