금리·유가 상승 속 美 증시 선방

글로벌트 인베스트먼트의 토마스 마틴은 현재 주식 시장의 낙관적 심리와 고금리 환경이 동시에 극단에 도달해 있으며, 이 둘이 올해 안에 공존하기는 어렵다고 본다.

시장은 유가가 배럴당 120달러에 도달할 경우를 주요 변동성 요인으로 주목한다. 현재 증시는 긴축 리스크를 이미 반영했는지에 대한 논쟁이 활발하게 진행 중이다.

AI는 현재 성장의 플라이휠(Flywheel) 역할을 하며 경제를 성장 궤도에 올려놓아, 고금리 환경 속에서도 주식 시장이 견조하게 유지되는 배경이 된다.

기업 실적이 강력하게 뒷받침되면서 시장은 전반적으로 긍정적인 흐름을 보인다. 다만 시장에는 회의적인 시각도 존재하며, 언제든 조정 가능성이 남아 있어 적정 낙관론 수준을 판단하기는 어렵다.

단기 금리 인상에 대한 우려보다는 장기 금리 하락에 대한 기대감이 시장에 긍정적으로 작용하는 모습이다.

최근의 유가 하락세도 증시 상승에 기여하고 있으며, 4일 연속 하락 이후 기술적 반등이 나타나면서 시장의 회복세를 뒷받침한다.

9월의 계절적 약세는 이미 시장 참여자들에게 공유된 정보다. 이러한 약세 기간이 지나면, 보통 10월 중순 이후부터는 증시가 상승세로 전환될 것이라는 기대가 크다.

중간 선거 이후 반등을 노리는 저가 매수 심리가 작용하면서, 지금부터 투자에 나서는 것이 유리하다는 시각이 나타난다.

현재는 국채를 통한 자산 배분 전략이 필요한 시점이라는 의견이 제기된다. 특히 10년물 국채 금리가 4.75%를 돌파할 경우, 국채 투자의 매력이 더욱 부각될 것으로 예상한다.

프랭클린 템플턴과 같은 주요 투자기관들도 10년물 금리가 4.75% 이상으로 올라가면 국채 투자를 고려해 볼 만하다는 의견을 내고 있다.

이러한 분열 정부 시기에는 정치적 교착 상태로 인해 시장 개입이 적어져, 증시 수익률이 오히려 좋았던 경향이 있다. 이는 시장 펀더멘털 중심의 흐름을 가능하게 한다.

현재 기업 실적은 AI 기술 발전을 중심으로 양호한 상태를 유지하고 있다.

그러나 스탠리 드러켄밀러는 월가의 실적 추정치가 과대포장되어 있을 가능성, 즉 '어닝 버블' 속에 있을 수 있다고 경고했다. 그는 AI 붐 사이클이 이미 후기 단계에 진입했다고 분석한다.

드러켄밀러는 집중 투자와 빠른 대응을 특징으로 하는 투자 스타일을 갖고 있어 그의 경고는 시장에 큰 영향을 줄 수 있다.

증시에서 자금이 완전히 빠져나가는 것이 아니라, 빅테크에서 헬스케어, 에너지 등 다른 종목군으로 순환 이동할 가능성이 크다. 이는 지수 자체의 급격한 하락보다는 종목 간의 순환매를 통해 시장이 유지될 것이라는 의미다.

현재 경기 침체의 징후가 뚜렷하게 보이지 않는 점도 증시의 견조함을 뒷받침하는 요인으로 작용한다.

현재 시장에서는 경기 침체에 대한 우려가 크지 않다. 이는 미국 정부의 대규모 재정 지출이 지속되기 때문으로, 재정 적자 우려에도 불구하고 막대한 자금이 경제에 투입되고 있다.

이러한 상황에서 AI 사이클이 경제 전반을 견인하는 강력한 동력으로 작용하고 있다. 부동산 등 일부 섹터에서 타격이 있지만, 전반적인 기업 실적은 여전히 양호한 수준을 유지한다.