연준 9월 금리 인상 유력… 장기 금리 변동성↑

연준 관계자들이 0.25%p 인상만으로는 인플레이션을 낮추는 데 큰 효과가 없을 것이라고 이야기하는 상황이다.

이는 연준이 생각하는 적정 금리 수준에 대한 신호 변화 가능성을 시사하며, 시장의 관심이 집중되는 부분이다.

올해 연내 한 차례 이상 금리 인상 가능성은 97%로 분석됐다.

이는 시장이 연준의 긴축 기조를 강하게 반영하고 있음을 나타내며, 투자자들의 주의가 요구되는 대목이다.

이는 시장의 강력한 예측이 연준의 결정에 큰 영향을 미치거나, 시장 예측 자체가 높은 정확도를 지녔음을 증명하는 부분이다.

이러한 장기 금리 상승은 더 큰 문제로 이어질 수 있어 연준의 신중한 결정이 요구되는 시점이다.

CPI 발표 이후 2년물 단기 금리는 지속적으로 오르고 있다. 반면, 10년물과 30년물 장기 금리는 하락하는 이례적인 현상이 나타났다.

이는 시장이 단기적으로는 금리 인상을 반영하면서도, 장기적으로는 경제 성장 둔화나 인플레이션 완화 가능성을 보고 있을 수 있다는 분석이 나온다.

이는 제롬 워시 연준 의장이 언급했던 물가 상승 우려와 일치하는 부분으로, 인플레이션 압력이 여전히 강함을 보여준다.

이번에 발표된 근원 물가 0.29%는 연율로 환산하면 3.5% 수준이다. 연준의 물가 목표치인 2.0%와 비교하면 여전히 높은 수준이다.

목표치를 크게 상회하는 물가 지표에도 불구하고 동결을 결정하는 것은 논리적으로 맞지 않는다는 지적이 나왔다.

이는 워시의 발언 강도에 따라 정책 해석에 난항을 겪는다는 의미로, 금리 인상 관련 시장의 불확실성이 증대되고 있다.

이는 연준의 공식 가이던스 대신 비공식적인 발언이나 문학적 암시를 통해 시장이 정책 방향을 해석하려는 경향을 보여준다.

베센트 재무장관의 대응에도 불구하고 구조적 문제 해결 없이는 금리 하락이 요원하다는 분석이다.

드러켄밀러 등 전문가들이 지속적으로 경고하고 있음에도, 미국 정치권에서는 재정 적자에 대한 불감증이 심화되고 있다. 민주당은 메디케어 복구를, 공화당은 군사비 증액을 주장하며 지출 확대 경쟁을 벌이는 양상이다.

이는 분열된 정부 구조 속에서 양당이 타협점을 찾기보다는 각자의 지지층을 위한 지출을 늘리려 하기 때문으로 풀이된다. 재정 적자 문제가 국민들에게 직접적으로 체감되지 않는 구조 또한 문제 해결을 어렵게 하는 요인으로 지목된다.

30조 달러에 달하는 재정 적자를 인플레이션을 통해 부채의 실질 가치를 희석하려는 전략이 나올 수 있다는 분석이다.

과거 사례들을 볼 때, 인플레이션은 부채 문제를 해결하는 수단으로 활용되기도 했다. 기업 실적 성장세와 인플레이션의 상관관계도 주목할 만하다.

인플레이션이 발생하면 기업들은 제품 가격을 올릴 수 있어 이익을 유지하거나 늘릴 수 있기 때문이다.

이러한 능력 덕분에 대다수 기업의 이익이 증가세를 유지했다.

반도체 및 인공지능(AI) 관련 기업뿐만 아니라 일반 기업들도 10% 이상의 이익 성장을 기록하며 인플레이션 환경에서 강한 회복력을 보였다.