반도체 메모리 주도 강세장, 나스닥 고점 돌파하며 상승 추세 지속

오늘 시장은 전반적으로 상승세를 보였으며, 특히 나스닥이 이러한 상승을 가장 많이 주도했습니다. 거의 모든 종목이 상승하는 모습을 보였습니다.

시장은 금리 하락과 유가 안정화에 힘입어 주가 상승세를 이어갔습니다. 이러한 환경 속에서 반도체 섹터가 중심에 서서 강세를 보였습니다. 전반적인 시장 상황이 투자에 우호적으로 변하고 있음을 시사합니다.

전체 11개 섹터 중 6개 섹터가 상승세를 보였으며, 나머지 5개 섹터는 약보합세를 유지했습니다. 특히 커뮤니케이션 서비스와 테크놀로지 섹터가 가장 큰 폭으로 상승하며 시장을 주도했습니다. 이는 해당 섹터에 대한 투자자들의 강한 신뢰를 보여줍니다.

유가 하락은 시장에 긍정적인 신호로 작용했습니다. 10년물 금리가 4.651%로 0.79% 하락하고, 30년물 금리도 5.2%로 내려오면서 금리 인상에 대한 부담감이 줄어들었습니다. 이러한 금리 하락은 반도체 섹터의 지속적인 상승세를 가능하게 합니다. 또한, 생산자 물가지수(PPI)까지 좋게 나오면서 전반적인 시장 상승에 기여했습니다.

나스닥은 고점을 돌파하며 상승 추세를 이어갔습니다. 다우 지수 역시 추세를 돌파하며 상승하는 모습을 보였습니다. 전반적으로 러셀 지수를 포함한 모든 주요 시장 지수들이 신고가를 기록하며 강한 상승 추세를 유지하고 있습니다. 이는 시장의 긍정적인 모멘텀을 반영합니다.

고용 지표는 혼조세를 보였습니다. 초기 실업수당 청구 건수는 20만 9천 건으로 예상치 20만 2천 건보다 높았지만, 지속 실업수당 청구 건수는 180만 건에서 177만 7천 건으로 줄어들었습니다. 고용은 큰 문제가 되지 않는 가운데, 생산자 물가지수와 소비자 물가지수가 낮게 나오면서 시장은 금리 인상에 대한 우려를 덜었습니다. 7월 도매 물가 안정과 인플레이션 완화로 연준의 금리 인상이 불투명해졌으며, 일부에서는 금리 인하 가능성도 제기하고 있습니다. 특히 도매 물가 하락의 주된 원인은 가스 가격 하락이었지만, 다른 주요 원자재 가격도 하락세를 보였습니다.

도매 가격은 인플레이션이 가장 먼저 나타나는 선행 지표입니다. 이러한 가격 변화는 향후 소비자가 지불할 금액의 변화를 예측하는 데 도움이 됩니다. 특히 미완성 제품 및 원자재 비용의 재차 하락은 긍정적인 측면으로, 이는 생산 초기 단계에서 인플레이션 압력이 완화되고 있음을 시사합니다.

옵션 시장의 왜곡도(Skew)는 상승 헤지와 하락 헤지 간의 차이를 의미합니다. 일반적으로 시장은 상승보다 하락 속도가 빠르기 때문에 풋옵션이 콜옵션보다 비싼 경우가 많습니다. 스큐 지표는 거래자들이 콜옵션 대비 풋옵션에 얼마나 많은 프리미엄을 지불하는지를 나타냅니다. 바클레이즈 팀은 패백 지수가 사상 최고치를 경신했던 지난주 동안 투자자들이 상승세를 추구하고 안전 자산 수요가 줄어들면서 글로벌 지수 전반의 왜곡 현상이 다소 해소되는 사실을 발견했습니다.

주가는 상승세를 이어갔지만, 투자자들은 인플레이션 압력에 대한 우려를 키워갔고, 이로 인해 채권 수익률이 상승했습니다. 몇 달 동안 부채 보험 비용이 상승하면서 막대한 지출을 하는 하이퍼스케일 기업들의 신용 리스크에 대한 우려가 커지고 있었습니다. 이에 따라 바클레이즈는 LQD를 중심으로 한 신용 ETF 편향이 급격히 심화되면서 자산군 전반에 걸쳐 하방 위험 인식이 상당한 차이를 보였다고 분석했습니다.

재정 리스크로 인해 기간 프리미엄이 상승하고 있으며, 인공지능(AI) 관련 차별화로 인해 장기 자본 조달 비용이 높은 수준을 유지하면서 실질 수익률이 2.5% 수준에서 더 오래 지속될 것으로 예상됩니다. 연방 정부 부채 증가로 재정 위험이 커지는 가운데, 재무부는 7월 재정 적자가 4,323억 달러 급증하여 사상 최대 월간 적자를 기록했다고 밝혔습니다. 채권 시장과 기술 기업들이 AI 구축 자금 마련을 위해 눈을 돌리면서 전 세계 자본 지출이 2010년 대비 28% 증가할 것으로 예상됩니다.

시장에서 우려하는 마진 데트(Margin Debt)는 돈을 빌려 투자하는 금액으로, 현재 약 6.8%에 달해 과거 닷컴 버블 당시 6.4%보다 높습니다. 7월에 전년 대비 730억 달러 급증하여 사상 최고치인 1조 5,800억 달러에 이를 것으로 예측되며, 4개월 연속 상승하여 누적 3,540억 달러가 증가했습니다. 이는 2021년 민주식(Meme Stock) 열풍 때보다 훨씬 큰 증가폭입니다. M2 통화 공급량 대비 마진 데트 비율이 사상 최고치인 6.8%까지 지속될 것으로 예측되며, 레버리지 비율이 통화 공급량을 크게 앞지른 적이 없었는데 현재는 레버리지가 통화 공급량보다 앞지르고 있습니다.

CPU 시장 점유율을 분석한 결과, 인텔의 점유율은 2015년 62%에서 2025년 35.8%로 감소할 것으로 예상됩니다. 반면 AMD는 2025년 24.2%에서 30.4%로 증가할 것으로 보이며, ARM의 멀티코어는 21.6%, ARM의 커스텀은 2015년 5.2%에서 12.3%로 크게 증가할 것으로 전망됩니다. 전반적으로 ARM이 시장 점유율에서 큰 폭으로 성장하며, 인텔의 점유율이 줄어드는 추세가 예상됩니다. 판매량 및 시장 가치 기준으로 보았을 때, ARM 멀티코어가 전체 시장에서 37.9%로 가장 큰 비중을 차지할 것으로 보이며, AMD는 30.7%, 인텔은 22%, ARM 커스텀은 9.4%를 차지할 것으로 예측됩니다.

일반 AI 서버 CPU 시장의 수익률 곡선은 2010년 19에서 30으로 형성되고 있으나, AI 서버 CPU 시장은 42에서 180까지 급증하여 약 4배 정도의 성장을 보여주고 있습니다. 이는 AI 서버 CPU의 수익률이 69%, 80%, 83%, 84%, 86%로 계속해서 증가하는 추세를 나타냅니다. 이러한 높은 수익률 곡선은 AI 서버 CPU 시장의 폭발적인 성장을 시사합니다.

샌디스크는 2028 회계연도까지 출하량을 확보하는 장기 공급 계약을 체결했습니다. 이를 바탕으로 2030 회계연도까지 낸드(NAND) 기준 매출 총이익률 80%를 유지하기 위한 장기 계약을 발표했습니다. 이는 샌디스크가 안정적인 수익성을 확보하고 있음을 보여주는 중요한 계약입니다.

기업이 벌어들인 돈이 대차대조표의 자본(Equity) 항목으로 들어온 후, 배당이나 자사주 매입 등을 통해 주주들에게 환원되면 자본이 많이 줄어듭니다. 이처럼 자본이 줄어들면, 자기자본이익률(ROE, Return On Equity)이 자연스럽게 상승하는 효과가 발생합니다. ROE는 투하 자본이나 자기 자본 대비 수익률을 나타내는 지표인데, 자본이 적어지면 상대적으로 리턴 비율이 높아지기 때문입니다.

마이크론 테크놀로지는 고대역폭 메모리(HBM) 분야에서 선도적인 지위를 바탕으로 뛰어난 실적을 기록했습니다. 올해 3분기에 클라우드 메모리 부문에서 137억 7천만 달러, 데이터센터 부문에서 115억 2천만 달러의 매출을 올렸습니다. 4분기 매출은 500억 달러에 이를 것으로 전망되며, 이는 고대역폭 메모리 시장에서의 마이크론의 강력한 경쟁력을 입증합니다.

투자가 빌 애크먼이 넷플릭스에 다시 투자하고 있습니다. 4년 전 주가가 급락했을 때 매도했던 주식에 재투자하는 것입니다. 애크먼은 넷플릭스에 대한 새로운 투자 포지션을 공개하며, 업계를 선도하는 스트리밍 플랫폼인 넷플릭스가 가입자 확보를 위한 치열한 경쟁에서 승리하여 시장 선도적인 지위와 더욱 강력한 수익률을 확보할 것으로 기대하고 있습니다. 그는 급격한 매도세에도 불구하고 넷플릭스의 잠재력을 높이 평가했습니다.

빌 애크먼은 2022년 초에 넷플릭스 주식을 대량으로 매입했습니다. 그러나 넷플릭스가 10년 만에 처음으로 가이드를 발표하자, 그는 3개월 만에 보유 지분을 전량 매각했습니다. 이러한 매매를 통해 애크먼은 넷플릭스 주식으로 상당한 수익을 거두었습니다.

뱅크오브아메리카는 인공지능(AI) 도입이 가속화됨에 따라 데이터 관리 시스템에 대한 수요가 증가할 것이라고 분석했습니다. 이에 따라 몽고DB가 향후 더 큰 상승세를 보일 가능성이 높다고 평가하며 매수 등급을 유지했습니다. 또한, 12개월 목표 주가를 기존 450달러에서 540달러로 상향 조정했습니다. 이는 몽고DB의 성장 잠재력에 대한 긍정적인 전망을 반영합니다.

뱅크오브아메리카는 엔트로픽의 IPO를 기반으로 한 투자 전략을 제시했습니다. 뱅크오브아메리카는 전력 회사 1H의 주가 상승 여력이 있다고 평가했습니다. 이는 엔트로픽 상장에 따른 전력 관련 기업들의 투자 기회에 주목하고 있음을 시사합니다.