금리 인상, 이젠 호재? AI 수요 탄탄

연방준비제도(Fed)의 금리 인상이 과거에는 경기 희생으로 인식되었으나, 현재는 선제적이고 확실한 물가 대응으로 긍정적인 평가를 받고 있다. 과거 파월 의장이 물가 대처에 실패했던 전례와 비교되며, 현재의 통화 정책은 '호미로 막는' 효과적인 조치로 해석된다.

이러한 인식 변화는 금리가 더 오르기 어려울 것이라는 기대감을 시장에 반영하며, 투자 심리에도 긍정적인 영향을 미친다.

인텔 CEO는 메모리 가격이 이미 5~7배 올랐으며, 상황이 더욱 악화될 것이라고 밝혔다. 메모리 공급 부족으로 인해 수많은 인공지능(AI) 프로젝트가 지연되고 있으며, 이러한 반도체 제조 비용 상승분이 제품 가격에 전이되는 추세다.

이에 따라 AI 인프라 구축에 필수적인 고성능 메모리에 대한 수요는 계속 증가하는 반면, 공급은 제한적인 상황이 심화되고 있다.

고용량 MLCC(적층 세라믹 콘덴서)에 대한 수요도 급증하면서 관련 부품 공급망 전반에 병목 현상이 심화하고 있다.

특히 기판의 핵심 소재인 유리 섬유(Q글래스)의 공급 부족 현상까지 겹쳐, 반도체 제조 산업의 불확실성이 커지고 있다.

역사적으로 S&P 500 지수는 9월 마지막 2주 동안 하락세를 보이는 경향이 있다. 그러나 중간 선거가 있는 해에는 9월 30일을 저점으로 10월부터 연말까지 평균 5.6% 상승하는 통계적 경향이 나타났다.

이는 현재 시장의 일시적인 조정이 지나고 나면 연말까지 반등할 가능성이 있음을 시사하며, 투자자들에게 긍정적인 신호로 작용할 수 있다.

과거 20년간은 금리가 낮아야 주가가 상승하는 경향이 지배적이었다. 이는 주로 부채 상환과 관련된 소비의 시대적 특성을 반영했다. 그러나 2022년 챗GPT 등장 이후, AI 투자 시대가 본격화되면서 금리와 주가의 상관관계가 변화했다. 이제 금리 상승이 반드시 주식 시장에 악재로 작용하지 않는다는 분석이 나온다.

금리가 오르더라도 AI와 같은 신기술 분야에 대한 투자가 활발히 이루어지면서, 이러한 투자가 오히려 금리 상승을 후행적으로 이끄는 구조가 형성되었다. 따라서 현재는 금리와 주가가 함께 움직이는 새로운 시장 환경이 조성된 것으로 평가된다.

현대자동차는 2029년까지 총 77조 원의 대규모 투자 계획을 발표했다. 그러나 현재 영업 현금 흐름이 감소하고 있으며, 원화 강세(환율 하락)로 인한 수익성 부담이 가중되고 있다.

삼성증권은 이러한 상황을 종합적으로 고려할 때, 현대차가 2028년부터는 외부에서 자금을 조달할 필요가 있을 것으로 전망했다.

국방과학연구소가 주관하고 한화시스템이 양산에 참여하는 레이저 무기 '천광'은 드론 요격에 특화되어 있다. 이 시스템은 3~5km 거리 내의 드론을 파괴할 수 있으며, 발사 비용은 회당 약 2,000원에 불과하다.

이는 수억 원에 달하는 미사일로 수백만 원짜리 드론을 막는 기존 방식보다 훨씬 경제적이며, 중동 지역 등 드론 위협이 높은 국가들의 수출 관심이 확대되고 있다.

미국 원전 투자를 위한 협상에서 미국형 노형과 한국형 노형의 비중 조율이 주요 쟁점으로 떠올랐다. 특히 한국의 웨스팅하우스 지분 매입 및 이사회 참여가 필수적인 조건으로 제기되며 협상 난항을 겪고 있다.

단순한 MOU 체결을 넘어 실제 사업별 구체적인 일정을 명시할 것을 요구하면서, 단기적으로 원전 관련 기업들의 주가 조정 가능성이 제기된다.

인공지능(AI) 인프라의 핵심 병목 현상이 기존 GPU(그래픽 처리 장치)에서 고성능 메모리로 전환되고 있다. 인텔 CEO는 메모리 공급 부족이 일시적인 현상이 아니라 내년에 더욱 심각해질 것이며, 가격 또한 지속적으로 오를 것으로 전망했다.

이러한 상황에서 삼성전자는 HBM(고대역폭 메모리) 시장 점유율 확대를 목표로 하며, 특히 HBM4 출시 시점에는 점유율 40%를 달성하겠다는 계획을 세웠다.

삼성전자와 SK하이닉스는 고대역폭 메모리(HBM) 수요 급증에 대응하기 위해 모든 자원을 HBM 생산에 집중하고 있다. HBM 수율 및 공급 병목 현상이 주로 테스트와 패키징 등 후공정에서 발생함에 따라, 범용 메모리 후공정은 외주를 확대하는 전략을 채택했다.

이러한 전략은 하나마이크론과 같은 후공정 전문 업체들에게 수혜로 작용할 것으로 기대되며, HBM 생산 효율성을 높여 시장 대응력을 강화할 것으로 전망된다.

국내 최초로 LFP 시제품 생산에 성공했으며, 3분기부터 공급을 개시할 예정이다.

또한 46파이 원통형 양극재의 테슬라 공급을 본격화하고, 미국 내 중국산 규제로 인한 반사이익을 기대하고 있다.

과거 2016~2018년 경기 회복을 근간으로 한 금리 인상 사이클에서는 금융주가 호재로 작용했다. 그러나 2022~2023년 물가 안정을 위한 금리 인상은 은행주의 건전성에 대한 우려를 높여 부정적인 영향을 미쳤다.

현재의 금리 인상이 과거 경기 우호적 사이클과 유사하게 해석되면서, 보험주는 경기 상황과 무관하게 안정적인 수익률 방어에 유리하다는 분석이 나온다.

두산은 2029년까지 현재 대비 CCL(동박적층판) 생산 능력을 2.7배 증가시켜 매출 7조 원을 달성할 계획이다. 기존 2028년까지 7,500억 원 규모의 증설 계획을 2029년까지 4.4조 원으로 상향 조정했다.

이는 엔비디아(NVIDIA)향 독점적 지위와 급증하는 AI 서버 수요에 적극적으로 대응하기 위한 조치로, 데이터 센터용 CCL 및 광통신 CCL 생산 확대를 목표로 한다.

컴투스의 신작 '제노니아'가 흥행에 성공하며 3분기 실적 개선에 대한 기대감이 커지고 있다. 그러나 과거 컴투스의 잦은 신작 흥행 실패 이력으로 인해 시장에서는 이번 흥행의 지속 가능성에 대한 의심이 상존한다.

일시적인 반짝 흥행에 그칠 수 있다는 불확실성이 주가에 반영되고 있으며, 낮은 밸류에이션에도 불구하고 턴어라운드에 대한 확신이 부족한 상황이다.

최근 제기된 데이터 센터 투자 축소설은 사실이 아닌 것으로 밝혀졌다. 기업들은 직접 수주와 대규모 증설 공시를 통해 AI 인프라에 대한 견고한 실물 수요를 입증하고 있다.

두산의 증설 계획이나 효성중공업의 수주, 아마존 발전기 계약 사례 등은 AI 데이터 센터 수요 증가가 말뿐이 아닌 숫자로 증명되고 있음을 보여준다. AI 인프라 성장은 지속될 전망이다.