모건스탠리 이더리움 트러스트 출시… 블랙록도 ETH 기반 펀드 지분 발행 시작

7월 28일, 모건스탠리가 모건스탠리 이더리움 트러스트를 공식 출시하며 기관 투자자들의 이더리움 시장 접근성을 높였습니다. 이 상품은 별도의 가상자산 거래소 가입 없이 투자할 수 있도록 설계되어, 전통 금융 시장의 투자자들이 보다 손쉽게 이더리움에 투자할 수 있는 통로를 제공합니다.

해당 트러스트 상품의 연간 관리 비용은 0.14%로 책정되어, 기관 투자자들이 이더리움 자산에 투자하는 데 드는 비용 부담을 명확히 제시했습니다.

모건스탠리 이더리움 트러스트는 보유한 이더리움 가운데 일부를 스테이킹할 계획을 밝혔습니다. 이를 통해 투자자는 스테이킹 보상을 받을 수 있으며, 관리 비용을 제외한 보상금이 정기적으로 투자자에게 분배될 예정입니다.

이번 스테이킹 프로그램 운영을 위해 갤럭시가 스테이킹 승인 업체 중 하나로 선정되어, 기관의 대규모 이더리움 스테이킹 운용에 대한 신뢰도를 높였습니다.

이더리움 재단은 7월 29일, 보안 전문가 'PC'를 이사회에 합류시켰다고 발표했습니다. 'PC'는 암호화폐 해킹 긴급 대응 조직인 '911'의 공동 창립자로 알려져 있으며, 그의 영입은 이더리움 네트워크의 보안을 강화하려는 재단의 의지를 보여줍니다.

이번 영입으로 이더리움 재단 이사회는 총 4명으로 구성되었으며, 네트워크의 안정성과 보안을 최우선 과제로 삼겠다는 전략적 방향성을 명확히 했습니다.

블랙록은 8월 4일, 유럽에서 운영하던 머니마켓 펀드의 지분을 이더리움 토큰으로 발행하기 시작했습니다. 이 펀드는 유로, 영국 파운드, 미국 달러 등 총 12개 통화 지분을 포함하며, 총 430조 원 규모의 자산이 이더리움 네트워크를 통해 유동화될 수 있는 통로 역할을 수행하게 됩니다.

이번 조치는 블랙록이 전통 금융 자산을 블록체인 기반으로 토큰화하는 전략을 본격화하고 있음을 시사하며, 이더리움 네트워크의 활용 범위를 기관 투자 영역으로 확장하는 중요한 사례로 평가됩니다.

이더리움 개선 제안서(EIP) 8363을 통해 스테이킹 보상으로 인한 전체 이더리움 물량 증가와 기존 보유자들의 지분 희석 문제가 제기되었습니다. 이 제안은 현재의 스테이킹 구조가 전체 공급량에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려를 담고 있습니다.

제안서에서는 현재 스테이킹 보상 시스템이 스테이킹에 참여하지 않는 보유자들의 자산 가치를 상대적으로 하락시킬 수 있으며, 이를 해결하기 위해 보유자 중심의 스테이킹 구조 개선이 필요하다고 주장했습니다.

스테이킹 보상으로 인한 물량 희석 문제를 해결하기 위해 스테이킹 비율 증가에 따라 보상 중 일부를 소각하는 제안이 나왔습니다. 이 제안은 스테이킹 물량이 많아질수록 검증자가 받는 새로운 이더리움 보상에서 더 많은 물량을 빼서 소각하자는 내용을 포함하고 있습니다.

구체적으로는 전체 공급량의 절반 수준이 스테이킹될 경우 보상의 절반을 소각하고, 스테이킹 물량이 625만 개에 도달할 시 보상 전액을 소각하자는 안이 제시되었습니다.

이더리움 스테이킹에 참여하지 않는 사용자들의 자산 가치가 상대적으로 희석될 수 있다는 우려가 제기되었습니다. 스테이킹을 통해 지속적으로 보상을 받는 참여자와 달리, 단순히 이더리움을 보유만 하는 사용자들은 자산 가치 하락에 노출될 수 있다는 지적입니다.

특히 거래소 및 대형 스테이킹 업체들이 대량의 이더리움 물량을 운용하며 스테이킹 보상을 독점하는 경향이 있어, 개인 미참여자들과의 격차가 더욱 심화될 수 있다는 점이 문제로 부각되었습니다.

미국 상장사 비트마인은 8월 10일 기준으로 580만 5,238개의 이더리움을 보유하고 있다고 발표했습니다. 이는 전체 이더리움 공급량의 약 4.8%에 해당하는 막대한 물량입니다.

비트마인은 보유량의 87%에 달하는 506만 개의 이더리움을 스테이킹으로 운용하고 있으며, 이를 통해 연간 약 3,560억 원 규모의 보상 수익을 올리고 있는 것으로 추산됩니다.

새로운 이더리움 개선 제안 8375는 기존 기본 수수료 외에 우선 수수료의 일부도 소각 대상으로 삼자는 내용을 담고 있습니다. 이는 네트워크에서 발생하는 수수료의 총량을 줄여 이더리움의 희소성을 높이려는 목적입니다.

또한, 검증자 수익의 중요한 부분인 MEV(최대추출가치)도 소각 대상에 포함시켜, 대형 사업자들이 MEV를 통해 독점적인 이익을 얻는 현상을 방지하고 네트워크의 공정성을 제고하려는 의도도 담겨 있습니다.

이더리움의 차기 주요 업그레이드인 '글램스테르담(Glamsterdam)'에서는 PBS(블록 제안자·생성자 분리) 시스템이 네트워크 내재화될 예정입니다. 이는 블록 제안과 생성 역할을 분리하여 중앙화 위험을 줄이고 네트워크 효율성을 높이는 중요한 변화입니다.

또한, 글램스테르담 업그레이드를 통해 거래 정보를 미리 읽어 처리 속도를 개선하고, 가스비 체계를 개편하여 네트워크 병목 현상을 해소하려는 계획도 포함되어 있습니다. 이는 사용자 경험을 개선하고 네트워크 확장성을 증대시키는 데 기여할 것으로 기대됩니다.

이더리움은 솔라나와 같은 다른 블록체인이 속도에 중점을 두는 것과 달리, 보안을 최우선 가치로 강조하며 발전 전략을 추진하고 있습니다. 이는 안정성과 신뢰성을 바탕으로 한 블록체인 생태계 확장을 목표로 합니다.

이더리움은 단순히 보안만을 추구하는 것이 아니라, 보안과 속도를 동시에 개선하여 궁극적으로 디파이(DeFi) 환경을 최적화하고 더욱 안전하고 효율적인 분산 금융 플랫폼을 구축하는 데 집중하고 있습니다.

이더리움 네트워크는 단일 프로그램으로 운영되지 않고, 라이트하우스, 프리즘, 테쿠, 로드 등 다양한 종류의 클라이언트를 통해 운영됩니다. 이는 같은 이더리움 네트워크에 접속하더라도 검증자들이 여러 종류의 프로그램을 사용할 수 있게 합니다.

이러한 다중 클라이언트 구조는 단일 클라이언트에서 오류가 발생하더라도 전체 네트워크가 마비되는 것을 방지하여 이더리움 네트워크의 안정성과 복원력을 높이는 핵심적인 전략입니다.

8월 20일, 이더리움의 차기 업그레이드인 글램스테르담의 테스트넷에서 실제 문제가 발견되었습니다. 테스트 과정에서 일부 클라이언트에서 오류가 발생하여 테스트넷이 일시적으로 마비되는 상황이 발생했습니다.

하지만 이더리움 개발팀은 신속하게 대응하여 문제를 해결했으며, 검증자 참여율이 95% 수준으로 빠르게 회복되었습니다. 이는 실제 업그레이드 적용 전 잠재적 문제를 미리 파악하고 수정할 수 있는 테스트넷의 중요한 역할을 보여주는 사례입니다.

8월 20일, 이더리움 현물 ETF에 단 하루 만에 2억 2천만 달러(약 2,900억 원)의 대규모 자금이 유입되었습니다. 이는 5거래일 연속으로 이어진 자금 유입의 절정으로, 총 5일 동안 약 9,600억 원에 달하는 대규모 자금이 순유입되며 시장의 뜨거운 관심을 반영했습니다.

이처럼 짧은 기간 동안 이더리움 현물 ETF로 막대한 자금이 유입된 것은 기관 및 개인 투자자들의 이더리움에 대한 수요가 증가하고 있음을 보여주는 강력한 신호로 해석됩니다.

ETF(상장지수펀드)는 주식과 같은 전통 자산과 달리 판매 후 대기 시간 없이 즉각적으로 다른 자산으로 투자 전환이 가능하다는 장점이 있습니다. 이는 투자자들이 시장 변화에 빠르게 대응하고 효율적으로 자산을 운용할 수 있게 합니다.

특히 상승장에서는 ETF의 이러한 특성이 더욱 부각됩니다. 투자자들이 주식 매도 후 현금화 과정 없이 즉시 ETF를 매수하여 시장 상승에 참여할 수 있게 됨으로써, 자금 이동의 효율성을 극대화하고 전반적인 시장의 유동성을 높이는 데 중요한 역할을 합니다.

지난 한 달간 이더리움 생태계에서는 세 가지 핵심 변화가 두드러졌습니다. 첫째는 블랙록과 모건스탠리 등 기존 금융기관과의 협업이 심화되면서 이더리움이 전통 금융 시장과 더욱 긴밀하게 연결되고 있다는 점입니다. 이는 이더리움의 주류 시장 편입 가능성을 높이는 중요한 요인으로 작용하고 있습니다.

둘째는 스테이킹 물량의 과포화 문제에 대한 대응으로 새로운 소각 제안이 등장했다는 것입니다. 스테이킹 보상으로 인한 공급량 증가와 자산 희석 우려를 해소하기 위해 보상 중 일부를 소각하자는 논의가 활발히 진행되고 있으며, 이는 이더리움의 장기적인 가치 유지에 중요한 영향을 미칠 수 있습니다.

셋째는 이더리움 재단이 글램스테르담 업그레이드 테스트와 보안 전문가 영입을 통해 네트워크의 보안성을 강화하는 데 집중하고 있다는 점입니다. 테스트넷에서 발생한 오류를 신속히 해결하며 안정성을 입증했고, 이는 이더리움이 지속 가능한 블록체인 플랫폼으로 발전하기 위한 필수적인 노력으로 평가됩니다.