비트코인, 비관적 시나리오에도 장기적 30만 달러 이상 기대

설정된 시나리오별 가격은 2만 달러, 15만 3천 달러, 43만 4천 달러, 134만 달러, 그리고 300만 달러이다. 이 가격들은 멱법칙을 가정했을 때 2029년에 도달할 수 있는 가격 후보들로, 양 극단의 2만 달러와 300만 달러는 임의로 설정된 값이다. 투자자는 이 가정을 바탕으로 자신만의 모델을 만들어도 무방하다.

첫 번째 시나리오에서는 비트코인에 대해 보수적인 확률을 부여했다. 향후 3년 동안 비트코인이 치명적인 위기를 맞아 70% 폭락하고 다음 상승 사이클이 오지 않을 확률을 10%로 설정했다. 또한, 끔찍하게 지루한 횡보를 이어가고 4년 주기설이 사망할 확률을 30%로 보았다. 반면, 시장 심리가 회복되어 선형 회귀 적합선으로 돌아가는 데 3년이 걸릴 확률을 45%로 예상했다. 연준의 금리 인하로 130만 달러가 될 확률은 10%, 달러 가치 훼손으로 300만 달러까지 치솟을 확률은 5%로 설정했다. 이러한 보수적인 확률 부여에도 불구하고, 이 시나리오에서 비트코인의 기대 가격은 3년 후 50만 달러로 나타났다. 모든 가능성이 있는 시나리오들이며, 각 가능성에 부여하는 확률의 문제라고 덧붙였다.

이처럼 세부적인 확률로 접근하는 이유는 투자자의 멘탈 관리에 실질적인 도움이 되기 때문이라고 설명했다. 비트코인이 치명적인 위기를 맞을 확률 10%, 끔찍하게 지루한 횡보를 이어갈 확률 30%와 같은 최악의 시나리오들을 보수적으로 가정하더라도, 3년 뒤 비트코인의 기대 가격은 여전히 50만 달러에 달한다. 이러한 분석은 특히 지난 8개월 전 고점에서 투자한 이들에게 현 시장 상황을 버티는 데 큰 도움이 될 것이라고 강조했다. 12만 달러(약 1억 6천만 원) 언저리에서 비트코인에 올인한 투자자들에게는 현재 상황이 고통스러울 수 있지만, 중요한 것은 미래라고 덧붙였다. 다른 모든 자산이 하락하는 상황에서 비트코인의 장기적 전망을 이해하는 것이 감정 통제에 필수적이라는 입장이다.

S&P 500이 향후 3년 동안 두 배 성장하거나 AI 주식이 열 배 더 오를 것이라고는 믿기 어렵다고 언급했다. 반면에 앞서 제시된 비트코인 시나리오들을 신뢰한다면, 비트코인이 50만 달러에 도달할 것을 여전히 기대할 수 있다고 강조하며 비트코인의 우위를 주장했다.

두 번째 시나리오에서는 더욱 비관적인 확률을 부여했다. 모든 비트코인 유튜버들이 틀렸고, 3년 안에 2만 달러로 주저앉을 확률을 무려 3분의 1로 설정했다. 또한, 향후 3년 동안 시장에 흥분이 없지만 멱법칙은 유지되어 빨간선을 기억할 확률을 50%로 두었다. 녹색선으로 돌아올 확률은 15%, 상단 저항선까지 갈 확률은 8%, 달러 가치 훼손 확률은 2%로 매우 낮게 잡았다. 즉, 달러가 망가질 확률보다 비트코인이 심각하게 망가질 확률을 12.5배나 높게 가정한 것이다. 그럼에도 불구하고, 이러한 극단적인 비관적 시나리오 하에서도 3년 뒤 비트코인의 기대 가격은 30만 달러로 나타났다. 현재 6만 달러 비트코인 기준 약 5배 상승을 의미하며, 엔비디아나 AI 주식이 3년 뒤 5배 오를 확률은 높지 않다고 비트코인의 성장 잠재력을 다시 한번 강조했다.

세 번째 시나리오에서는 투자자의 비관적인 의심이 현실화될 가능성을 높게 보았다. 비트코인이 향후 3년간 회복되지 않을 확률을 거의 3분의 1에 해당하는 60%로 설정했다. 이 수치들을 뛰어넘을 확률은 모두 합쳐 10%에 불과하다고 가정했다. 이처럼 처참한 환경에서도, 비트코인은 현재 가격에서 대략 세 배는 오를 것으로 기대할 수 있다고 분석했다.

네 번째 시나리오에서는 초비관론적 가정을 적용했다. ETF 자금 유출, 마이클 세일러의 사기꾼설, 마이크로스트래티지 폭락, 비트코인 소멸 등 비트코인이 죽어가고 있다는 것을 기본 전제로 삼았다. 비트코인 네트워크가 서서히 소멸되어 3년 뒤 2만 달러가 될 확률을 과반수인 51%로 설정했다. 비트코인이 살아남을 확률은 49%로 보았다. 초비관적인 시나리오임에도 불구하고, 녹색선으로 복귀하거나 그 이상이 될 확률을 다 합쳐 9%만 부여하더라도 비트코인은 약 16만 달러가 될 것으로 예상된다고 밝혔다.

아무리 비트코인에 대해 비관적인 관점을 가지고 있더라도, 현재는 패닉셀을 할 때가 아니라고 단언했다. 다양한 시나리오 분석을 통해 비관적 상황에서도 여전히 높은 기대 가치를 보여주고 있음을 강조했다.

비트코인 가격이 특정 수준으로 '무조건' 떨어질 것이라고 확신에 차서 떠드는 사람들을 경계해야 한다고 조언했다. 현실은 그 누구도 미래를 확신할 수 없으며, 확률이 아닌 '무조건'을 속삭이는 사람들은 대부분 강의 판매 등으로 돈을 벌려는 목적을 가지고 있다고 비판했다.

비트코인의 치명적인 위기 확률을 5%로 낮게 보고, 하단 지지선을 따라 회귀할 확률을 20%로 배정했다. 언젠가 미래에 멱법칙 선형 회귀 적합선으로 돌아갈 것이라는 개인적인 예상을 바탕으로 이 시나리오에 55%의 확률을 부여했다. 상단 저항선까지 상승할 확률은 15%, 향후 3년 동안 달러 가치가 치명적인 위기를 맞을 확률은 5%로 설정했다. 이 모델에서는 비트코인의 기대 가격을 50만 달러로 잡아야 한다는 결론에 도달했다.

비트코인이 수억 달러에 도달할지 확언할 수는 없지만, 그럴 확률이 너무나도 높기 때문에 비트코인을 소유하는 것이 상식적으로 옳다고 주장했다. 세상의 다른 모든 자산들과 비교했을 때, 비트코인은 가장 명백하고 확실한 투자이며, 비트코인을 소유하지 않는다면 다른 어떤 자산을 소유할 것인지 되물었다.

지난 6개월 동안 수백 퍼센트 급등한 수조 달러짜리 AI 기업 주식의 가치에 대해 회의적인 시각을 드러냈다. AI의 가능성은 믿지만, 현재 상황이 2016-2017년 비트코인 채굴 광풍을 연상시킨다고 지적했다. AI 기업들은 한계 생산 비용이 바닥을 향하는 치킨 게임 모델에 의존하는 대규모 자본 지출 비즈니스라고 설명하며, AI가 미래에 엄청난 기술적 요소가 될 것이지만 이 주식들의 가치가 비트코인 기준으로 볼 때 합당하지 않다고 평가했다.

현재 비트코인에도 단기적인 위험이 존재하며, 4만 5천 달러까지 떨어질 수도 있음을 인정했다. 하지만 넓은 관점에서 보면, 향후 3년 동안 비트코인이 세 배, 네 배, 다섯 배 또는 여섯 배 상승하는 것은 충분히 가능하며, 심지어 가능성이 꽤 높다고 강조했다.

AI에 투자하는 것은 필연적으로 전 세계 전력 생산의 멱법칙에 투자하는 것이므로, 비트코인의 멱법칙을 부정하는 것은 AI의 기반이 되는 전력 생산의 성장 원리마저 부정하는 것과 같다고 설명하며 비트코인 가치의 근본적 성장을 강조했다.

그들에게는 이 고통이 영구적일 것이며, 모든 자산의 가치가 비트코인 대비 0에 한없이 가깝게 하락하는 추세에 있기 때문이라고 설명했다. 이는 한계 생산 비용이 끊임없이 0을 향해 수렴하고 있기 때문이라고 부연했다.

인간의 뇌는 스스로에게 그럴싸한 이야기를 들려주려 하며, 현실이 그 이야기와 다를 때 스트레스를 받는다고 설명했다. 현재 대부분의 사람들은 다른 투자가 비트코인보다 낫다고 생각하며 만족감을 얻고 있지만, 비트코인 투자자들은 지난 1년간의 현실이 스스로의 멘탈 모델과 맞지 않아 스트레스를 받고 있다고 진단했다. 하지만 아무리 최고의 세계관이라도 짧은 기간 동안은 들어맞지 않을 때가 있으며, 비트코인은 지금 잠시 잠을 자고 있는 것뿐이라고 비유했다. 계절 변화와 같이, 하루 단위로만 보면 항상 겨울 같겠지만 봄, 여름, 가을은 반드시 다시 오게 될 것이라고 강조하며 비트코인의 장기적 회복을 전망했다.

비트코인이 죽을지도 모른다는 두려움에 대해 스스로 확률을 질문해 보라고 권고했다. 사람들은 마이크로스트래티지 주식의 폰지사기 여부, 메타플래닛의 몰락, 양자 컴퓨터 문제 등 지엽적인 우려에 집중하지만, 이 모든 위험에 부여할 확률이 아무리 높더라도 비트코인이 성공할 확률이 너무나도 터무니없이 높기 때문에 비트코인 투자는 정당화된다고 결론지었다.