연준, 25bp 금리 인상…매파 기조 유지

FOMC 회의를 앞두고 시장 참여자들은 25bp 금리 인상 가능성을 92.9%로 전망했다. 반면 금리 동결 가능성은 7.1%에 불과했다. 연준의 기준금리 목표치 3.5%~3.75%를 유지하려는 기조 속에서도 시장은 추가 인상에 무게를 뒀다.

2024년 금리 인하 사이클이 시작될 것이라는 기대와 달리, 다시 금리 인상 사이클로 전환될 수 있다는 두려움이 시장에 확산했다. 이러한 우려는 금리 커브의 베어 플랫(bear flatten) 현상으로 나타났는데, 단기물 금리 상승폭이 커지면서 일드 커브가 평탄화되는 모습을 보였다.

3, 6, 9, 12월 FOMC에서 발표되는 경제 전망과 점도표는 연준 위원들의 미래 금리 인상 경로에 대한 기대를 보여주는 중요한 지표다. 특히 이번 9월 FOMC 회의는 연준이 본격적인 인상 사이클에 진입할지 여부를 판가름할 분수령이 될 것으로 예상됐다. 위원들이 향후 기준금리를 어떻게 전망하는지에 따라 시장의 방향성이 결정되기 때문이다. 점도표는 위원 개개인의 금리 전망을 담아내 통화정책 방향을 가늠하는 데 필수적인 요소로 꼽힌다.

호가가 즉시 반영되지 않아 나타나는 현상이었다. 25bp 금리 인상이 확정되자 채권 시장에서는 매도세가 나타나며 가격이 하락하는 모습을 보였다. 이는 성명문 발표 전후 시장의 긴장 상태를 반영하는 것이다.

25bp 금리 인상이 확정된 이후 초기 시장 반응은 예상보다 덜 매파적이라는 평가가 나왔다. 특히 성명문의 길이가 매우 짧다는 점이 주목됐다. 이는 추가적인 정책 방향에 대한 구체적인 언급이 부족했기 때문으로 풀이된다. 시장은 이제 곧 이어질 기자 회견에서 연준 의장의 발언에 촉각을 곤두세웠다.

이는 단기적으로는 금리 인상 기조가 유지될 수 있음을 시사한다. 그러나 내년 이후에는 금리 인하에 대한 기대감도 여전히 상존하는 것으로 나타났다. 단기적인 대세 변화는 크지 않을 것으로 보인다.

이는 경제 전반에 대한 긍정적인 시각을 반영한다. 또한 고용 시장 전망도 낙관적으로 평가했으며, 물가 상승 압력 역시 반영되었다. 전반적으로 2026년과 2027년의 경제 지표들이 상향 조정되는 모습을 보였다.

부시 행정부 시절 백악관 보좌관을 역임했으며, 연준 이사 재임 당시 양적완화(QE)에 반대하는 입장을 보였다. 그는 옐런 의장이나 다른 학자 출신 위원들과 달리, 헤지펀드 경력을 가진 비학자적 배경의 인물로 평가된다.

그는 연준이 과거처럼 광범위한 역할을 수행해서는 안 된다는 주의다. 워시 의장은 시장이 정부와 연준에만 지나치게 의존하는 구조를 지적하며, 이는 장기적으로 건강한 시장 형성에 방해가 된다고 보았다. 그는 잭슨홀 미팅 발언 이후 매파로 분류되기 시작했다. 연준의 역할은 물가 안정과 고용 극대화에 집중되어야 한다고 강조하며, 그 외의 영역에 대한 개입은 최소화해야 한다는 입장을 견지했다.

기자는 이전 금리 인상 시점과 현재의 경제 평가 변화를 물었으나, 워시 의장은 구체적인 언급을 피했다. 연준은 단기적인 경제 지표보다는 물가 안정이라는 장기 목표에 집중하고 있음을 재차 강조했다.

연준은 인공지능(AI)이 경제의 공급과 수요에 미치는 영향에 깊은 관심을 표명했다. 케빈 워시 의장은 연말까지 AI 영향을 분석하기 위한 태스크포스(TF) 구성을 예고했다. 연준은 AI 이슈를 물가 안정과 고용이라는 고유의 책무 범위 내에서 다룰 것임을 명확히 했다.

연준은 최우선 과제가 물가 안정임을 재확인했다. 물가 안정이 지속 가능하고 건강한 성장을 위해 필수적이라는 입장이다. 동시에 고용 시장을 희생시키면서까지 물가를 잡으려는 의도는 없다고 부인했다. 연준의 정책 목표는 물가 안정과 완전 고용의 균형을 유지하는 데 있음을 다시 한번 강조한 것이다.

연준의 25bp 금리 인상은 비둘기파적이지 않으며, 최소 중립적이거나 매파적인 기조로 평가된다. 이는 당분간 물가 지표가 나오더라도 다음 금리 결정에 즉각적인 영향을 미치지는 않을 것임을 시사한다. 채권 시장은 이미 추가 금리 인상을 반영하여 베어 플랫(Bear Flattening) 형태를 보이고 있다. 단기 금리의 상승폭이 커지면서 장기 금리와의 차이가 줄어드는 현상이 나타나는 것이다. 이는 시장이 연준의 긴축 장기화 가능성을 상당 부분 반영하고 있음을 나타낸다. 앞으로의 시장은 연준의 발언과 경제 지표를 면밀히 주시하며 추가적인 방향성을 모색할 것으로 보인다.