금리 급등과 AI 시대 투자 전략

연준의 고금리 장기화 기조가 무위험 수익률을 끌어올리며 주식 시장의 기대 수익률을 위협하고 있다. 장중 5.3%를 돌파한 미국 10년물 국채 금리는 5.4%까지 도달하며 시장 변동성을 키우고 있다.

연방준비제도(연준)의 고금리 상황 속에서 채권 금리가 올라가며 시장에 스트레스 요인이 되고 있다는 의견이 나오고 있다.

무위험 수익률이란 말 그대로 위험이 없는 수익률을 의미한다.

물론 미국 정부도 모라토리엄을 선언할 가능성이 0%는 아니지만, 미국 달러 패권을 고려할 때 그 가능성은 거의 희박하다고 본다.

이러한 채권 금리는 주식을 투자할 때 금리가 왜 중요한지 설명해 주는 지표가 되며, 무위험 수익률이 높은 환경에서는 위험 자산인 주식 대신 채권 시장으로 자금이 이동할 수 있다는 우려가 제기된다.

고금리 환경은 무위험 수익률이 높다는 것을 의미한다. 금리가 오르면 시장이 박살 나는 것 아니냐는 이야기가 나오는 것은 위험 자산에 있는 돈들이 채권 시장으로 옮겨갈 수 있기 때문이다.

고금리는 투자자들의 기본적인 요구 수익률을 높이고 사업 환경에 부담을 주는 요인으로 작용한다.

테크나 반도체 관련주가 안 빠지는 것도 이런 이유에서다.

다만 AI 프로젝트 역시 대출로 운영되는 경우가 많아, 자금 집행에 문제가 생기면 시장에 타격이 있을 수 있다. 이런 이유로 현금 보유를 하나의 전략으로 고려해 볼 수 있다.

올해 초부터 AI의 확장으로 '사스포칼립스'가 벌어질 수 있다는 이야기가 많았다. 특히 컨설팅 시장이 AI로 빠르게 대체되고 있다는 공포가 퍼져 있다.

기존에는 사람의 노하우가 중요했으나, 이제는 AI를 통해 저렴한 비용으로 과거의 노하우를 얻을 수 있게 되었다. 이로 인해 컨설팅 시장이 위축될 것이라는 우려가 있다.

IBM은 AI 가속기 시장 진출과 금융권 메인 프레임 시장의 입지를 바탕으로 다른 소프트웨어 기업 대비 주가가 잘 버티고 있다는 평을 받는다.

현재 부채 비율이 24% 수준으로 재무적으로 탄탄한 상태를 유지하고 있다.

내년도에 9.5빌리언 달러 규모의 자사주 매입 및 소각을 발표했으며, 이는 발표 전 주가 기준으로 약 8.6% 수준의 주주 환원율에 해당한다.

대규모 주주 환원 발표는 고금리 환경 속에서 기업의 자금 상황을 보여주는 것으로 언급되었다.

AI가 뛰어난 데이터 정리 능력으로 사람이 100명이 할 일을 대신하게 되면서 기존 컨설팅의 강점이 위협받고 있기 때문이다.

엑센추어는 이에 대응해 기업 맞춤형 AI 에이전트 구축 및 유지 관리를 제공하는 새로운 사업 모델을 제시하고 있다. 다만 이러한 전략이 향후에도 지속적으로 시장에서 경쟁력을 가질 수 있을지에 대해서는 여전히 시장의 의견이 분분하다.

엑센추어는 연간 2.5에서 3.5 빌리언 달러, 거의 5조원에 가까운 돈으로 AI 스타트업, 클라우드 개발사, 엔지니어링 기업들을 공격적으로 인수하고 있다.

이러한 전략은 글로벌 기업들이 초기 트렌드 기업을 흡수하는 방식과 유사하며, 외부 역량을 활용해 성장 동력을 확보하려는 접근이다. 다만 시장에서는 오픈 AI 등과의 경쟁에서 이들이 향후에도 생존할 수 있을지에 대해 물음표를 제시하고 있다.

단기 매수했던 HP 종목에서 -2%대 손실을 보고 손절했다.

현재 10년물 국채 금리 5.34%가 고점으로 인식되고 있다.

10년물 국채 금리가 5.34%를 뚫으면 오늘 시장이 쏟아질 수 있다는 언급이 있었다.

트럼프 전 대통령은 1기 재임 시절과 마찬가지로 풍력 및 태양광 보조금 지급에 대해 비판적인 입장을 표명했다.

그는 탄소 배출권 및 지구 온난화 관련 정책을 '개소리다, 사기다'라고 규정하며 화석연료 개발 확대 정책인 '드릴 베이비 드릴'을 주장했다.

트럼프의 발언은 풍력과 태양광에 대한 부정적인 인식에 기반하고 있다.

퍼스트 솔라에 대해 개인적으로 긍정적이지 않다고 언급했다. 다만 이 기업은 국가 사업과 연관되어 있어 쉽게 망하지는 않을 것이라고 보았다.

중간 선거 이후 민주당이 승리하거나 보조금을 부활시키는 이슈가 발생하면 주가가 올라갈 수 있다.

초장기적인 관점에서 중국과의 경쟁력 등을 체크해 볼 필요가 있다.

데이터 센터 관련된 전기의 메인 종목으로 GE, 이튼, 블루에너지, 버티브, 비스트라 등이 언급되었다.

코스닥 시장의 수급 부진과 엔터 업종 소외 현상이 언급되었다. JYP엔터테인먼트의 주주환원율은 2.3% 수준이다.

삼성전자와 비교했을 때 명확한 주주환원 가이던스가 부족하다는 지적이 제기됐다.

배당을 꾸준히 지급해 온 기업이나, 보유 비중이 높은 투자자들에게 '벌자(벌어서 자르기)' 전략을 통해 비중을 줄이는 대응이 대안으로 제시되었다.

진행자 또한 하이브 주식을 보유 중이며, 투자자들의 고민에 공감했다.

하이브의 실적 숫자가 늘어나는 모습이 보여 보유를 지속하고 있다고 밝혔다. 현재 보유 손실률은 -33%이다.

엔터주는 하락폭이 커서 반등 가능성이 존재하지만, 신규 진입보다는 기존 물량에 대한 대응이 더 중요하다고 언급됐다.

향후 실적 호재 발생 시 주가 변동 가능성을 언급했다.

폐기물 관리 사업의 안정적 성격과 함께 배당 1.8%, 자사주 매입 소각 1% 수준의 주주 환원 정책이 확인된다. WM(웨이스트 매니지먼트)은 200불을 손절 라인으로 설정해 접근하는 전략이 유효하다.

현재 배당 1.8%와 자사주 매입 소각 1% 수준으로 총 2.8%에서 3%의 주주환원율을 보이고 있다.

200불 지지 라인에 이평선이 형성되어 있다는 분석이 나왔다.

파이저브는 포스(POS) 결제와 은행 디지털 뱅킹 서비스로 각각 50% 정도의 매출을 창출하고 있다.

토스, 블록, 쇼피파이 등 신규 경쟁자들이 서비스를 제공하며 시장에 진입하고 있다.

은행들이 자체 전산망을 구축하면서 기존 비즈니스 모델에 압박을 가하고 있어 EPS 감소 및 투자 의견 하향세가 언급되었다.

향후 현금 흐름 방향성에 대한 불확실성이 크다고 평가된다.

슈드(SCHD)는 빅테크와 실무 유통 비중이 높아 AI의 직접적인 영향권에서 다소 벗어나 있다. 다만 금융 섹터 비중이 큰 만큼, AI 도입에 따른 기업들의 주주 환원 변화는 눈여겨볼 대목이다.

다만 슈드에 많이 포함된 금융 섹터는 AI 영향을 일부 받을 것으로 보인다.

기업들이 AI로 인해 돈을 많이 벌어 주주 환원을 많이 해 주는 경우 등 AI가 긍정적인 영향을 주는 측면도 있어 영향이 그렇게 크지 않다고 보는 의견도 있다.

브로드리지는 투자자 커뮤니케이션 및 주주 IR 관련 매출이 전체의 70%를 차지하며, 과거 오프라인 비용이 온라인으로 전환되는 시장 환경 속에서 관련 리스크가 존재한다.

브로드리지는 오픈 AI와 협력하여 '본드 GPT'를 개발, 수만 개의 회사채를 즉시 검색하여 수익률, 리스크, 유동성을 분석하는 기술을 만들고 있다.

또한 'OPS GPT'를 통해 증권 결제 오류 분석 시간을 70% 단축하는 기술을 보유하여 금융권 시스템 편입을 추진하고 있다.

브로드리지의 주주환원율은 약 3.8~4% 수준이며 매출과 이익이 잘 늘어나고 있는 상황이다.

한 달 만기 국채 금리가 3.89%를 기록하며 단기체에 대한 강한 수요를 보였다.

10년물 국채 금리가 5.25%를 밑으로 내려가는 흐름을 보이면서, 채권 시장의 매수세가 확인되고 있다.

이러한 채권 시장의 상황을 바탕으로 향후 시장에 대한 기대감을 가지고 지켜볼 만하다는 분석이 나온다.

AI에는 일반적인 반복 데이터보다 감정이 실린 레딧(Reddit)과 같은 데이터가 유용하다는 평가가 있다.

한편 접근 권한과 보안이 중요한 데이터는 가치가 높으며, 국방 시스템 등 보안이 필요한 분야가 이에 해당한다.

레이도스(Leidos)는 보안 클라우드, 사이버 보안, 위성 정찰 영상 분석 등 권한이 필요한 데이터를 다루는 기업으로 팔란티어 등과 경쟁 관계에 있다.

레이도스는 미국 국방부 보안 폐쇄망에서 사용할 수 있는 LLM을 파인튜닝하고 데이터를 역추적할 수 있는 검증 체계를 제공하며, 공항 보안 검색대의 AI 판독 시스템 등을 공급한다.

CGI는 캐나다, 호주, 영국, 유럽 정부 및 금융권의 IT 인프라(SI)를 전담하며, 우리나라 기준으로 보면 LG CNS와 같은 포지션으로 평가된다.

영미권의 초고위험 규제 산업 데이터 프로세스 보안 솔루션에 특화되어 있으며, 정부 예산의 사기 탐지 및 이상 거래 모니터링, 국방부 등 민감한 데이터 분야에 기술을 계속 개발하고 있다.

이 기업은 프리캐시플로의 약 80%를 자사주 매입 및 소각에 사용하고 있으며, 최근 주가가 하락하면서 주주 환원율이 8%에서 10% 수준으로 높아진 상태이다.

가트너는 IT 리서치 및 기술 자문 시장 점유율 60%를 차지하는 기업으로, 연간 1.2억에서 1.4억 달러 규모의 프리캐시플로(Free Cash Flow)를 창출한다.

현재 시가총액이 12빌리언 달러인 점을 고려할 때, 프리캐시플로 전액을 자사주 매입에 투입하여 시가총액의 약 10% 규모로 주가 부양에 나서고 있다.

이는 기업 내부에 AI 에이전트를 도입하여 자료 조사를 자동화하는 리서치 환경 변화에 대응하는 전략으로 보인다.

가트너는 전문 애널리스트가 검토한 환각 없는 데이터를 AI 학습에 활용하여 서비스를 제공하고 있으며, 결제 시 최적 할인율을 즉시 판독하는 기술을 개발하고 있다.

미국 주식 시장의 신고가 랠리를 위해서는 10년물 국채 금리가 현재 5.1% 수준에서 5% 밑으로 내려가야 할 필요가 있다.

가트너는 전문 애널리스트가 검토한 환각 없는 데이터를 AI 학습에 활용하여 서비스를 제공하며, 결제 시 최적 할인율을 즉시 판독하는 기술을 개발 중이다. 과거 9월 말 금리 상승 이전 수준인 5%를 하회하는 지점이 향후 핵심 지표로 작용할 전망이다.

발화자는 현재 채권 금리가 내려오고 있는 상황이라 빠질 만한 장은 아니라고 생각하며, 채권 시장을 보고 롱 포지션 욕심을 내고 있다고 밝혔다.

버티브의 포워드 PER은 26배 수준으로, 과거의 오버슈팅이 거의 해소된 상황이며, 이제는 실적 확인을 통해 투자 방향을 결정해야 할 시점이다.

매출 성장이 둔화될 경우 주가가 꺾일 수 있다는 우려가 있지만, 현재 시점에서 손절하기보다는 보유하며 시장 상황을 지켜보는 것이 바람직하다.

만약 추가 매수를 고려한다면 기술적 분석상 20일선 또는 200일선 상향 돌파 시점을 활용하는 전략을 사용할 수 있다.