AI 데이터센터 장비 기업들 — 네트워크·광통신 3종류

아리스타 네트워크는 "GPU와 GPU, 서버렉과 서버렉, 데이터센터와 데이터센터 간의 연결에 대해서 매출을 내는" 기업이다. 이더넷 스위치의 속도는 100G, 200G, 400G, 800G, 1.6T 등으로 표기되며 각각 통신 속도를 의미한다.

현재 기술 수준은 400G에서 800G 범위이고, 내년부터 예년도에 걸쳐 1.6T(1600GB) 속도까지 올라갈 예정이다. AI 이더넷 제품이 전체 매출의 80% 이상을 차지하며, 지난 5년간 매출과 이익 성장률은 20~30%대를 기록했고 현재 연간 성장률은 32%에 이르고 있다.

데이터센터가 지어질 때마다 GPU, HBM, RAM, 전력 인프라, 네트워크 장비가 모두 함께 들어간다. 이 중 "네트워크 장비 시장의 대장이 아리스타 네트워크"인 것은 매출 추이에서 확인된다.

아리스타의 매출은 청구의 계단처럼 꾸준히 올라가는 추세를 보이고 있다. 데이터센터가 계속 늘어나고 에이전트 기술이 확산되면서 더 많은 데이터 처리가 필요해지기 때문에, 데이터센터와 AI 관련 시장이 붕괴할 때까지는 이 기업의 상승이 계속될 것으로 예상된다.

다만 AI 관련 버블이 터질 경우 영향을 받는 순서는 다르다. 먼저 GPU 제조사가 타격을 받고, 그 다음 서버 제조사가 영향을 받으며, 네트워크 장비사는 이보다 뒤에 위치한다.

당시 상승은 버블에 의한 것이었지만, 지금의 상승은 실제 수익 기반으로 이루어지는 상황이다. "다컴버블의 흑역사를 딛고 새로운 역사를 26년 만에 쓰고 있는" 것이다.

현재 AI 시장의 핵심은 연산 능력이며, 이는 GPU 제조사의 영역이다. 시스코는 "지금은 GPU가 터지는 게 맞지? 아니면 앞서 말씀드린 델리나 이런 애들이 중간에 터져 나가는 게 맞지. 시스코는 좀 뒤쪽"에 위치한 통신 인프라 제공사다.

AI 버블이 터질 경우 GPU 제조사부터 타격을 받고, 그 다음 서버 제조사인 델리나 슈퍼마이크로, 그리고 시스코 같은 네트워크 장비사 순서로 영향이 전파된다. 시스코가 핵심에서 벗어나 있다는 뜻이다.

"이더넷의 스위치 시장 점유율도 40% 대"이며, 그 나머지는 아리스타 네트워크가 차지하는 구조다.

이더넷 스위치와 라우터를 합친 시스코의 네트워킹 사업부가 전체 매출의 약 50%를 담당하고 있어, 시스코의 수익성에 미치는 영향이 크다.

6월이 최근 고점으로, 그 이후로 조정을 받는 라인들이 형성되어 있다.

일부 종목들은 차트상 선을 돌파하며 급등 신호를 보이고 있다. 차트 패턴에 주목할 필요가 있는 상황이다.

노키아, 시에나, 코어런트, 루멘텀은 "같은 섹터는 맞는데 서로서로 같은 기술로 삼성전자 하이닉스처럼 경쟁한 애들이 아니고 그냥 같은 밸류체인"을 이루고 있다. 노키아는 인피네라 인수로 800G·1.6T 케이블 기술을 확보했지만, M&A 효과는 아직 숫자로 나타나지 않았다.

시에나(CIEN)의 네트워킹 매출이 80%이며, 데이터센터 간 초고속 무손실 광기술로 광정·광전송 장비를 독점 공급하고 있다. 코어런트(COHR)는 데이터 통신용 광트랜시버 시장에서 1~2등 점유율을 유지하며, 주요 경쟁사는 중국의 이라이트다. 루멘텀(LITE)은 전개·흡수·변조·레이저 칩을 제조하고 통신망 파장 선택 스위치 시장에서 50% 점유율을 보유하고 있다. 이들은 광통신 밸류체인의 서로 다른 단계에서 부품·기술·통합 제조를 담당하고 있다.

네트워킹 관련 매출이 거의 80%를 차지한다.

데이터센터 간, 랙과 랙을 연결하면서 중간에 신호 변환과 네트워킹 장비를 제공하는 역할을 하며, 보유한 광정·광전송 장비의 독점 지위 덕분에 매출이 계속 증가하는 중이다.

800G 광통신 모듈과 1.6T 광트랜시버를 제조한다.

이들이 만드는 트랜시버는 실제 통신에 들어가는 끝단 제품으로, 해당 시장에서 상당히 높은 점유율을 차지하고 있다.

루멘텀은 "칩을 만든 애들"로, "전개 흡수 변조 레이저 칩"을 제조하는 기업이다. 코어런트와 루멘텀이 "이쪽에서 1, 2등 같이 이제 경험을 하고 있는 상황"이며, 동시에 "통신망의 파장 선택 스위치" 또는 "통신 주파수 스위치" 시장에서 "50%" 점유율을 확보하고 있다.

현재 루멘텀의 매출은 "쭉쭉쭉쭉쭉쭉 늘어나고 있는 중"이며, 광통신 밸류체인에서 칩 제조 영역의 핵심 기업으로 자리잡고 있다.

루멘텀은 "고점들을 이은 저항선을 뚫고 난 이후에 어 뚫었네. 어 뚫었네. 뚫었네. 그럼이 가겠네 이제"라는 차트 패턴을 보여준다. 고점들을 이은 선들이 형성되어 있고, 이를 돌파할 때 갭이 생기면서 우상향 추세로 바뀐다.

코어런트처럼 아직 이 선을 뚫지 못했음을 강조하며, 루멘텀은 최근 S&P 500과 나스닥에 편입되면서 지지선이 형성되고 있는 상황이다. 저항선 상향 돌파 시에는 갭상승이 가능하고, 200일선 하향 돌파 시에는 손절 신호가 된다. 광통신 섹터는 이미 수급이 붙었고 신기고가 여부보다는 차트 기술적 타이밍이 더 중요하다. 개인 투자자의 주 타겟이 아니며, 수급이 ARM·AMD 등 CPU 섹터로 이동한 상황이다.

코어런트 등 여러 종목이 고점들을 잇는 저항선을 형성하고 있는 중이다.

이 선을 돌파하면 갭상승으로 우상향 추세 전환이 가능하지만, 아직 저항선을 뚫지 못했을 때는 무분별한 매수보다 추세선 돌파 여부를 확인해 진입하는 것이 필요하다.

200일선이 "차트 지지선"으로 작용하고 있어, 이 선 아래로 내려갈 경우 손절 신호가 될 수 있다.

저항선을 뚫을 경우와 지지선이 깨질 경우 두 가지 시나리오가 존재하며, 각각이 투자 결정의 분기점이 된다.

"광통신 쪽은 이미 수급이 다 붙었고 신기고가로 날아가는 상황은 아니기 때문에" 개인 투자자의 주 타겟이 되지 않고 있다. "지금은 개인들의 매매에 주 타겟이 된 것도 아니고 오히려 CPU로 넘어갔"으며, ARM, AMD 등으로 투자자들의 관심이 이동했다.

광통신 종목들은 신고가 추격이 아닌 기술적 차트를 고려해 진입해야 하는 시점이다.

"루멘텀, 코어런트 같은 경우 타이밍을 보고 싶다면 이런 지지선, 저항선을 뚫을 때"가 최적의 매매 시점이다. 고점들을 이은 저항선을 돌파할 때가 바로 그때다.

저항선 돌파를 확인한 후 진입하는 것이 안전하며, 저항선을 못 뚫고 하락하여 200일선까지 내려올 경우 손절이 필요하다. 이 영역은 매매할 만한 자리이지만, 저항성도 함께 나타나고 있는 상황이다.