“고장 난 닥터 코퍼?” 구리 가격 상승, 경기 판단 기준 변화 예고

8월 일자리 증가는 레저 및 정부 부문이 주도했으며, 이는 6~7월 부진에 따른 일시적인 반등일 가능성이 있습니다. 이동근 퍼스트프라임리서치 대표는 고용 지표의 세부적인 내용들을 살펴봐야 한다고 강조했습니다.

임금 상승률의 둔화는 고용 시장이 일자리수 증가폭만큼 강하지 않다는 의미를 시사합니다. 그는 일자리 증가를 이끄는 업종들이 6~7월에 워낙 안 좋았다고 언급했습니다.

이동근 대표는 연준이 직접 통제하기 어려운 원유 공급 충격보다는 근원 CPI 쪽에 주목할 가능성이 크다고 언급했습니다.

따라서 헤드라인 물가보다는 근원 CPI와 고용 시장의 질적 측면이 연준의 향후 통화 정책 결정에 핵심 지표로 작용할 것으로 보입니다.

이동근 대표는 이 보고서가 120달러에만 집중하는 것이 아니라고 설명했습니다.

보고서에는 중동 지역의 원유 수출이 정상화된다면 유가가 80달러로 전망된다는 내용도 포함되어 있습니다. 이는 120달러와 80달러의 가능성을 모두 고려한 유가 변동성 국면을 보여줍니다.

연준은 포워드 가이던스 대신 상황별 대응을 선택하고 있습니다. 이는 향후 지표가 부정적으로 나올 경우 그에 맞춰 유연하게 대처하겠다는 연준의 기본적인 방침을 보여줍니다.

이동근 대표는 연준이 포워드 가이던스를 내놓지 않고 있으며, 지표가 부정적으로 나오면 그때 맞게 대응할 것이라고 밝혔습니다.

이에 따라 선거 전까지는 금리 결정 유보 기조를 유지할 것으로 전망됩니다.

헤드라인 CPI는 원유 등 외부 요인에 의해 변동성이 크지만, 근원 CPI는 기조적인 물가 압력을 나타내므로 중요성이 확대되고 있습니다. 이동근 대표는 근원 CPI가 시장 예상치인 0.2%에 부합하는지가 매우 중요하다고 강조했습니다.

0.3%를 초과할 경우 시장과 연준 모두 반응할 가능성이 있습니다. 현재 월간 대비 0.2%를 예상하며, 이 수치에 부합하면 시장은 긍정적으로 반응할 것이라고 덧붙였습니다.

구리 가격이 1년 사이 47% 오르며 사상 최고치를 기록한 주요 원인은 세 가지입니다. 첫째, 미국의 정제 구리 관세 부과 가능성이 제기되면서 수급 불균형이 발생했습니다. 이동근 대표는 미국이 정제 구리에 대해 관세 부과 가능성이 제기되면서 수급 불균형이 나타났다고 설명했습니다.

둘째, 주요 생산국의 광산 사고 등으로 인한 공급 차질이 발생했습니다. 셋째, AI 데이터 센터 확장에 따라 구리의 필수 수요가 급증하고 있습니다.

이동근 대표는 이 부분이 다소 부담스러운 상황이라고 언급했습니다.

현재의 구리값 급등세는 향후 전반적인 물가 상승 압력으로 작용할 가능성이 있어 주의가 요구됩니다.

이동근 대표는 지금은 미국의 관세 부과보다는 오히려 구리 시장을 둘러싼 구조적인 변화가 가장 큰 상승의 원인으로 작용할 수밖에 없다고 강조했습니다.

이러한 구조적 변화는 구리 시장의 기조적인 우상향 가능성을 높이고 있습니다.

이동근 대표는 '닥터 코퍼'라는 기존의 시장 공식은 이미 깨졌다고 판단했습니다.

이는 전통적인 경기 선행 지표로서의 구리 가격 해석에 변화가 필요함을 시사합니다.

이는 국가 및 대기업 주도의 실물 경제 투자가 본격화되고 있음을 보여줍니다.

이동근 대표는 미국이 그만큼 전력이 부족하다는 것을 보여준다고 언급했습니다.

미국 자체 기술 한계로 인해 데이터 센터 확장에 따른 전력 공급 우선순위가 상승하면서, 해외 기업의 참여가 더욱 중요해지고 있습니다.

급하게 전력 수요를 충당하기 위해 가스 발전이 우선적인 단기 대안으로 활용되고 있습니다. 이동근 대표는 우선적으로 급하게 쓸 수 있는 부분들은 가스 발전을 통해 먼저 가동시키고, 장기적으로는 원전이나 풍력 같은 에너지원을 고려할 것이라고 예상했습니다.

장기적인 에너지 플랜으로는 원전 및 풍력 발전이 포함되며, GE, 지멘스, 두산에너빌리티 등 주요 기업들이 가스터빈 수주에 나서고 있습니다.

이동근 대표는 이러한 전망치들이 이미 나오고 있다고 밝혔습니다.

이는 7개월 전 대비 전망치가 36% 상향 조정된 수치로, AI 시대에 따른 전력 수요 급증 현상이 가속화될 것임을 나타냅니다.

향후 진행될 원전 사업에 국내 기업들의 수혜가 전망됩니다. 이동근 대표는 웨스팅하우스의 원천 기술에 한국의 독자 기술인 APR1400을 결합해 두 개 정도 짓는 방향으로 간다면, 우리나라 기업들이 모두 참여해야 할 것이라고 설명했습니다.

가스 발전 외에도 원전 및 알래스카 LNG 등 에너지 인프라 투자에 주목할 필요가 있으며, 이는 국내 관련 기업들에게 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.