메모리 반도체 시장, 하락은 기회인가?

러셀 2000지수 역시 하락하여 중소형주의 부진이 지속되고 있다. 이는 올랜도 킴의 설명에 따라 나스닥에 있던 자금이 다우로 이동하는 것으로 해석할 수 있다.

마이크론 테크놀로지, 샌디스크, 시게이트, 웨스턴 디지털 등 주요 메모리 및 저장장치 관련주가 큰 폭으로 하락했다.

인텔을 비롯한 인프라 관련주와 반도체 장비주 역시 동반 하락했으며, 보안주와 오라클 등 소프트웨어 종목들도 조정을 겪는 등 전반적인 기술 섹터에 약세가 두드러졌다.

국제 유가가 브렌트유 106달러, 크루드오일 93달러를 기록하며 상승하여 증시 상승을 제한하는 요인으로 작용하고 있다.

유가 상승에 따른 불안감으로 달러 지수 역시 상승하면서 금값과 비트코인 모두 하락세를 보였다. 올랜도 킴은 유가 상승이 달러 강세를 부추겨 금과 비트코인 가격을 떨어뜨린다고 보았다.

엔/달러 환율은 158엔에 도달했고 유럽 경제 불안이 가중되면서 미국 채권 선호 현상이 심화되는 추세다.

중국 최대 메모리 제조업체인 CXMT가 삼성과 SK하이닉스를 제치고 4F스퀘어 구조를 적용한 DDR5 서버 메모리를 연말까지 출시할 가능성이 제기되면서, 마이크론 등 주요 메모리 기업 주가가 급락했다.

이러한 기술적 선점 가능성에 대한 시장의 우려가 커졌으며, 해당 물량은 중국 자체 데이터센터에 우선 공급될 가능성이 높은 것으로 알려졌다. 이는 마이크론의 HBM 사업보다는 장기적인 디램 가격 변동성에 더 큰 영향을 미칠 수 있다는 분석이 제기된다.

일론 머스크는 중국이 제품 생산 방식을 터득하면 세계 다른 국가를 합친 것보다 빠르게 규모를 확장한다고 평가했다. 이는 리튬 배터리와 태양광 분야에서 이미 검증된 중국의 생산 능력과 관련이 있다.

전문가들은 HBM 아키텍처 구현이나 로직 위 램 적층 등은 매우 높은 기술 난도를 요구한다며 중국의 생산 능력과 최첨단 기술 구현은 별개의 문제라고 지적했다.

카운터포인트 데이터에 따르면 2010년부터 2030년까지 로봇 브레인 디램 수요가 20배 증가할 것으로 예상되어 AI 산업 성장에 따른 메모리 수요 폭증을 예고한다.

바클레이즈의 분석에 따르면 마이크론의 디램 공급은 2018년까지 제약될 것으로 전망되며, DDR4 및 DDR5의 현물 가격과 계약 가격 모두 상승세가 지속되고 있다.

새로운 공급 계약은 고정 가격이 아닌 시장 변동성을 반영하는 구조로 변화하고 있으며, 이러한 공급 제약은 AI향 메모리 시장의 성장을 뒷받침할 것으로 예상된다.

창신메모리테크놀로지(CXMT)가 4F 정사각형 셀 아키텍처 기반의 신제품을 출시한다는 소식에 마이크론의 주가가 4% 이상 하락하며 시장 불안을 자극했다.

그러나 엔비디아 매출 비중 변화는 마이크론 고객사의 다변화와 다른 고객층의 빠른 성장을 반증하는 것으로 분석되어, 단기적인 불안에도 불구하고 장기적인 성장세는 유효하다는 평가가 따른다.

골드만삭스는 미국과 아시아 증시 비중 확대를 권고하며, 향후 3개월 및 12개월 전망에서 낙관적인 시각을 유지하고 있다.

S&P 500의 12개월 선행 P/E 비율이 연초 22배에서 19.1배로 하락하여 가격 부담이 완화되었고, 금리 인하 시 밸류에이션 확대 가능성에 대한 기대가 크다.

채권 수익률 급등이 상승 폭을 제한했지만, 기업 이익 성장이 시장을 지속적으로 뒷받침할 것이라는 분석이다.

비식품·에너지 가격 상승 압력이 제한되면서 9월부터 향후 12개월 채권 투자 의견을 '비중 확대'로 변경했다.

골드만삭스는 9월부터 향후 12개월 동안 채권에 대한 투자 의견을 '중립'에서 '비중 확대'로 변경했으며, 비식품 및 에너지 가격 상승 압력 제한으로 긴축 정책 완화가 기대된다고 설명했다.

이러한 전략은 10년 만기 국채를 역풍에서 헤지(Hedge) 수단으로 전환하는 가능성을 열어줄 것으로 보인다.

팩트셋은 은행권의 10% 수익 성장을 예상하지만, 올랜도 킴은 실적 숫자보다 은행 경영진이 이번 분기에 밝힐 거시경제 견해가 더 중요하다고 강조했다.

특히 유가 상승과 금리 인상으로 어려움을 겪는 경제 상황 속에서 소비자 심리 및 대출 활동에 대한 언급 여부가 주목된다.

기업 실적 강세가 주가수익비율(PE Ratio)을 낮추는 효과를 유도하고 있으며, AI 데이터 센터 구축의 강세가 수익 성장을 견인할 것이라는 기대도 존재한다.

9월 소비자물가지수(CPI), 생산자물가지수(PPI), 소매판매지표 발표가 예정되어 있어 시장이 얼마나 큰 압박에 직면하고 있는지를 파악하는 중요한 정보가 될 것이다.

헤드라인 CPI는 전년 동기 대비 3.6% 상승할 것으로 전망되며, 이는 전월의 3.4%보다 높은 수치다. 근원 개인소비지출(PCE) 물가는 전월 0.3%에서 0.2%로 둔화될 것으로 예상된다.

시장의 상승세는 자본 비용 상승세를 무시할 수 있을 만큼 성장세가 강한 소수 대형 AI 관련 기업들의 주식에 의해 주도되고 있다.

동일가중지수(Equal Weight Index)가 S&P 500 대비 6%가량 뒤처지면서, 평균적인 종목들은 장기 금리 급등에 따른 손실을 더 크게 흡수하는 편중 현상이 나타났다.

현재의 높은 수익률은 성장에 대한 자본 수요에서 기인한다는 강력한 근거가 존재한다.

연방기금금리에서 CPI 상승률을 뺀 실질 스프레드는 3.88%로 과거보다 낮은 수준이다.

시장 전반의 실적 호조 기대감으로 인해 향후 시장 전망이 개선될 가능성이 있다는 분석이 나온다.

메타는 올해 1,450억 달러의 자본 지출을 예상하며, 향후 2,400억에서 2,600억 달러 증가를 전망하는 등 AI에 대한 투자를 지속적으로 확대하고 있다.

현재 주가는 52주 최고가보다 5% 정도 낮은 수준이며, PER(주가수익비율)이 17배로 밸류에이션 부담이 크지 않아 투자 매력이 부각된다.

스마트폰 직접 접속이 가능한 우주 기반 광대역 네트워크 기술로 주목받는 가운데, 도이치뱅크는 이 회사의 투자의견을 '보유'에서 '매수'로 상향하고 목표가 93달러를 유지했다. 5월 고점 대비 60% 하락해 저점 매수 구간이라는 평가다.

이 회사는 스마트폰에 직접 접속이 가능한 유일한 우주 기반 광대역 네트워크를 보유하고 있으며, T-모바일의 위성 파트너 변경 가능성 및 일본 정부 프로젝트 수주에 대한 기대를 받고 있다.

현재 주가가 5월 고점 대비 60% 하락한 수준이어서 저점 매수 구간으로 평가받고 있다.

뱅크오브아메리카는 세일즈포스의 투자의견을 두 단계 상향하여 '매수'로 제시하고 목표 주가를 160달러에서 285달러로 대폭 올렸다.

뱅크오브아메리카는 세일즈포스가 AI를 사업에 통합해 비즈니스 로직과 워크플로를 강화함으로써 도약을 이룰 것으로 분석했다.

에브코 ISI는 로빈후드를 신제품 개발 및 수익화 전문가로 평가하며 목표주가 130달러와 매수 의견을 제시했다. 이는 금요일 종가 대비 19% 상승 여력을 의미한다.

로빈후드는 예금 기반을 20% 이상 성장시키고 원스톱 금융 서비스로 고객층을 확대하고 있다. 13개 제품에서 1억 달러 매출을 달성했으며, 신제품 출시가 향후 주가 성장에 긍정적인 영향을 미칠 핵심 요인으로 분석된다.

JP모건은 바이오젠의 투자의견을 '중립'에서 '비중 확대'로 상향하고 목표 주가를 300달러로 제시하며, 이는 33%의 상승 여력을 나타낸다.

JP모건에 따르면 바이오젠은 2027년까지 레켐비, 리티필리맙 등 핵심 파이프라인의 임상 결과를 발표할 예정이며, 희귀 신장 질환 치료제 펠르타팝의 시장 잠재력에도 주목하고 있다.