미국 증시 신용융자 사상 최고치, 과열 시장 대비 현금 확보와 원칙 준수가 중요

10월 3주차 월브 주간 머니 이슈 경제편에서는 미국 증시 신용융자 잔고가 급증한 현상에 대해 다룹니다. 해당 기사 내용은 대중에게 잘 알려지지 않았으나, 투자를 하는 사람들이 반드시 알아야 할 중요한 정보로 판단되어 소개되었습니다. 현재 불안정한 시장 상황에서 투자자들이 손실을 피하고 현명하게 투자하기 위해 무엇을 봐야 하는지에 대한 투자 철학도 함께 제시될 예정입니다.

월스트리트 보고서에 따르면 미국 증시의 신용잔고가 역사상 최고치를 기록했습니다. 이는 최근 우리나라 주식 시장인 코스피가 작년 말과 올해 상반기 급등 후 크게 무너진 상황과 맞물려 외국에서 미국 증시 또한 위험할 수 있다는 우려를 낳고 있습니다.

진행자는 미국 증시에 관심 있는 투자자들이 이 내용을 잘 정리해서 들어볼 것을 당부했습니다.

미국 금융산업규제국(FINRA) 자료에 따르면, 증권사 고객 계좌의 신용잔고는 지난 6월 사상 최고치인 1조 5천억 달러를 기록했습니다. 이후 수치는 다소 줄어들었으나 8월에도 1조 4천억 달러대를 유지하며 여전히 경계할 수준으로 평가됩니다.

특히, 이는 전년 대비 약 27% 증가한 수치로, 1년 사이에 신용잔고가 크게 늘어났다는 점이 핵심적인 우려 사항으로 지적되었습니다.

신용잔고가 늘어나는 시점은 시장이 떨어질 때가 아니라 오히려 오를 때라는 설명이 나왔습니다. 이는 상승장에서 나만 뒤처질까 봐 레버리지를 활용해 이익을 만회하려는 투자자들의 심리가 작용한 것으로 해석됩니다.

특히, 돈이 AI 반도체 섹터로 많이 몰리면서 해당 종목을 중심으로 신용잔고가 쌓였다는 분석이 제시되었습니다. 진행자는 이러한 개인 투자자들의 행태는 한국과 미국을 막론하고 비슷하다고 주장했습니다.

전문가들은 기술주의 가파른 매도세가 신용융자 거품을 터뜨리는 불씨가 될 수 있다고 우려하고 있습니다. 신용융자로 인해 기하급수적으로 늘어난 대출금이 마진콜(증거금 추가 납부 요구)을 유발하고, 이를 이행하지 못할 경우 강제 매도(반대매매)로 이어져 시장 전체의 발목을 잡을 수 있다는 것입니다.

베레진 수석 이코노미스트는 기술주 쏠림 현상, 미국 가계의 극단적인 주식 노출, 그리고 다양해진 레버리지 금융 상품 등의 이유로 현재 투자자들이 과거에 비해 하락장에 더욱 취약할 수 있다고 경고했습니다.

진행자는 지난 6월 하이닉스가 290만 원대 최고점을 기록할 당시, 반도체 투자에 대한 포모(FOMO, 소외 불안감) 심리가 최고조에 달했을 때 '이 정도 늦었으면 이제 늦은 것이니 보내줘야 한다'며 위험을 경고했던 경험을 공유했습니다.

당시 많은 20~30대 시청자와 직원들이 지금이라도 투자해야 하는지 물었으나, 진행자는 투자자로서의 경험을 바탕으로 위험을 감지했다고 밝혔습니다. 이 영상은 큰 조회수를 기록했으며, 댓글을 통해 많은 이들이 포모를 참고 투자하지 않아 다행이었다는 반응을 보였다고 전했습니다.

6월 당시 코스피 신용잔고 또한 사상 최대치를 기록하고 있었습니다. 진행자는 2020년 코로나19 팬데믹으로 인한 극단적인 저금리 상황에서 유례없는 자금 공급이 이루어졌고, 이 자금들이 신용을 통해 주식 시장으로 유입되어 거품을 형성했던 과거 경험을 언급했습니다.

하지만 2022년 금리 인상이 시작되면서 시장이 꺾였고, 많은 개인 투자자들이 돈을 잃고 빚만 남는 상황을 목격했다고 설명했습니다. 진행자는 당시 상황과 현재 미국 시장의 모습이 비슷하다고 판단하여 경계를 강조했습니다.

신용잔고가 역대 최대치를 기록하는 것 자체는 시장 하락의 신호가 아니며, 돈이 계속 풀리는 한 5년, 10년 뒤에도 또다시 신용잔고 최고치 뉴스가 나올 수 있다고 언급되었습니다. 중요한 것은 신용잔고가 평균보다 높은 상태에서 시장이 하락할 경우 어떤 일이 벌어지는가입니다.

신용이 많이 쌓인 상태에서는 시장의 변동폭이 크게 확대됩니다. 평소 10~20% 수준의 조정이 예상되던 상황도 신용이 많으면 30~40%까지 조정폭이 커질 수 있다는 설명입니다. 이는 가격 하락이 마진콜을 유발하고, 이로 인한 하한가 강제 매도가 연쇄적으로 발생하여 빌려준 빚을 회수하는 과정으로 이어지기 때문입니다.

증권사는 고객에게 신용 매매를 허용할 때, 대출금 회수를 위해 담보 가치 하락 시 증거금 추가 납입을 요구합니다. 만약 고객이 증거금을 납입하지 못하면, 증권사는 대출금 손실을 막기 위해 담보로 잡은 주식을 임의로 매도하는데, 이를 반대매매(청산)라고 합니다.

이러한 반대매매 물량이 대량으로 시장에 나오면 추가적인 주가 하락을 유발하고, 이는 과락(과다한 낙폭)으로 이어져 시장의 변동성을 더욱 확대시키는 요인이 됩니다. 레버리지가 적었다면 10~20% 수준에서 그칠 하락도 반대매매로 인해 더 큰 폭의 하락을 겪을 수 있습니다.

현재 미국 주식 시장은 AI 거품론과 기업 실적에 대한 시장의 높은 기대치 등으로 인해 불안정한 상황에 놓여 있습니다. 삼성전자 실적 발표에도 불구하고 주가가 하락하는 등, 실적이 아무리 좋게 나와도 시장의 반응이 냉담한 사례가 나타나고 있습니다.

이러한 환경에서 레버리지가 많이 끼어 있는 상황이라면, 사소한 이벤트에도 주가가 5%에서 10%까지 급락할 수 있습니다. 만약 이때 마진콜이 발생하여 반대매매가 연쇄적으로 터진다면, 10%만 빠질 것이 20~30%까지 떨어지는 일이 발생할 수 있는 위험한 상황이라는 경고가 나왔습니다.

신용 장고의 가장 무서운 점은 투자자가 자신의 판단으로 버틸 수 없게 된다는 것입니다. 신용 융자를 사용하면 주가 하락 시, 본인이 해당 종목에 대한 확신이 있어 장기 보유(존버)를 원하더라도, 돈을 빌려준 증권사의 청산 시스템에 의해 강제로 매도되는 상황에 처하게 됩니다.

이러한 강제 청산은 투자자의 의지와 상관없이 이루어지며, 시장의 변동성을 더욱 확대시키는 요인이 됩니다. 진행자는 2020년 코로나19 이후 2022년 금리 인상기에 많은 개인 투자자들이 큰 손실을 보았음에도 불구하고, 여전히 과거와 같은 방식으로 투자하는 경향이 있다고 지적하며, 시장에서 반복되는 교훈을 얻지 못하고 있다고 우려했습니다.

시장은 예측 불가능하며, 전문가의 예측에만 의존하여 돈을 잃는 것은 결국 개인의 판단 오류라는 지적이 나왔습니다. 투자는 철저히 개인의 입장에서 판단해야 하며, 군중 안에 섞여 있으면 그들의 행동과 감정에 휘둘릴 위험이 크다고 강조했습니다.

따라서 투자자는 군중 밖으로 나와 객관적으로 사람들을 관찰해야 합니다. 기업의 실적이나 거시경제 환경(매크로)을 아는 것도 중요하지만, 투자에 있어서는 군중의 심리를 읽는 것이 중요하다고 조언했습니다. 진행자는 신용 장고가 바로 이러한 군중의 과열을 보여주는 가장 좋은 지표라고 설명했습니다.

미국 시장 역시 AI 반도체 등에 막대한 신용 투자금이 몰려있어, 오를 수도 있지만 만약 하락할 경우 일반적인 하락폭을 상회하는 반대매매 구조를 가지고 있어 크게 떨어질 수도 있다는 점을 인지하고 투자해야 한다고 덧붙였습니다.

시장을 예측하는 것은 불가능하므로, 오르든 내리든 어떤 상황에도 대응할 수 있는 포지션을 구축하는 것이 중요하다고 강조되었습니다. 특히 지금과 같은 상황에서는 시장이 하락할 경우 과도한 낙폭이 나올 수 있으므로 이에 대비해야 합니다.

투자자들은 자신의 자산 배분 상황을 점검하고 현금 비중을 확보해야 합니다. 예를 들어, 매달 투자하는 금액 중 주식 매수 비중을 줄이고 현금 보유 비중을 늘리는 방식으로 대응하는 것이 필요합니다. 현금은 하락장에서 자산을 방어하는 방패 역할을 할 뿐만 아니라, 하락장이 끝나고 시장이 상승 전환할 때 재투자 기회를 잡을 수 있는 날카로운 칼이 될 수 있다고 설명했습니다.

진행자는 과거 신용잔고가 역사적 최대치를 기록한 후 이어진 시장 이벤트들이 오히려 큰 투자 기회로 작용했던 사례들을 언급하며, 예측과 반대되는 상황이 발생했을 때 대응할 수 있는 능력이 좋은 투자의 핵심이라고 강조했습니다.

국내 증시에서 손실을 본 투자자들이 '역시 미국 증시가 답이다'라며 미국 증시로 이동하는 현상이 두드러지고 있습니다. 그러나 미국 증시 또한 사람마다 평가가 다르지만, 기본적으로 지수 전체의 밸류에이션이 절대 싸지 않다는 의견이 많다고 언급되었습니다.

따라서 투자자들은 현금의 가치를 과소평가하지 말고, 본인만의 현금 보유 원칙을 세워야 합니다. 다른 투자자들의 현금 보유 수준 등을 참고하여 자신에게 맞는 원칙을 수립하는 계기가 되기를 바란다고 조언했습니다. 신용잔고나 군중 심리를 나타내는 지표들을 가볍게 보지 말 것을 재차 강조했습니다.

진행자는 모이를 먹기 위해 구덩이로 모여드는 닭들의 영상을 예시로 들며 개인 투자자들의 심리를 비유했습니다. 닭들이 처음에는 구덩이를 조심하다가도, 모이를 먹으면서 점차 경계심을 잃고 결국 모두 구덩이에 빠지는 모습은, 투자자들이 처음에는 조심하지만 수익이 나면 방심하게 되고 결국 큰 손실 구간에 빠지는 상황과 유사하다는 것입니다.

이러한 과정은 3~4년 주기로 반복되며 많은 투자자들이 동일한 실수를 저지른다고 지적했습니다. 진행자는 이 영상을 통해 코스피 하락으로 상심한 투자자들에게, 정보를 넘어선 투자자로서의 원칙 준수와 자기 객관화의 중요성을 다시 한번 상기시키고자 한다고 밝혔습니다.

진행자는 개인 투자자로서 가장 중요한 것은 특정 산업이나 주식, 기업에 대한 전문적인 분석 정보보다도, '한 명의 투자자로서 지켜야 할 원칙을 가지고 있는지', 그리고 '그 원칙을 준수하고 있는지'라고 강조했습니다.

결국 투자 시장에서 돈을 버는 핵심은 자신의 욕심과 공포를 객관적으로 진단하고, 그 판단에 따라 실제로 행동하는 실행력에 달려 있다는 주장입니다. 진행자는 자신의 투자 경험을 솔직하게 공유하며, 시청자들이 잃지 않는 투자를 할 수 있도록 돕겠다는 의지를 밝혔습니다.

진행자는 산업 분석, 주식 시장 분석, 기업 분석 등 정보의 양보다는 개인 투자자가 지켜야 할 원칙을 가지고 그 원칙을 준수하는 것이 가장 중요하다고 주장했습니다.

특히, 상황이 바뀌었을 때 자신이 과도한 욕심을 내고 있는지, 혹은 과도한 공포에 빠져 있는지를 다른 사람과 자신을 객관적으로 보면서 판단하고 진단하는 능력, 그리고 그렇게 판단한 대로 행동하는 실행력이 개인 투자자들이 돈을 버는 데 가장 중요하다고 강조했습니다. 정보는 많아졌지만 개인 투자 성과가 나아지지 않는 이유를 이 부분에서 찾았습니다.

진행자는 정보의 양이 엄청나게 늘어난 현대에도 왜 개인 투자자들의 성과가 개선되지 않는지에 대한 문제 의식을 바탕으로, '달라진 시대, 달라진 투자, 변하지 않는 원칙'이라는 제목의 칼럼을 작성했다고 밝혔습니다. 이 칼럼은 시대가 변해도 변하지 않는 투자 원칙의 중요성에 대해 다루고 있습니다.

해당 칼럼은 고정 댓글을 통해 제공되며, 칼럼에는 진행자가 평소 일하는 업무 환경 사진도 함께 공개되어 있습니다. 시청자들에게 자신의 투자 원칙이 궁금하다면 가볍게 읽어볼 것을 권유했습니다. 진행자는 앞으로도 주간 머니 이슈를 통해 부동산, 주식, 경제, 가상화폐 등 다양한 분야에서 자신이 경험한 바를 솔직하게 공유하며 시청자들의 내집 마련과 투자에 도움이 되겠다고 다짐했습니다.