국채 금리 쇼크로 코스피 조정…전문가 “단기 매물 소화 과정, 추가 하락 아냐”

오현진 루체인베스트 팀장은 최근 코스피 조정이 국채 금리 이슈가 아니어도 충분히 나올 수 있었던 조정으로 판단하며, 이는 단기적인 조정의 빌미일 뿐이라고 분석했다. 외국인의 삼성전자 공매도 역시 기술적 차익 실현 의도로 보이며, 대차 잔고 감소세는 긍정적인 신호로 해석했다.

오현진 팀장은 환율 강세에도 외국인의 매도가 이어지는 현상에 대해, 외국인이 대규모 매도 후 현금을 보유하고 있을 가능성이 있다고 진단했다. 이는 시장이 돌아설 때 언제든지 순매수로 전환시킬 준비를 하고 있는 것으로 해석될 수 있다고 덧붙였다.

성선화 어썸인 대표는 코스피 7,200포인트 부근의 단기 매물대 소화를 현재 시장 조정의 주요 원인으로 지목했다. 지난주 11% 상승 이후 기술적 조정이 발생했으며, 현재 시장은 V자 반등이 아닌 쌍바닥을 형성하고 있다고 분석했다.

성 대표는 이 같은 현상이 일시적인 조정에 불과하며, 중장기적인 하락 추세로 이어질 가능성은 낮다고 설명했다. 단기적으로는 매물대가 추가적인 상승을 저해할 수 있으나, 이미 충분한 조정 과정을 거치고 있다는 판단이다.

특히 쌍바닥 형성은 향후 반등의 기반을 다지는 긍정적인 신호로 해석될 수 있다고 강조했다.

오현진 팀장은 원화가 가파르게 강세로 갈 경우, 외국인 투자자들이 국내 증시 매수를 주저하게 만드는 요인이 될 수 있다고 우려했다. 환율 하락 속도가 빠르면 신규 외국인 유입 유인이 감소할 수 있다는 설명이다. 더불어 고환율 수혜를 입었던 수출주들의 이익 하향 조정 우려도 제기했다.

성선화 대표는 이와 달리 원화 강세가 외국인 유입에 긍정적인 영향을 미칠 수 있다고 봤다. 국내 주식의 가치가 상대적으로 저평가되어 보일 수 있기 때문이라고 설명했다.

두 전문가는 원화 강세의 영향에 대해 상반된 의견을 보였으나, 환율 변동이 외국인 투자 심리에 중요한 변수가 될 것이라는 점에는 동의했다.

SK하이닉스가 40조 원 규모의 자사주 매입 및 소각을 결정하며 주가 방어 효과에 대한 기대감이 커지고 있다. 오현진 팀장은 이 규모의 자사주 소각이 적절하다고 평가하며, 11월 19일까지 장내 매수가 진행될 예정이므로 하방 경직성을 확보할 수 있을 것으로 내다봤다.

SK하이닉스의 이번 결정은 주주 가치 제고와 더불어 시장의 불확실성 속에서 주가 하락을 방어하려는 의도로 풀이된다.

SK하이닉스의 자사주 소각 발표 이후 삼성전자의 추가 주주 환원 정책에 대한 기대감이 높아지고 있다. 오현진 팀장은 삼성전자가 SK하이닉스보다 낮은 규모의 주주 환원을 단행할 가능성은 낮다고 진단했다.

따라서 최소한 SK하이닉스 이상의 자사주 소각 또는 배당 등 정책이 나올 것이라는 기대가 크다. 이는 삼성전자 주가에 하방 지지 및 상방 모멘텀 요소로 작용할 것으로 전망된다.

SK하이닉스의 40조 원 규모 자사주 매입 결정에 대해 성선화 대표는 전체 발행 주식의 약 3.3%에 해당하는 규모로, 충분히 주가를 부양할 수 있다고 평가했다. 이번 자사주 소각은 주주들에게 주당순이익(EPS)을 약 3% 이상 개선하는 효과를 가져올 것으로 기대된다.

매입은 8월 20일부터 11월 19일까지 3개월간 진행될 예정이며, 이 기간 동안 꾸준한 매수가 주가 하방을 지지하고 안정적인 흐름을 유도할 것으로 예상된다.

성 대표는 이처럼 계획적인 자사주 매입과 소각이 주주 가치 제고뿐만 아니라 시장에 긍정적인 신호를 보내는 역할을 할 것이라고 강조했다.

이 같은 전략은 단순한 단기 주가 부양을 넘어 기업 가치 제고를 위한 장기적인 접근으로 해석될 수 있다.

오현진 팀장은 최근 미국 국채 금리 상승이 반드시 금리 인상 가능성 증가로 이어지지 않는다고 분석했다. 국채 금리 상승의 원인을 따져보면 금리 인상과 별개로 볼 수 있는 요인들이 있다는 설명이다.

주된 원인으로는 미국 국채 수급 불균형이 꼽혔는데, 일본과 중국의 미국 국채 매도가 영향을 미치고 있다. 또한 하이퍼스케일러 기업들의 회사채 발행 증가도 국채 시장에 영향을 주는 요인으로 지목됐다.

성선화 대표는 7월부터 강화된 도수 치료 규제가 보험사들의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망했다. 새로 도입된 관리 급여 제도로 인해 1인당 도수 치료 한도가 명확하게 정해졌기 때문이다.

이러한 규제 강화로 인해 보험 3사의 순이익이 약 800억 원 정도 개선될 것으로 기대되며, 이는 보험업의 본업 실적 턴어라운드에 기여할 것으로 보인다.

오현진 팀장은 코스닥 승강제, 임상 펀드, 국민 성장 펀드 등 정책적인 요인들이 제약·바이오주를 일정 부분 견인할 수 있을 것이라는 기대감을 표명했다. 9월에는 코스닥 승강제 구체안 발표가 예정되어 있어 관련 산업에 대한 관심이 높아질 것으로 예상된다.

하지만 개별주의 변동성 리스크는 여전히 부담으로 작용할 수 있다며, ETF(상장지수펀드)를 통해 포트폴리오의 일부를 보유하는 전략을 제안했다. 이는 높은 변동성 속에서도 제약·바이오 섹터의 성장 기회를 포착하려는 신중한 접근으로 해석된다.

오현진 팀장은 코스닥 지수가 저점 630포인트에서 고점 850포인트까지 단기간 급등한 후 현재 기술적 조정 구간을 거치고 있다고 진단했다. 상반기 코스닥 기업들의 영업이익 개선세가 확인된 점을 긍정적으로 평가하며, 현 조정이 소화 과정에 있다고 분석했다.

그는 코스닥 지수가 800포인트 혹은 700포인트 후반대에서 조정을 받은 후에는 900포인트 이상까지 돌파할 수 있는 힘이 있다고 전망하며, 조정 이후의 반등 가능성에 무게를 실었다.

성선화 대표는 제약·바이오 섹터가 올해 하반기에 더 상승할 수 있다고 개인적인 견해를 밝혔다. 미국 경기 둔화 현황을 고려할 때 금리 동결 또는 인하 가능성이 높아, 이는 제약·바이오 기업들에 긍정적인 투자 환경을 조성할 것이라는 설명이다.

그러나 최근 공시 문제로 인한 투자 심리 악화는 단기적인 부담으로 작용하고 있으며, 연말에는 개선될 것으로 기대했다.

모더나 급등 이슈가 국내 제약·바이오 주가에 미칠 영향에 대해 전문가들 사이에 의견이 갈렸다. 오현진 팀장은 단기적인 강세는 가능할 것이라면서도 연속적인 상승 여부는 미지수라고 보았다.

반면 성선화 대표는 연구개발(R&D) 투자 기업을 중심으로 한 상승을 기대하며, 국장이 해외 이슈에 소외될 것이라는 주장에 반박했다. 그녀는 국내 기업들의 자체적인 기술력과 성장 잠재력이 충분하다고 강조했다.

오현진 팀장은 건설 섹터가 과거 가격 부담으로 접근하기 어려웠던 위치에서 많이 하락했으며, 이제 막 고개를 들고 있어 펀더멘탈적인 부담을 거의 해소했다고 평가했다. 그는 건설 섹터의 재상승 동력으로 해외 원전 수주 시 '팀 코리아' 참여 가능성과 반도체 클러스터 및 데이터 센터 건설 수요 증가를 꼽았다.

또한 정부의 주택 공급 확대 기조와 재건축·재개발 모멘텀도 건설 섹터에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 내다봤다.

이러한 복합적인 요인들이 건설 섹터의 실적 개선과 주가 상승을 이끌어낼 잠재력이 있다고 분석했다.

오현진 팀장은 남북 경협주에 대한 투자는 거의 도박에 가까운 트레이딩이라고 경고하며, 높은 투자 위험성을 강조했다. 현재 북한 측의 정상회담 관련 액션이 부재한 상황에서 단기적인 수급 유입에 따른 투기적 접근은 매우 주의해야 한다고 밝혔다.

그는 지금은 단순 기대감 그 이상을 갖기 어렵다고 평가하며, 만약 투자하더라도 손절가 설정 등 철저한 트레이딩 전략을 가지고 접근해야 한다고 조언했다.