미 국채 금리 5% 시대, 연준 향방은?

미 10년물 금리 중 실질 금리 상승분이 약 2.8~2.9%p에 달하는 등 고금리 환경이 고착화하는 모습이다.

미 10년물 금리 상승분 중 실질 금리 상승분이 약 2.8~2.9%포인트에 달하는 가운데, 미국 정부의 재정 적자 규모가 연 1조 8천억 달러를 상회하고 있다. 이와 함께 국채 발행량 증가 및 하이퍼스케일러들의 회사채 발행 경쟁이 금리 상승 압력을 가중시킨다.

장단기 금리 역전 현상은 과거와 달리 장기 금리가 하락하는 대신 단기 금리가 상승하면서 스프레드가 축소되는 양상으로 나타난다.

이는 연준의 추가 금리 인상 전망과 재정 정책으로 인한 국채 공급 물량 증가가 복합적으로 작용한 결과로 분석된다.

미국 3분기 경제 성장률 예상치는 약 3.5%로 나타나 현재 경기 침체와는 거리가 있는 상황이며, 향후 고금리 지속에 따른 소비와 투자의 둔화 여부가 핵심 관전 포인트로 작용한다.

10년물 국채 금리가 5%를 돌파하면서 모기지 금리는 7% 수준으로 상승했고, 이는 주택 시장 등 소비와 투자 위축 요인으로 작용한다.

이러한 시장 금리 상승이 연준의 정책 금리 인상을 대체하지는 않는다는 평가가 나오며, 연준은 추가 인상의 여지를 남겨두어야 하는 상황으로 보인다.

8월 개인소비지출(PCE) 물가는 전월 대비 0.3~0.4%, 전년 동월 대비 근원 3.4%, 헤드라인 3.7%로 전망된다. 실업률은 4.1%를 유지하고 취업자 수는 직전 3개월 평균인 7만 명을 상회하는 증가세를 보인다.

시장 내 10월 금리 인상 확률은 78~80%에 가깝게 반영되었고, 연준이 추가적인 매파적 신호를 보낼 경우 주식 시장에 부담으로 작용할 가능성이 크다.

고금리 시기에는 글로벌 펀드 매니저들의 할인율 상승으로 주가 조정이 발생하고, 신흥국 시장 내 현금 확보를 위해 삼성전자, SK하이닉스 등 국내 주요 종목에 매도 압력이 집중된다.

코스피 시장에서 두 종목이 시가총액의 50% 이상을 차지하는 구조적 문제로 인해 외국인 매도가 국내 증시에 큰 타격을 주며, 기업 실적 개선이나 국채 금리의 하향 안정화가 필요한 시점이다.