비트코인, 연말 12만 달러 전망… 강세장 초입 맞나?

미국의 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수가 전년 동월 대비 3.7% 상승해 시장 전망치보다 소폭 높게 나타났습니다. 반면 식품과 에너지를 제외한 근원 PCE 물가지수는 전년 동월 대비 4.2% 상승하며 시장 전망치에 부합했습니다.

PCE(개인소비지출)는 CPI(소비자물가지수)와 달리 소비자들이 물가 변화에 따라 구매 품목을 변경하는 경향을 반영하여 체감 물가를 더 정확하게 보여준다고 평가됩니다. 예를 들어 소고기 가격이 오르면 사람들이 닭고기를 더 많이 사는 식의 대체 효과를 PCE는 잘 포착합니다.

7월 PCE 물가 상승의 주원인으로는 '포트폴리오 수수료 항목'의 급등이 꼽혔습니다. 이 항목은 투자액 전체를 기준으로 산정되는 방식으로, 9월부터는 산정 방식이 변경될 예정입니다.

현재 물가지표는 러시아-우크라이나 전쟁 '휴전' 이후의 시기 물가를 반영하고 있습니다. 시장에서는 7월 물가가 휴전 이후임에도 상승 폭이 제한적이라는 점에 주목하며, 물가 상승률이 4%대에서 정점을 찍을 것이라는 '4% 피크론'이 대두되고 있습니다.

비트코인의 장기 보유자 SOP(Spent Output Profit Ratio) 지표는 155일 이상 코인을 보유한 투자자들의 수익 실현 여부를 나타냅니다. 이 지표가 1보다 높으면 장기 보유자들이 수익을 보고 있음을, 1보다 낮으면 손실을 보고 있음을 의미합니다.

현재 장기 보유자 SOP 지표는 최근 높은 수치를 기록한 후 점차 하락하는 추세입니다. 이는 장기 보유자들이 상승장에서 수익을 실현하며 매도 물량이 출회되고 있음을 보여줍니다.

시장은 이러한 현상을 강세장 진입 전 나타나는 건전한 수익 실현 과정으로 해석하고 있습니다. 장기 보유자들의 물량이 시장에 나오면서 가격 조정을 겪는 것이 다음 상승을 위한 발판이라는 시각입니다.

이는 시장의 과열을 식히고 새로운 투자자들의 유입을 촉진하는 긍정적인 신호로 여겨지며, 과거 강세장 직전에도 유사한 패턴이 관찰된 바 있습니다.

월스트리트저널 보도에 따르면, 글로벌 주요 은행들이 컨소시엄 형태를 구성하여 스테이블 코인 공동 발행을 추진하고 있습니다. 초기에는 달러 연동 스테이블 코인으로 시작하여 향후 다른 통화로 연동을 확대할 계획입니다.

기존에는 해외에서 서클(Circle)과 같은 스타트업이 USDC와 같은 스테이블 코인을 성장시킨 사례가 많았습니다. 하지만 최근에는 규제 당국이 은행의 예금 기반 침식을 우려하여 은행이 스테이블 코인 발행에 참여하도록 유도하는 움직임이 나타나고 있습니다. 이에 따라 해외에서도 은행 주도로 스테이블 코인을 공동 발행하려는 시도가 늘고 있습니다.

디지털 통화는 크게 두 가지 레이어로 나뉠 수 있습니다. 금융사 간의 거액 자금 이체를 관리하기 위한 '예금 토큰'과, 일반 소비자를 대상으로 한 B2C 결제용 '스테이블 코인'입니다. 미국에서도 이러한 두 가지 형태의 디지털 통화 발행 및 활용이 논의되고 있습니다.

국내 가상자산 거래소 코빗이 24일부터 1년 동안 거래 수수료를 없애겠다고 선언하며 경쟁이 재점화되었습니다. 이에 이틀 만에 코인원도 수수료 무료 정책에 동참하겠다고 발표하면서 국내 거래소 간의 출혈 경쟁에 다시 불이 붙었습니다.

과거 2023년 빗썸은 점유율이 9.8%까지 하락하자 거래 수수료 무료 정책을 시행했습니다. 그 결과 점유율이 30%대까지 급등하며 효과를 보았으나, IPO(기업공개) 준비 등 수익성 문제로 4개월 만에 정책을 중단한 바 있습니다.

거래 수수료가 무료가 되면 일반적으로 거래량이 늘어나지만, 의도치 않게 이상하게 오르는 코인들이 많아질 수 있다는 우려가 제기됩니다. 수수료는 인위적인 코인 가격 부양 시 상당한 제약으로 작용하기 때문입니다.

이는 특정 세력이 적은 비용으로 대량 거래를 반복하여 거래량을 부풀리거나, 코인 가격을 조작하여 투자자들에게 손해를 입힐 수 있는 위험을 내포합니다. 과거 바이낸스 등 해외 거래소에서도 유사한 문제로 투자자 피해가 발생한 사례가 있습니다.

한동안 논란이 되었던 글로벌 은행 컨소시엄의 스테이블 코인 발행 권한 문제는 최근 '거래소 대주주 지분 제한' 논의가 부상하면서 잠잠해졌습니다. 현재 거래소 대주주의 지분을 20%로 제한하는 방안이 거론되며 업계의 큰 이슈로 떠올랐습니다.

현재 가상자산 거래소 대주주 지분 제한 법안은 개인 20%, 법인 34% 등의 안이 거론되고 있지만, 아직 확정된 내용은 없습니다. 더불어민주당 내부에서도 지분 제한 비율을 두고 이견이 있어 입법이 지연되고 있는 상황입니다.

금융위원회 법안을 국회 정무위원회에서 대표 발의하는 형식으로, 9월 초 발의가 목표입니다. 그러나 여야 합의와 법안 소위 일정 등을 고려할 때 연내 국회 통과는 쉽지 않을 것으로 예상됩니다. 발의만 잘 되어도 다행이라는 의견이 나옵니다.

가상자산 거래소의 대주주 지분 제한은 합병 구조를 가진 기업들의 지배력에 큰 영향을 미 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 네이버파이낸셜이 두나무의 완전 대주주가 되고 두나무가 100% 자회사가 되는 구조에서 대주주 지분이 제한될 경우, 기존의 투자 및 경영 구조에 변화가 불가피합니다.

마찬가지로 미래에셋과 코빗의 관계 등에도 영향을 미쳐, 지분 구조 변경이나 사업 재편이 필요할 수 있습니다. 이는 가상자산 관련 기업들의 지배구조와 투자 전략에 전반적인 재검토를 요구할 수 있습니다.

따라서 이 법안의 최종 내용에 따라 국내 주요 가상자산 관련 기업들의 사업 방향과 시장 판도에 상당한 변화가 예상되어 면밀한 관찰이 필요합니다.

가상자산 과세에 있어 취득가액 산정 기준이 아직 명확히 정해지지 않은 것이 큰 문제입니다. 현재 규정상 취득가액 증빙을 하지 못할 경우, 양도가액의 최대 50%만 필요경비로 인정될 수 있습니다.

이로 인해 1억 원에 가상자산을 매수하여 1억 원에 매도하더라도, 증빙이 안 되면 갑자기 1천만 원의 세금을 내야 하는 상황이 발생할 수 있습니다. 이는 투자자에게 예측 불가능한 세금 부담을 안겨줄 수 있어 우려됩니다.

세금은 기본적으로 납세자가 직접 취득 증빙을 제출해야 하는 냉혹한 체계입니다. 한국 세무 당국은 무엇이든 증명 자료를 요구하며 이를 바탕으로 판단합니다.

이러한 구조에서 폐쇄된 거래소에서 구매했거나 사라진 코인의 경우 취득가액 증빙이 어려울 수 있다는 현실적인 문제가 제기됩니다. 이에 대한 명확한 대응 방안 마련이 시급합니다.