금리 상승에도 비트코인·금 동반 강세...이번 주 엔비디아 실적 발표에 시장 이목 집중

최근 금요일 미국 증시의 상승은 지속적인 추세 반등이라기보다는 그동안 많이 하락한 과정에서 나타난 기술적 반등으로 풀이됩니다. 지난주 전체적으로는 여전히 하락세가 이어지고 있는 상황입니다. 시장 하락의 주요 원인은 미국 국채 금리 상승이며, 미 재무부 장관의 바이백 발표가 채권 시장의 신뢰 회복과 달러 약세에 영향을 미쳤습니다.

미 국채의 리스크 프리미엄 확대에 따라 국채 금리 상승 가능성은 여전히 존재합니다. 미 재무부는 30년물 금리를 5% 밑으로 떨어뜨리려는 의도를 가지고 있습니다. 그러나 뱅크오브아메리카를 비롯한 많은 주요 기관들은 만약 30년물 금리가 5% 밑으로 떨어지지 않는다면 이를 정책 실패로 평가할 것이라고 보고 있습니다.

금과 비트코인이 동시에 강세를 보이는 현상은 달러 약세라는 공통된 요인에 기인합니다. 일반적으로 금리가 오르는 장세에서는 금값이 하락하는 경우가 많지만, 현재는 달러의 향방이 이들 자산의 움직임을 결정하는 더 중요한 요소로 작용하고 있습니다.

최근 달러 하락세가 과도하다는 인식이 커지면서, 시장에서는 잭슨홀 미팅에서 연준 의장이 다소 매파적인 발언을 하는 것이 오히려 긍정적으로 작용할 수 있다는 의견이 나옵니다. 지나친 비둘기파적 완화보다는 시장의 안정화를 유도하는 메시지가 더 기대될 수 있다는 관점입니다.

엔비디아의 실적 발표에서 가장 중요한 관전 포인트는 세 가지입니다. 첫째, 중국 외 지역 수요만으로도 회사가 제시한 가이던스를 유지할 수 있을지 여부입니다. 둘째, 블랙웰에서 베라루빈으로 이어지는 제품 세대교체가 얼마나 매끄럽게 진행되는지 살펴보아야 합니다. 셋째, 매출 총이익률(Gross Margin)이 목표치인 75%를 달성할 수 있을지가 중요합니다. 이 세 가지 지표를 통해 엔비디아의 향후 성장 가능성을 가늠할 수 있습니다.

미국과 이란 간의 긴장 완화에 대한 유의미한 소식은 이번 주에는 기대하기 어려울 것으로 보입니다. 현재 트럼프 대통령은 시진핑 주석과의 회담에 더 많은 신경을 쓰고 있는 상황으로, 중동 리스크 해결에 집중할 여력이 부족하다는 분석입니다.

올해 주가가 350% 상승한 AI 단백질 설계 기업 트위스트 바이오사이언스에 대한 투자 시에는 시가총액 100억 달러 유지 여부가 중요합니다. 현재 약 95억 달러 수준인데, 100억 달러를 유지할 경우 추가 상승 여력이 크다고 판단됩니다. 만약 주가가 150달러를 돌파한 후 조정 국면에 들어선다면, 시장이 조금 더 길게 봐야 할 상황으로 보고 성급한 매수보다는 기다렸다가 매수하는 전략이 유효합니다.

이번 주 시장의 가장 중요한 이벤트는 단연 시장의 대장주인 엔비디아의 실적 발표입니다. 엔비디아의 실적은 전체 증시의 향방을 가늠할 주요 지표가 될 것입니다. 이와 함께 최근 시장의 관심이 높은 광통신 섹터의 마벨(Marvell Technology) 실적 발표도 함께 주목할 필요가 있습니다.

미 재무장관의 바이백 규모 시사 영향으로 국채 금리 상승을 시장에서 너무 부정적으로만 볼 필요는 없다는 시각도 있습니다. 국채 금리 상승은 물가 상승에 따른 금리 인상 기대감을 반영하는 자연스러운 현상으로 해석될 수 있습니다.

엔비디아가 한국의 인공지능(AI) 칩 기업인 리벨리온과 인수 협상을 진행 중이라는 소식이 들려오면서 국내 AI 칩 관련 종목들이 강세를 보이고 있습니다. 코난테크놀로지 등 관련 기업들이 이러한 소식에 힘입어 주가가 크게 상승했습니다.

알테오젠의 기술 수출료(로열티) 조기 실현 가능성에 대한 기대감이 커지고 있습니다. 특히 흑색종 피부암 관련 mRNA 치료제가 부각된 데 이어, 키트루다 큐렉스가 비소세포폐암 임상을 병행 중인 상황입니다. 이 임상이 성공적으로 진행된다면 2029년이나 2030년에 예상되었던 알테오젠의 로열티 수익 발생 시기가 더욱 빨라질 수 있습니다. 이러한 임상 성공은 알테오젠의 성장 가속화에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.

현대차와 기아의 경우, FCF(잉여현금흐름) 주주환원 정책만으로는 주가 부양이 어렵다는 지적이 나오고 있습니다. 현대차 인베스터데이에서의 기대와는 별개로, IPO(기업공개) 등 실질적인 변화가 필요하다는 분석입니다. 시장은 주주환원 정책을 넘어 실제 예상했던 실적을 달성하는 등 구체적인 성과를 보여줄 것을 요구하고 있습니다.

키트루다 바이오시뮬러 시장에서의 경쟁력은 플랫폼 특허의 만료 시점에 달려 있습니다. 할로자임 플랫폼 특허는 대략 2032년에 만료되므로, 이를 활용한 바이오시뮬러는 그 이후에야 출시가 가능합니다. 반면 국내 알테오젠의 알트비(ALT-B4) 플랫폼은 2043년까지 특허가 남아 있는 상황입니다. 이는 단순 바이오시뮬러 개발을 넘어 플랫폼 기술력 자체의 차이가 향후 시장 경쟁력을 결정할 핵심 요인이 될 것임을 시사합니다.

우주항공 섹터의 성장성에 대해서는 신중론이 제기됩니다. 스페이스X의 스타링크를 제외하고는 현재 당장 수익을 창출할 수 있는 기업을 찾기 어렵다는 분석입니다. 손정희 회장의 AI 데이터 센터 관련 비판 사례를 언급하며, 현재 시점에서 우주항공 분야에 대한 투자의 실효성에 의문이 제기됩니다. 우주항공 성장주들의 실적 가시화까지는 상당한 시간이 소요될 것으로 예상됩니다.

테크윙은 삼성전자, 마이크론, 하이닉스 등 주요 반도체 기업의 HBM(고대역폭 메모리) 컬 테스트를 모두 통과한 업체입니다. 이러한 기술적 우위는 HBM 테스트 장비 수요 급증에 직접적인 수혜로 이어질 것으로 전망됩니다. 대부분의 후공정 업체들이 3분기부터 실적 서프라이즈를 기록할 것으로 예상되는 시점에서, 테크윙은 현재 주가 수준에서 부담이 적은 투자 기회로 평가됩니다. 따라서 지금부터 테크윙 주식을 모아가는 관점이 유효하며, 전고점인 7만 4천 원까지 주가 상승을 기대할 수 있다는 분석입니다.