알상무, 넥스트 장의 가격 조작 위험 경고

참여자가 적어 호가가 얇은 넥스트 장에서는 소수의 참여자가 가격을 원하는 대로 움직이기 쉽다고 알상무는 분석했다. S&P 500과 같은 주요 지수에서는 이러한 인위적인 조정이 어렵지만, 넥스트 장에서는 그 가능성이 존재한다는 설명이다.

알상무는 "넥스트 장의 좋은 점은 뭘까요? 그 일종에 CTA나 세력들한테 호가가 얇다는 거죠. 참여자가 적어서 가격을 내가 원하는 대로 움직일 수 있습니다."라고 말했다. 이처럼 시장 참여자의 규모와 특성이 가격 변동성에 직접적인 영향을 미치는 요인으로 작용한다고 지적했다.

우리나라 투자 환경에서는 기관 투자자들이 장기적인 소신을 지키기 매우 어렵다고 알상무는 진단했다. 대부분의 기관 투자자는 시장 흐름을 추종하는 경향이 강해, 시장이 상승하면 다 같이 상승한다고 말하고 하락하면 다 같이 하락한다고 말하는 식이다.

알상무는 "기관 투자자도 어떤 우리나라 여건상 장기뷰라고 해야 되나? 자기의 소신을 지키기가 되게 어렵습니다. 그냥 시장 따라갑니다. 올라가면 다 올라간다고 하고 내려가면 다 내려간다고 하고"라고 강조했다. 이는 마이클 버리와 같이 시장과 다른 소수 의견이 국내 시장에 발붙이기 어려운 구조를 형성한다고 설명했다.

AI 기업 CEO들이 AI 기술 발전 속도를 늦춰야 한다고 언급한 발언에 시장이 예상보다 과하게 몰입하는 경향을 보였다. 국내 증시는 반도체 비중이 높아 투자자들이 AI 관련 뉴스에 매우 민감하게 반응하며 불안감을 느낀다.

알상무는 "저는 그 AI 기업 CEO들이 AI를 좀 속도를 늦춰야 된다라고 한 거가 저는 그다지 영향이 없을 줄 알았거든요. 그런데 굉장히 많은 관심을 가지고 뉴스도 굉장히 많이 나고 테크 쪽에서는 꽤 큰 어떤 그런 의미를 가지나 봐요."라고 밝혔다. 이는 전쟁 뉴스보다 반도체 관련 뉴스에 대한 민감도가 훨씬 높게 나타나는 현상으로 이어진다고 분석했다.

이번 주 주가 움직임보다는 목요일에 있을 FMC 결과를 어떻게 맞이할 준비를 하는지가 중요하다고 알상무는 강조했다. 이에 따라 월요일과 화요일에는 포지션을 조정하여 투자자들이 편안하게 목요일을 맞이할 수 있도록 리스크를 줄이는 전략이 필요하다.

알상무는 "중요한 거는 이번 주 주가 아닙니다. 목요일 FMC를 어떤 식으로 맞을 준비를 하는가 중요한 거지. 월화에는 좀 포지션을 조정하자. 내가 편안할 수 있는 정도로 목요일을 맞을 수 있게 조절을 하자."라고 말했다. 급락 시 데미지를 최소화할 수 있는 보수적인 대응을 권고했다.

금융 위기와 같은 극단적인 상황이 아니라면 절대 금리가 하락할 가능성은 높지 않다.

알상무는 "금리 올리면 장기체 금리가 하락한다고 하는 그런 워딩을 채권 쪽에서도 합니다. 근데 그거는 상대적인 하락이고 절대 금리가 하락한다는 얘기가 아니에요. 절대 금리가 하락할 가능성이 그렇게 높진 않아요."라고 지적했다. 이는 채권 시장의 롱숏 개념으로 인해 발생할 수 있는 오해의 소지를 명확히 했다.

CTA 시스템은 금리 인상 등 다양한 시나리오별 대응 로직을 이미 입력해두고 자동으로 매매를 실행한다. 알상무는 시장이 이미 대응을 마친 시점에는 일반 투자자가 개입하여 수익을 창출하거나 손실을 만회할 여지가 거의 없다고 강조했다. "그걸 다 입력해 놔요. 그 인상했을 하고 무슨 워딩 나오면 어떻게 움직여라 이게 CTA에 다 입력해 놓고 그 시점에 우리가 대응할 가능성은 하나도 없습니다. 거의. 그래서 그 전에 해 놔야 됩니다."라고 알상무는 말했다. 따라서 급락 시 큰 데미지를 입기 전에 미리 포지션을 조정하고 리스크를 관리하는 선제적 대응이 무엇보다 중요하다고 설명했다.

이러한 자동화된 시스템은 인간의 감정이나 실시간 판단 없이 programmed된 대로 움직이므로, 개인 투자자가 순간적인 시장 반응에 맞춰 대응하기는 불가능에 가깝다. 시장의 주요 변동 요인들이 발생하기 전에 미리 대비책을 마련해두는 것이 현명한 투자 전략이 된다는 것이다.

결국, CTA와 같은 알고리즘 매매 시스템은 시장의 효율성을 높이는 동시에, 정보 접근성과 자원 면에서 불리한 개인 투자자들에게는 더욱 신중한 접근을 요구한다. 미리 위험을 인지하고 포트폴리오를 조정하는 것이 시스템 매매 시대의 핵심 대응 방안으로 제시된다.