코스피 반등 기대, 반도체·AI 주목

최근 외국인 매도로 수급이 좋지 않으나, 기업의 이익 성장이 더 중요하며, 3분기 실적은 매우 좋게 나올 것으로 전망된다.

마이크론과 삼성전자, SK하이닉스의 3분기 실적 호조가 예상되고, 미국 S&P 500 기업의 3분기 실적은 29% 증가할 것으로 기대된다.

기업의 실적과 성장이 주가를 견인하는 주요 요인이며, 자사주 매입은 스페이스X 사례처럼 공급 증가보다 방어 목적이 크다.

자사주 매입 종료 자체보다는 외국인 투자자들의 복귀가 주가 상승에 필수적인 조건으로 작용한다.

1950년 이후 19번의 중간 선거가 끝난 이후 S&P 500은 단 한 번도 빠진 적이 없으며, 이후 1년 동안 평균 약 15% 상승했다.

중간 선거 자체가 불확실성으로 작용하지만, 선거 이후에는 시장에 반전의 계기가 생길 가능성이 높다.

ESS 에너지 저장 장치 수요와 반도체 설비 투자가 코스닥의 주가 흐름을 견인하고 있다. 특히 바이오와 함께 3대 업종으로 분류되는 2차전지 및 반도체 소부장은 AI 산업의 성장과 밀접한 연관성을 보인다.

2차전지의 경우 전기차뿐만 아니라 에너지 저장 장치(ESS)가 AI 데이터 센터 수요 증가와 맞물려 배터리 기업 주가를 견인한다.

반도체 소부장 기업들은 설비 투자 확대로 장비, 소재, 부품 수요가 증가하면서 코스닥 시장에서 핵심적인 역할을 할 것으로 전망된다.

이번 분기 실적 자체보다 내년과 내후년까지 이어질 반도체 시장 전망이 더욱 중요한 판단 기준이 된다.

마이크론이 2028년까지 반도체 공급 부족을 전망한 가운데, 이번 달 말 예정된 삼성전자와 SK하이닉스 실적 설명회에서 나올 장기 전망이 시장의 주요 변수가 될 것이다.

매 분기마다 구글, 아마존 등 미국의 빅테크 기업들이 AI 관련 데이터 센터 투자를 늘리는지 줄이는지 확인하는 것이 메모리 반도체 이익의 핵심 지표다.

반도체 리드 타임(주문부터 배송까지의 시간)이 현재 20주 수준에서 정상적인 8주로 줄어들 경우, 이는 반도체 공급 부족 해소의 신호로 해석할 수 있다.

삼성전기는 데이터 센터향 MLCC와 고성능 플립칩 기판 분야에서 과점적 우위를 바탕으로 엄청난 성장을 보이지만, PBR 70배 수준의 고밸류에이션을 받고 있다.

가파른 성장세는 인정되나, 이미 주가가 많이 올랐기 때문에 신규 투자보다는 기존 보유자의 영역으로 접근하는 것이 현명하다는 의견이다.

최근 IT 부품 분야에서 눈에 띄는 것은 기판 산업이며, 기판의 핵심 소재인 CCL(Copper Clad Laminate) 제조사와 대덕전자와 같은 플립칩 기판 제조사들이 주목된다.

반도체 설비 투자 증가로 장비 수요가 급증하는 가운데, 웨이퍼 패키징 및 후공정 장비 시장의 공급 부족 현상에도 관심을 기울일 필요가 있다.

AI 데이터센터 수요 증가에 따라 기판의 핵심 원재료인 CCL을 생산하는 두산과 플립칩 기판을 제조하는 대덕전자 등의 기업이 주목받고 있다.

반도체 제조 공정 중 칩을 자르고 포장하는 패키징 단계인 '후공정' 장비 수요가 AI 데이터센터의 성장에 힘입어 급증하고 있으며, 이 분야에 대한 학습이 필요하다.

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