미 국채금리 5% 돌파, 시장 영향은?

최근 1~2주 전까지 금리 동결을 전망하던 시장 전문가들 사이에서 금리 인상이 불가피하다는 의견이 지배적이다. 급변하는 유가 등 대외 변수가 미국 연방공개시장위원회(FOMC)의 결정에 큰 영향을 미칠 것으로 분석된다. 박지훈 전문가는 “1, 2주 전까지는 금리 동결을 조금 전망했지만, 이제는 인상이 불가피한 상황이라고밖에 말씀 못 드린다”고 언급했다.

클레리티 법안 부결로 인한 바이백 효과 미미로 유가를 잠재울 수단이 마땅치 않아 회담에서 새로운 돌파구를 모색할 것이라는 관측이다.

이 경우 일본은 국채 매수 여력과 환경이 악화되어 금융시장 안정화를 위해 인상이 불가피할 것이라는 분석이 나온다. 박지훈 전문가는 “일본도 똑같이 미국과 똑같은 25bp 인상하면 일본은 국채를 매수할 여력과 환경이 없는 거죠. 똑같이 올라가니까”라고 말했다.

박지훈 전문가는 “6,600이라는 박스권 하단에서는 어떤 상황입니까? 굉장히 매머드급 악재가 다가와도 변동성에 대한 폭은 좀 줄어드는 그런 상황이 발생을 하는 것”이라고 설명했다. 아무리 큰 악재가 닥치더라도 추가 하락보다는 하방 경직성이 확보될 것이라는 전망이다.

이러한 금리 변수 속에서 성장주 투자를 둘러싼 전략 공방이 예상된다. 투자자들은 변동성을 최소화하고 안정적인 수익을 추구할 수 있는 대안을 모색하고 있다.

다가오는 미·중 정상회담에서 미국은 중국에 원유 수입 자제를 요구하며 에너지 교체 체계 변화에 대한 유동적인 대응을 요청할 가능성이 크다. 이에 대한 대가로 미국은 중국의 공장 설립 등 산업적 거래 보따리를 제시할 것으로 보인다. 박지훈 전문가는 “소입을 조금 자제해 주세요라고 미국은 얘기를 하지 않을까? 하지만 다만 그렇게 해 주신다라면 제가 요런 선물 보따리는 좀 준비해 놓은 게 있습니다라고 할 수 있겠죠”라고 예측했다.

이번 주 미국 연방준비제도(Fed)의 25bp 금리 인상이 불가피하다는 전망이 우세하다. 허재무 전문가는 “이번 주에 25bp 금리 인상을 할 수밖에 없을 것이다라는 건데 이런 얘기를 많이 한다”며 슈퍼코어 물가 지표의 중요성을 강조했다.

지난 8월 소비자물가지수(CPI)에 포함된 통신비의 일시적 상승 효과는 일회성 요인으로 지목되며, 연준은 이를 제거한 개인소비지출(PCE) 물가 산정 방식 변경을 기대할 수 있다는 분석도 나온다.

미 국채 단기물 금리가 4.5%를 돌파하는 등 금리 상승 압박이 지속되지만, 시장은 점차 이러한 고금리 환경에 대한 내성을 형성할 것으로 기대된다. 점도표상 내년 금리 인상 기조가 완화될 가능성이 제기되면서, 시장은 상당 기간 금리 인상 효과를 지켜보는 시간을 가질 수 있을 것이라는 관측이다.

환율이 1360원대로 상승하면서 수출주, 특히 반도체 업종의 수혜가 예상된다. 외국인 투자자들의 시각이 변하기 시작하면서, 삼성전자와 하이닉스 등 주요 반도체 기업의 중장기적인 어닝에 대한 신뢰가 회복되는 시점이 10월이 될 것이라는 전망이다. 허재무 전문가는 단기적인 외부 변수보다 중기적인 실적 흐름을 중시하는 태도가 필요하다고 강조했다.

그는 “외국인 투자자들, 매니저들의 생각이 조금 바뀌기 시작했다. 테크에 대한 실적에 대해서 노이즈는 오히려 신뢰로 전환되는 시점이 저는 10월로 보고 있다”고 말했다.

최근 후공정(테스트) 관련 종목들이 견조한 주가 흐름을 보인다. 온양 팹이 범용 디램에서 고대역폭 메모리(HBM4) 공정으로 전환되면서 테스트 장비 수요가 크게 늘어날 것이라는 전망이다. HBM4 공정은 기존 범용 디램보다 두세 배 이상 더 많은 공정을 거치기 때문에 번인 테스트 등 후공정 장비의 중요성이 더욱 부각되고 있다.

특히 HBM4는 인공지능(AI) 반도체 핵심 부품으로, 수요 증가에 따라 관련 장비 기업들의 실적 개선이 기대된다. 허재무 전문가는 “온양에 있는 팹을 HBM4로 전환시키는데 범용 디램에서 HBM4로 가면 한 두세 배 이상 더 늘어나는 공정 과정이거든요. 그러면 테스트 장비가 필요하다”고 설명했다.

이러한 흐름은 반도체 산업의 구조적 변화와 맞물려 후공정 테스트 장비 업체의 성장 가능성을 높인다. 관련 기업들은 기술력을 바탕으로 시장 점유율을 확대하고, 지속적인 실적 상승을 이룰 것으로 예상된다. 전반적인 반도체 산업의 하반기 회복 기대감과 함께 후공정 분야의 성장세는 더욱 두드러질 전망이다.

인공지능(AI) 산업의 폭발적인 성장은 전력과 반도체 쇼티지(부족) 현상으로 직결된다. 일부 인프라 투자 기업의 속도 조절 노이즈는 일시적인 현상으로 평가되며, 산업 변화의 빅웨이브 관점에서 이들 섹터의 장기적인 우상향은 유지될 것이라는 분석이다. 허재무 전문가는 “기승전 전력이고요. 기승전 전력 쇼티지고 기승전 반도체입니다”라고 언급하며 핵심 가치를 강조했다.

따라서 에너지, 연료전지, 통신장비(CPO) 관련 종목들이 여전히 유망하다는 의견이 제시된다. AI 인프라 확충에 필수적인 요소들인 만큼, 장기적인 관점에서 이들 분야의 투자가 유효하다는 판단이다.

이는 기존 갤럭시 폴더블 대비 가격 경쟁력과 소비자들의 심리적 저항선을 고려한 책정으로 보인다. 여도은 전문가는 “325만 원이라고 칩시다. 그러면 이거 꿀이지. 저는 이 가격이면 사야지라고 생각하십니까?”라며 소비자 반응에 대한 질문을 던졌다.

애플은 폴더블 아이폰으로 연간 750만~800만 대의 판매 목표를 세운 것으로 알려졌다. 이에 따라 힌지 업체 등 애플 밸류체인에 속한 기업들에 대한 관심이 필요하다는 분석이다.

그 대표적인 분야로 2차전지 산업이 꼽힌다. 허재무 전문가는 “반트럼프 진영의 섹터들을 한번 보실 필요는 있을 것 같다. 그래서 그 대표적인 게 2차전지를 계속 봐야 된다”고 강조했다.

특히 삼성SDI는 에너지저장장치(ESS) 및 원통형 배터리의 성장성을 바탕으로 타픽(Top Pick)으로 추천됐다. 2026~2027년 영업이익 컨센서스가 상향 조정되는 가운데, LG에너지솔루션과의 격차를 좁히며 성장 속도 개선이 확인된다.

최근 원재료 부담 완화와 스프레드 마진 개선세가 나타나면서 철강 섹터의 투자 매력이 부각되고 있다. 특히 현대제철은 주가순자산비율(PBR)이 0.2 수준으로 매우 저평가되어 있다는 분석이다. 허재무 전문가는 “현대제철 매력은 0.2밖에 안 되더라 PBR이”라고 언급하며 저PBR 종목으로서의 가치를 강조했다.

고금리 환경에서는 저PBR 종목을 찾는 투자자들이 많아질 수 있으므로, 현대제철 외에 포스코홀딩스, 세아베스틸 등도 함께 관심 있게 살펴볼 필요가 있다는 의견이 제시됐다. 철강 산업의 구조적 변화와 함께 실적 개선 기대감이 맞물려 투자 심리가 개선될 것으로 보인다.

해성DS는 자동차 리드 프레임 매출 비중이 60~70%에 달하며 현재 풀가동 중이라는 점이 시장에서 확인됐다. 기업 탐방과 컨퍼런스 콜을 통해 본업의 호조세가 증명된 것이다. 박지훈 전문가는 “자동차 리드 프레임이 풀가동이 된다는 게 시장에서 기업 탐방을 가거나 컨퍼런스 콜에서 확인됐다”고 밝혔다.

또한 기판 사업의 영업이익 마진이 3분기부터 개선되고 있는 점도 긍정적이다. 외국인 투자자들의 지속적인 매집 정황과 함께 장기 컨센서스 상향 가능성이 제기된다. 본업과 신사업의 동반 성장이 기대되는 상황이다.

파나소닉 등 글로벌 피어 그룹이 이미 가격을 올리기 시작했으며, 이에 따라 국내 MLCC 회사들도 10% 이상 가격을 인상할 수밖에 없는 상황이라는 분석이다. 박지훈 전문가는 “글로벌 피어 그룹이 지금 가격을 올리기 시작했어요. 파나소닉도 가격을 올리기 시작했고 국내 MLCC 회사들도 가격을 10% 이상 올릴 수밖에 없는 상황”이라고 설명했다.

수요처들이 이러한 가격 인상을 수용할 가능성이 높다고 판단되며, 이는 국내 기업들의 어닝(실적)으로 직결될 것으로 전망된다. MLCC는 다양한 전자기기에 필수적으로 사용되는 부품으로, 전반적인 수요 증가와 맞물려 가격 인상이 더욱 용이할 것으로 관측된다.

조선주 투자 전략과 관련하여 HD현대중공업은 쌍바닥 확인 과정이 필요하다는 분석이 나온다. 박지훈 전문가는 “HD현대중공업은 쌍바닥 확인하는 과정이 좀 필요하다. 하지만 쌍바닥만 나오면 주가 하방은 확보됐다고 본다”고 밝혔다. 데이터 센터 및 SMR(소형모듈원자로)용 발전 엔진 모멘텀도 긍정적인 요인으로 작용한다.

특히 액화천연가스(LNG) 선박 선가가 지속적으로 올라오고 있어 질적인 성장이 가능한 업체로 평가된다. 이는 조선업의 전반적인 회복과 함께 고부가가치 선박 분야에서의 경쟁력 강화를 의미한다. LNG 선박 시장의 확대는 HD현대중공업의 장기적인 성장 동력이 될 것으로 기대된다.

전반적인 에너지 관련주 투자도 중요하다는 의견이다. 고금리 환경 속에서도 친환경 에너지 전환이라는 큰 흐름은 지속될 것이므로, 관련 기업들의 성장 잠재력에 주목해야 한다. 이는 장기적인 관점에서 안정적인 수익을 창출할 수 있는 기회로 작용할 수 있다.

박지훈 전문가는 조선주를 빼고 이야기할 수 없다며, HD현대중공업의 하방이 확보되면 견조한 흐름을 보일 것이라고 강조했다. 특히 LNG 선박의 높은 선가는 질적 성장의 중요한 근거로 제시됐다.