9월 최악, 10월 반등할까

10년물 채권 금리 마감값은 5.24%로, 최고가 5.34%에서 내려온 상황이다. 9월이 끝나고 10월에 매수가 들어왔다는 관찰이 있으며, 하이일드 채권 대규모 발행으로 시장이 이를 소화하는 과정 중이다.

채권 금리가 5% 아래로 내려가려면 전쟁 종료나 금리 인상 불가 같은 경제 악화 신호가 필요하다. 현재는 바닥을 확인하는 단계로 보인다.

현재 채권 소화 부족이 주요 이슈인데, 구글이 30년 채권을 발행한다면 미국 국채 5.6%에 프리미엄 0.5%가 추가되어 약 6.1% 수준까지 올라갈 것으로 예상된다.

빅테크 실적 시즌의 추가 채권 발행은 국채 금리 상승 압력으로 작용할 수 있으며, 이는 채권 시장 안정화를 지연시킬 요인이 된다.

채권에 신규로 진입했을 때 10년물이 5%까지 내려간다면 TLT 기준으로 약 5% 수익을 기대할 수 있다. 그러나 채권 시장 안정이 확보되면 주식 시장의 변동성이 커질 수 있어, 소폭의 수익을 노리고 포지션을 잡기에는 위험이 크다.

전쟁 이슈가 여전히 남아 있는 상황에서 기존 보유자는 물타기를 고려하되, 신규 진입은 신중을 기해야 한다.

미국이 중동으로 세 번째 항공모함인 루즈벨트를 파견하고 있다. 추가 병력도 함께 투입되는 상황이다. 시장은 이를 이란에 협상을 강제하려는 압박 신호로 해석하고 있다.

중간 선거 이후 강경 조치가 가능해진 상황이며, 이는 중동 지역의 긴장과 유가 변동성을 높이는 요인이 될 수 있다.

이번 조치는 유가 상승의 주요 원인 중 하나로 작용하고 있다.

미국 현행 규정상 주택담보대출을 신청할 때 3개 신용평가사를 의무적으로 조회해야 한다.

이번 개선안은 대출 심사 요건을 완화하기 위해 조회 횟수를 2회로 줄이는 것을 골자로 한다.

미국 내 디젤 가격이 급등하면서 공급 부족 현상이 발생했다.

이에 따라 유럽 측에 비축해둔 디젤 물량을 시장에 공급하라고 요구했다.

미국 기업의 특징으로, 대주주·경영진·소액주 모두가 주가 상승을 같은 방향으로 추구한다.

반면 한국 기업의 경우 주가가 하락해도 경영진은 후계자 승계 작업만 진행하는 구조적 차이가 있다. 엑센추어는 구조 조정을 통해 향후 EPS 1.25달러를 기대하고 있다.

현재 나이키의 주가는 32~33달러 수준이지만 PER이 28배로, 업계 평균 12~19배의 2배 수준이다.

구조 조정 후 EPS 가이던스는 1.25달러(구조 조정 비용 0.215달러 포함) 수준이다. 숫자상으로만 따지면 나이키는 현 수준에서 30~50% 추가 하락할 여지가 있다.

2017년까지 본격적인 반등을 기대하기 어려우며, 혁신적인 신제품과 마케팅 전략이 필요한 상황이다.

현재 배당이 없어 주주 환원 정책이 경쟁사보다 약하며, 향후 9개월간의 예상 실적에 적용되는 PER은 28배 수준이다.

엑센추어의 차트는 전고점과 전전 고점을 이은 추세선을 뚫지 못했다. 갭 상승 후 다시 밀려 앉아 기술적 약세를 보이고 있다.

50주선이 205.8달러 수준인데, 여기서 추가로 7달러 정도 떨어질 가능성이 있다. 시장이 아직 엑센추어의 실적 개선을 충분히 신뢰하지 않는 상황이다.

현재 글로벌 경제의 양극화가 심해지고 있다. 돈이 찍히고 경제가 성장하는 곳은 미국, 한국, 대만으로 제한된다. 나머지 국가는 경제 위기 상황에 처해 있다.

프랑스는 파산 우려까지 나오고 있으며 채권 시장이 심각한 상태다. 한국은 삼성전자와 하이닉스의 법인세 덕분에 경기가 비교적 양호하고, 일본은 나쁘지는 않지만 전체 경기 약세 속에 있다.

시네틱스는 노트북의 터치패드, 옛날 아이팟의 터치휠 같은 제품을 만들어온 회사로, 현재 IOT 관련 반도체 M&A를 통해 사업을 확장하고 있다.

온세미는 자동차 전장 반도체 기업이었으나, 전력 반도체로 사업을 확장한 데 이어 이 인수를 통해 스마트홈, 스마트가전용 반도체 사업으로 나아가 AI 에이전트와의 연계 가능성을 열었다.

10월 1일부터 미국 정부의 새 회기가 시작되면서 셧다운 우려가 있었다. 다만 9월 중순에 12월 10일까지의 예산은 미리 승인되어 10월 위기는 넘겼다.

중간선거 후 12월 11일에 민주당과 공화당이 예산을 재협상하게 된다. 공화당은 긴급으로 4조 달러의 예산 증액을 논의하고 있어, 양당 간 충돌 가능성이 높다.

12월 11일 정부 셧다운 위험이 높아지면서 시장의 정치적 불확실성이 증가할 수 있다.

엔비디아가 주주 환원을 발표한 후 주가를 방어하고 있다. 테슬라, 아마존, 구글, 마이크로소프트 등 다른 빅테크가 약세를 보이는 상황에서 돈을 버는 회사가 주주 환원까지 진행하면서 차별화에 성공했다.

향후 삼성전자와 하이닉스의 주주 환원 규모가 한국 시장의 주요 변수가 될 전망이다. 마이크론도 12월 9일 주주 환원 계획 발표를 앞두고 있다.

구글이 200일선을 뚫고 내려갔으며, 50주선이 331달러 수준이다. 기술적으로 그 수준까지 하락할 여지가 열려 있다.

다만 이러한 하락은 매수 기회로 평가되고 있어, 가격 조정 후 재진입의 기회를 노리는 투자자들의 관심이 높다.