한국은행, 외환 동결 위험 피하려 금 매집… 은 투자도 주목

금 시장 규모에 비해 은 시장 규모는 10분의 1 수준으로 매우 작습니다. 이처럼 작은 시장 규모는 은 가격이 금 가격 변동에 더 민감하게 반응하게 만듭니다. 금이 오르는 시기에는 은의 변동성이 금의 1.5배에서 2배 정도 높아지므로, 금 상승장에서는 은 투자가 더욱 유리할 수 있습니다.

금 실물 투자 시 발생하는 비용을 줄이기 위해서는 다양한 방법을 고려할 수 있습니다. 금은방 사장을 직접 설득하거나 급매물 거래를 활용하는 방법이 있으며, ISA 계좌를 통해 세금 절세 효과를 노릴 수도 있습니다. 특히 개인 간 거래를 이용하면 부가세 10%를 절감할 수 있어 이상적인 투자 방법이 될 수 있습니다.

당근마켓이나 중고장터 같은 플랫폼을 통해 개인 간 거래 시 부가세가 없는 것이 합법적으로 인정됩니다. 하지만 이러한 거래에는 텅스텐 등 위조품에 대한 위험이 따르므로, 신뢰할 수 있는 감정 서비스를 이용하거나 중계 플랫폼을 활용하는 것이 권장됩니다.

국내 금 밀수 규모는 상당하며, 금은 원소라는 특성상 출처 추적이 사실상 불가능합니다. 밀수된 금은 녹여지고 가공되는 과정을 거쳐 반지가 되거나 골드바로 바뀌는 등 여러 형태로 유통됩니다. 이처럼 출처를 알 수 없는 금이 결국 백화점과 같은 공식적인 경로를 통해 판매될 가능성도 존재하며, 금은 5천 년간 가치를 잃지 않고 생존해온 자산입니다.

과거에는 주로 인체에 금을 숨겨 밀수하는 바디 패킹 방식이 흔했습니다. 하지만 최근에는 밀수 수법이 더욱 교묘해져, 왕수라는 특수 용액을 사용하여 금을 액체 상태로 녹이는 방식이 사용됩니다. 이렇게 액체화된 금은 배를 이용하여 특정 해상 지점에서 던지기(접선) 방식으로 거래되는 등 밀수 기술이 진화하고 있습니다.

금은 일반적으로 엑스레이 검사로 적발될 수 있는 물질입니다. 그러나 밀수업자들은 왕수를 이용하여 금을 진흙과 같은 형태로 변조함으로써 엑스레이 검사를 회피하는 수법을 사용합니다. 이러한 변조를 통해 금이 정상적인 수하물처럼 보이게 만들어 단속망을 피하고 있습니다.

예를 들어 한국의 부가가치세 10%를 기준으로, 다른 국가에서 5%만 싸게 팔아도 5%의 마진이 발생합니다. 이러한 마진율은 밀수출을 유인하는 주요 원인이 됩니다.

인도는 금에 대한 국민들의 선호도가 매우 높으며, 이는 외환 유출의 주요 원인 중 하나입니다. 원유 수입 등으로 인해 외환 보유액이 급격히 줄어들자, 인도 정부는 금 수입 관세를 8%에서 15%로 인상하며 국민들에게 금 소비 자제를 호소하기에 이르렀습니다. 그러나 이러한 규제는 오히려 금 밀수출을 증가시키는 부작용을 낳고 있습니다.

금은 익명성이라는 강력한 특성 때문에 그 어떤 제재나 국가 단위의 통제도 사실상 불가능합니다. 비트코인이 지갑 추적과 동결이 가능한 것과 달리, 금은 형태 변형이 쉽고 소유자를 파악하기 어려워 압수가 어렵습니다. 이처럼 금은 5천 년 역사상 단 한 번도 국가 통제에 성공적으로 굴복한 적이 없습니다.

1930년대 루즈벨트 미국 대통령은 금 몰수법을 제정하여 금 보유 자체를 불법으로 만들고, 위반 시 벌금과 징역형을 부과했습니다. 이는 역사상 가장 강력한 금 통제 시도였습니다. 그러나 금은 실물 자산의 특성상 누가 얼마나 가지고 있는지 파악하기 어렵고, 녹여지면 출처를 알 수 없어 통제가 사실상 불가능했습니다. 많은 이들이 주얼리 등으로 형태를 바꿔 금을 은닉함으로써 몰수법은 한계에 부딪혔습니다.

최근 전 세계 중앙은행들이 금을 대량으로 매입하고 있는 주요 이유는 금이 그 어떤 누구도 통제할 수 없는 유일한 자산이기 때문입니다. 달러나 미국 국채를 보유할 경우, 러시아 사례처럼 외환 보유고가 동결되거나 국제 금융망에서 배제될 위험이 있습니다. 그러나 금은 소유권을 빼앗을 수도, 거래를 막을 수도 없기 때문에 국제적인 제재나 금융 위기 상황에서도 국가 자산을 보호할 수 있는 안전한 수단으로 인식되고 있습니다.

현재 세계 경제 패러다임은 과거 세계화 시대의 경제적 효율성 중시에서 벗어나 안보를 우선하는 방향으로 완전히 전환되고 있습니다. 이란산 석유가 더 저렴하더라도 다른 곳에서 비싼 석유를 수입하는 사례처럼, 에너지와 식량 안보가 최우선 과제가 된 것입니다. 이러한 변화 속에서 달러보다는 통제 불가능한 금의 가치가 더욱 부각되고 있으며, 신재생 에너지 전환과 같은 안보 중심 정책들이 확산되고 있습니다.

한국은행이 금을 직접 보유하겠다고 발표한 것은 주목할 만한 변화입니다. 과거에는 금을 해외에 보관하며 보관 비용을 절감하고 이자 수익을 얻는 것이 일반적이었습니다. 그러나 이제는 이러한 효율성을 포기하고 본국 회수를 결정하는 중앙은행들이 늘고 있습니다. 프랑스, 독일, 오스트리아 등 주요국들도 금을 본국으로 회수하고 있으며, 이는 국제 신뢰 시스템에 균열이 생기고 안보가 최우선이 되는 극단적인 패러다임 변화를 반영하는 것입니다.

금 실물 투자는 ETF 투자와 비교할 때 여러 장점을 가집니다. ETF는 거래가 너무 쉬워 단기 매매를 유발할 수 있지만, 실물 금은 매매 과정의 번거로움으로 인해 강제적인 장기 투자 효과를 낳습니다. 이는 가격 하락 시기에 투자자가 쉽게 매도하지 않고 견뎌낼 수 있는 심리적 장치가 됩니다. 또한, 실물 금은 어떠한 중앙 기관의 통제도 받지 않는 자산이라는 근본적인 이점이 있습니다. 반면 ETF는 배당 소득세 15.4%에서 22% 등의 세금 문제가 발생할 수 있습니다.

미국 대공황 시기에 주가 지수가 무려 89% 하락했음에도 불구하고, 금광 기업 주식은 오히려 4~5배 상승하는 이례적인 현상이 나타났습니다. 금광 주식은 일반적으로 주가 지수와 상관계수가 매우 높아 경제 위기 시 동반 하락하는 경향이 있습니다. 그러나 당시 금광 주식의 폭발적인 상승은 금 가격이 40~50배 정도 올랐다는 것을 간접적으로 보여주는 강력한 증거로 해석될 수 있습니다.

과거부터 금과 함께 돈으로 사용되었던 은은 금보다 시장 규모가 10분의 1 정도로 훨씬 작습니다. 주식 시장에서 대형주가 10% 오를 때 소형주는 상한가를 기록하는 것과 유사하게, 금 가격이 상승할 때 은은 금보다 1.5배에서 2배 높은 변동성을 보입니다. 따라서 금 상승장에서는 은 투자가 더 큰 수익을 기대할 수 있어 유리합니다.

은은 금을 캘 때 부산물로 나오는 특성을 가지고 있어, 금 생산량과 은 생산량은 거의 비슷하게 움직입니다. 그러나 은 공급량은 타이트한 상태를 유지하는 반면, 산업용 수요 증가 등으로 인해 수요는 지속적으로 늘고 있습니다. 특히 전 세계에서 가장 큰 뉴욕 상품 거래소와 런던 금시장의 은 재고는 현재 70% 가까이 감소한 상태로, 공급 고갈 직전의 상황에 도달하고 있습니다.

귀금속 투자의 이상적인 포트폴리오 비중은 전체 자산의 약 10%입니다. 금이나 은 투자를 처음 시작하는 경우, 이 10% 비율부터 담기 시작하여 확신이 생기면 점진적으로 늘려나가는 것이 좋습니다. 귀금속 투자는 약 10년 주기의 긴 사이클을 가지고 있으므로, 조급한 마음보다는 장기적인 관점에서 천천히 접근하는 인내심이 중요합니다.