두산에너빌리티, 美 원전 시장 진출

염승환 이사는 코스피 시장이 외국인 매도세로 단기적 수급 불안정을 겪고 있으나, 기업의 실적과 이익 성장이 수급보다 중요한 상승 동력이라고 말했다.

미국 S&P 500 기업의 3분기 실적은 29% 증가할 것으로 전망되며, 9월 수출 데이터 호조에 힘입어 국내 주요 기업들의 실적도 긍정적 흐름을 보인다. 염 이사는 이러한 실적을 기반으로 주가가 일회성 상승이 아닌 내년까지도 이익이 증가하는 우상향 흐름을 이어갈 것으로 내다봤다.

자사주 매입 종료를 둘러싼 시장의 우려는 과도하다. 주가 상승의 근본 동력은 기업의 실적과 성장성이다.

스페이스X 사례에서 보듯이 공급 물량이 늘어나도 기업 성장성이 뒷받침되면 주가는 상승한다. 자사주 매입은 단기적 주가 방어 목적일 뿐, 근본적인 성장 동력은 아니다.

오히려 외국인 투자자들의 복귀가 주가 레벨업을 위한 가장 중요한 변수이며, 금리 안정화 흐름이 이러한 외국인 복귀의 신호가 될 수 있다고 진단했다.

선거 종료는 시장의 불확실성을 해소하는 계기로 작용한다. 1950년 이후 19번의 미국 중간 선거 사례를 보면 선거 후 1년간 증시는 예외 없이 상승했고, 평균 15%의 수익률을 보였다.

염승환 이사는 선거 자체가 끝나는 것은 시장의 불확실성이 해소되는 중요한 계기라며, 이에 따라 시장의 상승 가능성이 열린다고 전망했다.

2차전지는 AI 데이터 센터 수요와 맞물려 ESS 관련성이 커졌고, 반도체 소부장은 삼성전자와 하이닉스의 설비 투자 확대 수혜를 입었다. 바이오와 달리 실적이 숫자로 확인되는 이들 업종이 코스닥 강세를 이끈다.

2차전지는 AI 데이터 센터 수요에 따른 에너지 저장 시스템(ESS) 관련성이 커졌고, 반도체 소부장은 삼성전자와 SK하이닉스의 설비 투자 확대에 수혜를 입는다. 실적이 뒷받침되는 업종 중심의 시장 주도 흐름은 당분간 꺾이지 않을 것이다.

반도체 섹터는 코스닥 시가총액 순위에서 급격한 상승세를 보이며 시장 내 비중이 확대됐다.

반도체 사이클은 코스닥 향방을 가를 핵심이다. 업황의 지속적인 회복은 시장에 긍정적인 동력이 된다.

마이크론은 2028년까지 반도체 공급 부족이 이어질 것으로 내다봤다. 삼성전자의 3분기 영업이익은 108조 원으로 예상되나, 실적 발표회에서 나올 공급 부족 시기 전망이 향후 주가를 결정할 변수다.

마이크론은 2028년까지 반도체 공급 부족이 지속될 것으로 전망했으며, 삼성전자의 향후 실적 설명회에서 나올 반도체 공급 부족 시기에 대한 언급이 주가 향방을 결정하는 중요한 요소가 될 것이라고 말했다.

미국 빅테크 기업들의 데이터 센터 투자가 현재 반도체 수요를 견인한다.

구글, 아마존 등 주요 빅테크 기업들의 AI 관련 지출 축소 여부를 매 분기 확인하는 것이 반도체 업황의 중요한 선행 지표가 된다. 또한, 디램 리드 타임이 정상적인 8주에서 20주로 증가한 것은 반도체 공급 부족 상황이 심화되고 있음을 방증하는 요소다.

삼성전기는 MLCC와 고성능 기판(FC-BGA) 시장에서 과점적 지위를 유지하며 독보적인 입지를 다지고 있다.

70배 수준인 PER은 고밸류 논란이 있으나, 이는 기업의 높은 성장성으로 충분히 상쇄된다. 그러나 이미 주가가 많이 상승한 상태이므로 신규 투자보다는 기존 보유자 영역으로 접근하는 것이 현명하다고 제안했다.

기판 소재인 CCL을 생산하는 두산과 FC-BGA 기술을 보유한 대덕전자가 수혜를 입을 전망이다. 데이터 센터 확장세에 따라 반도체 후공정 장비 수요 역시 증가할 것으로 보인다.

기판의 원재료인 CCL(동박적층판)을 생산하는 두산(두산전자BG)과 플립칩 볼그리드 어레이(FC-BGA) 기술을 보유한 대덕전자 같은 기업에 주목할 것을 권했다. 반도체 패키징 장비 수요의 증가 흐름도 면밀히 살펴야 한다.

CCL과 플립칩 BGA 기판 업체는 물론 후공정 장비 기업을 눈여겨볼 필요가 있다. 반도체는 포장(패키징)과 기판 연결 과정을 거쳐야 작동하므로, 관련 장비 산업에 주목해야 한다고 전문가들은 강조했다. 후공정 장비는 종목이 다양한 만큼 투자자가 직접 검색해 확인할 것을 권한다.

염승환 이사는 CCL, 플립칩 BGA 기판 업체 및 반도체 후공정 장비 기업들에 대한 학습을 권장했다. 후공정 장비는 종목 수가 많아 직접 검색을 통한 확인이 필요하다고 조언했다.

투자 세미나를 통해 무엇을 사고, 어떻게 나누어 담을지에 관한 자산 배분 전략을 제시할 계획이다. 이 강의는 투자자들이 효율적인 포트폴리오 관리를 할 수 있도록 돕는 것을 목표로 한다.

미국이 원전 기술 및 인력 부족을 겪으면서 한국과의 협력 구조가 강화되고 있다. 이는 한국형 원전 기술의 미국 수출이라는 역사적인 흐름으로 이어질 수 있다.

미국은 대형 원전 8기를 계획 중인데, 이 중 2기에 한국형 기술을 적용할 예정이다. 2050년까지 미국 내 원전 300기 건설을 목표로 하며, 중국 견제 기조 속에서 한국 기업들이 수혜를 볼 가능성이 크다고 염 이사는 내다봤다.

한국 원전 기술의 미국 시장 진출은 국내 원전 기업에 실질적인 성장 기회다.

전기차 시장 부진 속에서도 에너지 저장 시스템(ESS) 분야의 성장세가 두드러진다. 염승환 이사는 이 분야가 2차전지 산업의 새로운 성장 동력이 될 수 있다고 말했다.

트럼프 대통령의 행정 명령 서명 이후 미국 내 전력 장비 퇴출 기조가 강화되어 중국산 ESS의 입지가 축소될 가능성이 높다. 이러한 변화는 국내 2차전지 기업들에게 반사이익을 가져다줄 것으로 예상되며, 내년 전체 업종 중 2차전지 분야의 이익 증가율이 상위권을 기록할 전망이다.

삼성SDI는 데이터 센터 서버용 BBU(배터리 백업 유닛) 시장에서 파나소닉과 함께 높은 점유율을 차지하고 있다.

삼성SDI는 LG에너지솔루션보다 시가총액이 작아 주가 탄력성이 높다. 특히 ESS 시장의 변화에 주가가 민감하게 반응할 것으로 보인다.

로봇 사업의 실적 가시화까지는 약 2년이 소요될 것으로 예상되며, 현재 로봇 관련 주식들이 부진한 모습을 보이고 있다.

그러나 현대차그룹은 보스턴다이내믹스를 통해 로봇 양산을 준비하고 있으며, 제조 공정에 로봇을 투입할 계획이다. 현대차와 기아는 견조한 점유율에도 밸류에이션이 저평가돼 있다. 로봇 핵심 부품인 액추에이터 제조사에 주목할 필요가 있다.

현대중공업은 전 세계 엔진 1위 업체로서 AI 데이터 센터용 엔진 수주 및 시설 증설에 강점을 가지고 있어 성장성이 부각된다.

반면 삼성중공업은 100% 환헤지 정책을 통해 환율 하락기에도 실적 변동성을 효과적으로 방어할 수 있는 이점을 지닌다. 성장성에서는 현대중공업이, 실적 안정성에서는 삼성중공업이 각각 우위에 있다.

AI 반도체 및 전력 기기 섹터는 강세장의 핵심이므로 중장기적으로 포트폴리오에 유지할 것을 권장했다.

주가 하락 폭이 컸던 증권주는 내년을 대비한 저점 매수 구간으로 보며, 현대차그룹주와 로봇주는 현재 낮은 관심도를 역발상 투자 기회로 활용할 수 있다. 염승환 이사는 현금 20%, 핵심 자산(AI·전력) 50%, 기타 성장주(증권·조선·로봇) 30%의 배분 전략을 제안했다.

염승환 이사는 포트폴리오에 현금 20%를 항상 유지하는 것이 중요하다고 강조했다. 자산의 50%는 반도체와 전력 기기 등 핵심 자산에 배분하고, 나머지 30%는 증권, 현대차 그룹주, 로봇 및 조선업종으로 분산 투자하는 전략을 권했다.

특히 조선업종은 미국의 선박 수요와 관련된 협력 기대감을 반영하여 포트폴리오에 편입하는 것을 제안했다.