미국 주식 투자, 주가 외 변수 많아

많더라고요. 그러니까 한 해에 뭐 몇백% 수익이 나는 거보다 한 해도 안 깨지는게 두면 훨씬 좋다이 얘기를 하시더라고요. >> 공리라는 개념은 곱하기 개념이거든요. 곱하기에서 제일 무서운 숫자 하나가 뭐냐고 물어본다면 0이에요. 투자에서도 아무리 수익률이 좋다 할지라도 한번 크게 얻어맞고 데미지를

입으면 그동안에 잘했던 거는 한 순간에 물거품이 됩니다. 그래서 이제 월런 버핏이 첫 번째 원칙으로 잃지 마라. 두 번째 원칙으로 첫 번째 원칙을 잊지 마라라고 얘기했던게 그게 사실은 그 얘기가 곧 복리를 뜻하는 얘기예요. 계좌가 한 다섯 배에서 열배 정도 올라오면 복리가 뭔지 그때부터 느껴집니다. 그 사람들이 복리를 못 느끼는 이유는 다섯 배 열

배를 못 케워봤기 때문에 그래요. 한 10열배 정도 늘어나면 그때부터는 10%가 그냥 10%가 아닙니다. 그때부터는 큰 수익을 노리기보다는 꾸준하게 잔잔하게 수익 나도 괜찮다 이렇게 마음이 바뀌죠. >> 그러면 증권사들은 인센티브를 많이 가져가는 그 고액 연봉자들은 1년에 얼마나 봅니까? 26년도 상반기

데이터 나온 거 보니까요. 역대급 역사적으로 많이 돈을 벌었더라고요. 증권사 직원들이 반년 동안에 한 54억 한 명이 >> 한 명이 주식 조금 하는 직원들은 한 10억 이상 가지고 사람들이 꽤 많다라고 보면 되는데 근데 대체적으로 이런 분들은 몇몇 소수이고요. 전반적으로 그냥 월급쟁이보다 조금 낮다. 요런 정도 보시면 맞을

겁니다. >> 아니 그렇게 연봉을 10억씩다가 왜 퇴사를 하고 사업을 차리셨어요? >> 저는 훨씬 더 큰 기회가 제 앞에 있다고 확신을 했기 때문에 그렇죠. 그래서 더 좋습니까? >> 25년을 기다린 시장이 드디어 시작되고 >> 드디어 온 건가요? >> 예. 시장질이 약간 선진국형으로 바뀌기 시작한 거죠. >> 자, 그럼 이제 오늘의 본격적인 얘기를 해 보겠습니다. 구독자분들이

제일 좋아하시는 사요마요 시간입니다. 2026년에 코스피 시장이 상당히 독특한 장이다라고 말씀을 하셨습니다. 이게 예전과는 뭐가 다르고 또이 다른 점이 일시적인 건가요? 아니면 앞으로 이렇게 계속 가는 건가요? >> 세계적인 인프라 혁명이 발생했죠.

과거에는 인프라 혁명이 지역 단위로 이루어졌거든요. 미국. 그다음 아시아는 아시아. 그리고 인프라 변역은 다른 나라에서 하면 우리도 쫓아오고 이런 개념이었는데 저는 이렇게 표현하고 싶습니다. 우리가 살고 있는 생활 세계이 거대한 물리적 세계가 온라인 유니버스 또는 온라인 코스모스로 싹 변환되는 과정이

않나? 혹은이 정도 기술 차이는 아직도 장벽이 있는 거라고 봐야 되는 건가? 그것도 좀 궁금하거든요. >> 사실은 실질적으로 창신 메모리한테 충격을 많이 받은 부분은 DDR5의 성능이 크게 떨어지지 않는다는게 오히려 훨씬 더 충격적이었어요. >> DDR 5는 뭐죠? >> 반도체 여러 개 붙일 때 한 장 낮장이 DDR이에요.

>> 그 낮장을 DDR이라고 합니까? >> 예. 근데 그 중에서 최신 버전이 DDR5예요. 지난 분기 삼성전자가 이익이 그렇게 많이 난 것은 사실은 HBM도 역할을 많이 했지만 기존의 우리 레거시 반도체라고 표현하는 DDR이 많이 팔렸기 때문이에요.데 그 시장의 성능이 꽤 많이 쫓아왔다는 건 굉장히 충격적이고요. 그리고 이제 반도체에서 제일 중요한 건 이미 잘

아시겠습니다만 수율이 어디까지 올라갈 거냐 정말로 중요해요. 그러니까 잘 만드는게 중요한게 아니라 쉽게 얘기하면 구형 반도체의 경우 레거 반도체의 경우는 95%의 수유를 달성했느냐 이런 여보가 굉장히 중요하죠. 그럼 예를 들어서 중국에서 잘 만들었는데 70% 수율이다. 이러면 우리가 본격적으로 공급을 늘리기 시작하면 저기는 무조건 적전할 수밖에 없어요. 그렇기 때문에

HBM을 도달했다라는 사실은 뭐 향후에 시간이 지나면서 점차 우리한테 위협이 되겠으나 수익 구조로 영향을 미치려면 그건 시간이 항참 많이 걸릴 거고요. DDR5의 성능이 꽤 많이 쫓아왔다는 것은 조금 우려되는 상황이긴 합니다. >> 성능은 비슷하게 쫓아왔다 치고 수율은 어떻습니까? 지금 HBM이

그렇게 높은 마진 70% 중반에 마진을 받는 이유는 수율이 너무 어렵기 때문에 그래요. 그래서 그냥 DDR 5 잘 만든다고 HBM을 바로 잘 만드는게 별코 아니거든요. 이거를 어떻게 만드는 거냐면 뒤를 싹 다 갈아버리는 거예요.이 DDR 한 장을 이렇게 흔들면 흔들립니다. 이거를 12장 여덟 장을 쏴야 돼요. 하나도 안 깨지고 붙이는 과정에서 훼손될 가능성이 높죠. 그래서 삼성전자가

23년도부터 그걸 했음에도 불구하고 그렇게 오래도록 못 하다가 이제서야 26년이 돼서야 제대로 하기 시작하는 흐름이 나오는 거죠. 그만큼 이게 난도가 어렵습니다. 그래서 진입했다는 것 자체가 뭐 추격적이지 않은 건 아니지만 거기까지는 시간이 걸리는데 오히려 현장에서 타격을 빨리 줄 것은 DDR5가 이렇게 되면 한 대략 28년도 후반에서 29년도면 지금보다

마진이 훨씬 많이 빠질 것이다라고 생각할 수 있는 대목이 되는 거죠. >> 아 근데 항상 중국이 들어오면은 생산 단가가 확 떨어지는 경향에 있어서 싼 제품을 쓰고 싶어 하는 기업들의 수요가 꽤 있겠군요. 일단 중국에서

건설하는게 그렇게 빨리 안 갈 거라고 예상하는 겁니까?이 어떤게 더 큰 이유인가요? 일단 국제적인 이유하고 국내적인 이유를 좀 갈라서 설명드릴게요. 국제적으로는 데이터 센터가 지금 실제로 굉장히 큰 돈이 돼요. 때돈이 됩니다. 이거에서 시작하셔야 됩니다. 한 약 한 3, 4주 전에 스페이스 X가 품고 있는

XAI 실적 발표가 있었는데요. 그때 CFO가 뭐라고 얘기했냐면 우리가 1년 동안 데이터 센터에 드린 돈이 150억 달러다. 그런데 우리가 회수한 돈이 105억 달러다. 1년 걸렸다. 실질적인 비용은 1년 만에 다 뽑을 수 있다. 세상에 어떤 장사가 투자해서 1년 만에 돈을 뽑습니까? >> 와, 그렇게 생각하니까 그러네요.

>> 현재 그림을 이해하시는데 굉장히 중요한 밑 그림이 바로 요요 포인트입니다. 데이터 센터는 짓기만 하면 돈이 되니 아무리 비싸도 상관없다가 된 거죠. 그러다 보니 어떤 일이 벌어졌냐? 이렇게 돈 되는데 누가 참여하겠습니까? >> 다 참여하죠. 뭐 >> 그렇죠. 그거죠. 너도 나도 참여하는 겁니다. 어느 정도 뛰냐? 텍사스에서만 데이터 센터 짓겠다고 한

요청이 규모를 어 전기로 환산하잖아요. 400GW >> 400GW가 어느 정도입니까? >> 1년에 한국이 100GW 씁니다. >> 한국 한국 되게 발전한 나라인데 한국의네 배를 >> 텍사스에 있는 데이터 센터만 쓰는 거예요. >> 네. 신청을 한 거죠. 신청. 지금 왜 이렇게 미쳐 돌아가는지 알겠죠?

근데 문제는 뭐냐면 방금 말씀하신 대로 너도 나도 너도 나도 참여하잖아요. 그 돈은요? 돈은 어디죠? 내 돈으로만 안 되니까 빌려야죠. 그걸 우리가 일컬어서 금융적으로는 >> 파이낸싱네 >> 채권 발행 그럼 채권을 너도 나도 발행하잖아요. 채권이 흔해지니까 채권값은 떨어진 거예요. 대신에 이자는 옳은 거죠. 그래서 네오클라우드라고

표현되는 것의 선두 주자가 오라클인데 오라클이 지금 얼마짜리 이자를 쓰고 있냐면 6.8%가량 됩니다. 옛날 같았으면 미쳤어. 6.8을 쓴다고 망하는 거 아니야. >> 하면 안 되는 거 아니에요? >> 그렇죠. 근데 앞서도 다시 한번 말씀드리지만 1년만 버티면 본전이에요. >> 아니 1년에 버는게 확실하면 그럴 수도 있는데 만약에 조금만 잘못하면

어떡해요? >> 그렇죠. 그래서 이게 이제 문제가 되는 거예요. 그게 이제 몇 년 지나면 문제가 될 거다라고 보는 건데. 그러나 여기서 제가 요즘에 또 시각 교정을 하나 한게 있습니다. 80년도에 기준 금리가 거의 20% 가까이 되던게 계속해서 끊임없이 떨어진게 미국 금리의 역사예요.

계속 들리길래 이게 뭔 소리지? 그게 고정돼 있는데 어떻게 가능하지라고 생각했거든요. >> 왜냐면 지금 돈을 쓸 사람들이 너무 많아서 정부도 돈을 많이 풀었고 돈이 흔해졌습니다. >> 돈이 흔해졌다라는 말은 그 돈이라는 재화가 많아지면 이자율이 내려가야 되는 거 아니에요? 근데 지금 그거보다 사용하려는 사람이 더 많아서

올라가는 겁니까? 그것도 그렇지만 채권 발행을 해서 돈을 지불을 하면 없는 돈이 생기는 경향이 있어요. 은행에서 채권을 발행해 준다거나 은행이 대출해 주는 건 없는 돈을 찍어내는 거예요. 원래 은행이라는게 레버리지 사업이잖아요. 은행에서 대출이 많이 나가면 시중에 돈이 더 흔해지는 겁니다. 문제는 뭐냐면 그 채권을 받는 사람 입장에서는 무슨

고민이 되냐면 어 돈이 너무 흔해졌는데 돈값이 떨어지면 어떡하지? 내가 이자를 5% 받았는데 매년 인플레이션이 5%야. 그럼 발행할 의미가 있을까요? 심지어 내가 5% 채권 이자를 받고 채권을 발행해서 돈을 빌려 줬는데 인플레이션이 10%야 손해 보는 거죠. 그래서 금리가 계속 올라가는 겁니다. 지금 시중에 돈도 많아졌고 채권 발행도

많아졌고 사업을 하겠다는 사람도 많아졌고 이런 상황이기 때문에 최근에 미국 국채 금리가 약하된 이유 즉 가격이 떨어질 금리가 높아진 이유 중에 하나가 하이퍼스러들이 너무 특채권을 많이 발행했어요. >> 그럼 이게 호황도 아니고 뭐예요? >> 호황이죠. 돈이 흥청망청 한 거잖아요. 되게 호황이죠. 사람들이

돈 벌기도 쉽고 물론 양극화되어 있어서 일반인들은 돈 벌기 어렵죠. 근데이 사업의 중앙에 있는 사람들은 너무 돈 벌기 좋은 거죠. 그 중에 하나 나라적으로 우리나라 거기에 끼어 있는 거고 문제는 뭐냐면 이렇게 돈이 많아지면 결국은 돈 가치는 조금씩 좀 떨어질 수밖에 없어요. 그래서 최근에 금값이 오르는 것이고 응값도 오르는 거고 최근에 비트코인이 7만 달러

깨졌다가 오른 이후도 돈 가치가 떨어지고 있기 때문에 그런 것입니다. 근데이 돈 가치가 떨어지는데 핵심적인 산업적인 흐름에서는 중요한 포인트가 데이터 센터예요. 그럼 이제 돌고 돌아서 처음에 제가 질문드렸던게 이제 삼전의 주가에 대해서 얘기를 한 건데 지금 말씀하신게 2025년 26년에

흘러가고 있는 전 세계에 제일 많은 관심을 받고 있는 산업 분야를 지금 아예 싸와서 얘기를 해 주신 거잖아요. 그 산업 사이클이 지금 계속 가는 중이잖아요. 그러면 관련

이유와 국내적인 이유를 따로 떨어뜨려서 설명드리겠습니다라고 얘기드렸잖아요. 국내적인 얘기를 설명드려 볼게요. 한국에서 삼성전자 하이닉스 두 회사가 합치면 연간 영업 이익이 우리나라 연간 예산을 이제 초과하는 정도 수준이 될 거 같습니다. 앞으로 한 1년간 그렇게 될 거 같거든요. 없던 일이죠. 어느 정도 수준인지 사람들이 잘 가음을 못

하는데 배당을 100조 하는 거가 얼마나 대단한 거냐면 한 4년 전쯤에 한국 전체 코스피 기업의 이익 총액이 150조가 안 됐고 그 전에는 뭐 130조 120조 이랬어요. 한국이 엔비디아 같은 기업에 5조 달러짜리 기업이 오면 자본 시장에 다 감내할 수 있을까요? 한국의 자본 시장이 6,조원이 안 돼요.

>> 만약에 정말 그 말씀대로 하자면 해외 자본이 엄청 들어와야 되는 거죠. 맞습니다. 제가 그거를 요즘 운동을 하고 있잖아요. 해외 자본 쉽게 들어오게 구조적으로 만들자. 한국 사람들이 자꾸 착각하는게 있는데 한국에 들어온 외국인들은 전문 투자자들입니다. 일반인들 못 들어와요. 왜 못 들어오냐? 어떻게 들어오는지 몰라요. 우리나라는 우리나라 증권사가 미국의 증권사와

협약을 해서 연동을 시키고 그쪽은 또 외한 거리를 또 쉽게 해주고 프로세스가 있습니다. 한국은이 프로세스가 생긴지 몇 개월 안 됐어요. 외국인들이 한국 주식 사는 거는 ETF라든가 펀드를 통해서 사는 거예요. 그런데 문제는 뭐였냐면 미국의 업자들은 오래 전부터 삼성자 행수를 갖고 있었던 사람들이에요. 근데 주가가 세 배, 다섯 배, 열배 올랐잖아요. 그럼 어떤 사람들이

규모를 안 줄이겠습니까? 쉽게 얘기하면 1조 갖고 있던게 5조 되고 10조 됐는데 20% 30% 파는게 뭐가 문제가 됩니까? 아무 문제 안 되잖아요. 그게 이제 상반기 동안 우리가 봤던 100조관 없는 돈을 외국인들이 한국 주식에서 팔고 나간 거죠. 자, 그런데 한국에 있는 총 자산의 규모는 삼성전자 하이닉스를 감당하기에는 너무 적었습니다. 한국은

자본 시장이 어떻게 짜여져 있냐면 부동산에 7할 정도 넘어가 있어요.데 주식은 일부만 들어와 있어요. 어, 많이 늘어나긴 했지만 사실 전체 시장에서 금융 시장과 자본 시장 특별히 주식 시장의 사이즈는 그렇게 자본 시장 전체에서는 그렇게 큰 시장 아니라고 저는 봅니다. 그렇기 때문에 자본 시장이 작아서 다 받아들일 수 없었고 그걸 현장에서 봤을 때 어떤

일이 벌어졌냐? 처음에 우리나라가 4,000에서 6천으로 파죽 지세로 올라갈 때 외부에서 자금이 들어왔어요. 예금 같은 게. 그리고 연초 26년도 초과되니까 보험이 깨지면서 들어오더라고요. 그래서 대략

>> 절대 안 떼먹겠죠. 10년 안에 설마 떼먹겠어요? 그럼 우리가 이걸 일컬어 뭐라고 하냐면 무위험 자산이라고 생각합니다. 무위험 자산의 수익률이 5%예요. 그럼 위험 자산의 수익률은요? 위험 자산의 수익률은 5%보다 훨씬 높아야 되는 거예요. 8% 10%는 돼야 된다는 얘기죠. 그러면 기준 금리가 이렇게 올라왔는데 네가 정말로 그렇게 수익률을 내줄 수

있어라는 의문이 주식한테 생기는 거예요. 그래서 시장이 눌린 거죠. 전시장이 빠졌고 거기에다가 이제 레버리지를 썼던 사람들이 무너지기 시작했죠. 그래서 하락 속도가 더 가속화된 거죠. 언제 어떻게 크게 문제가 생길 거냐면 너무 쉽게 돈을 벌잖아요. 그럼 사람들의 태도가 되게 안해지거든요. 2008년도 리만 사태 전에 미국 부동산에 대한 태도들이 다

그랬습니다. >> 야, 이거 사도 괜찮아. 뭐 이럴 때요. >> 그 정도가 아니라 불법 체료자도 집을 샀어요. 그것도 한 채도 아니고 몇 채씩. 그니까이 대출자의 태도가 너무 쉽게 돈을 계속해서 벌면 되게 아니해져요. 그러면서 중간중간에이 사람한들이 굉장히 많이 발생을 하거든요. 항상 그래요. 지금도 데이터 센터 말씀드렸습니다만 지금 때돈을 벌고 있기 때문에 다들 쉽게

돈을 빌려 줄 겁니다. >> 그 말은 리먼 브라우스 때처럼 여기도 한 방 터질 거다는 뜻인가요? >> 저는 개인적으로 그게 언제일지는 모르지만네 정도의 열기면 터질 가능성은 매우 높다라고 보는데요. 과거하고 계적이 조금 다른 부분이 하나 있어요. 공급 병목이 너무 심해요. >> 지금 그게 제일 문제죠. 메모리 공급 병목이고 발전소 병목이고 이런 거

아닙니까? >> 맞습니다. 그러니까 빨리 지을 수가 없어요. 만약에 빨리 지었으면 버블이 금방 일어났다가 금방 꺼졌을 거예요. 아, 잠깐만. 그 관점에서 보면 좋은 거네요. 맞아요. 그래서 생각보다 오래 갈 수 있다. 너무 급하게 버블이 올 거야라고 예측할 필요도 없다. 근데 분명히 문제가 생기고 있다. 대표적으로 최근에 나왔던 미국

블룸버에서 나왔던 재미난 뉴스인데 한 돼지 농장을 치는 부부가 있었는데 갑자기 데이터 센터 짓겠다고 사람들이 팔려고 한 거예요. 조상 대서 했는데 무슨 소리냐? 안 한다 했더니 돈을 얼마 주겠다고 했냐면 300억 원. 근데 왜 이런 일이 벌어지냐면 그 돈은 별 거 아니야. 전체 규모에서 이땅값 좀 많이 주는 거는 아무

문제가 안 돼. >> 그러면 본격적으로 큰 위기가 언제 올까를 생각해 보면 데이터 센터 건설 비용을 지금은 1년이면 뽑을 수 있잖아요. 이걸 뽑는 시기가 한 4년 5년으로 늦혀질 때쯤 위기가 오지 않을까 싶은데

주가 언제 돌아오냐 이건데 대표님께서는 내년도 힘들고 28년이나 돼야 돌아올 거다라고 얘기를 하셨어요. >> 아니 아니 아니 아니 아니 아니 아니 아니 그게 아니고 28년도 실적이 확신이 돼야 올 것이다. 지금 27년에 대한 실적은 확신이 있어요. 근데 28년에 대한 확신이 좀 애매했던 거고 그 사이에 금리가 올라가서 더 마음이 흔들린 겁니다.

근데 28년도 실정만 괜찮다면 전고점을 향해서 올라갈 순 있을 때 물린 사람들이 너무 많아요. >> 그 사람들이 다 팔려고 하겠죠. >> 그렇죠.이 매물을 뚫고 올라가야 돼서 조금 시간과 에너지가 좀 많이 필요할 것 같긴 합니다. >> 몇 번씩 올라갔다 다시 부딪히고 내려오고 부딪히고 내려오고 이걸 반복하겠네요. >> 네. 그래서 조금 시간이 걸릴 것 같고 그래서 제가 자꾸 외국인들이

한국 주식 투자하게 빨리 해야 된다라고 하는 이유 중에 하나가 아 자금이 딸리구나. >> 그럼 28년 실적 예상치가 얼마나 나와야 폭발적으로 힘을 받을까요? 28년은 대단하지 않아도 돼요. 예. 26년 지금 3분기에 쭉 연장선만 이어주면이 수준만 유지를 해도 현재 주가보다는 월등한 실적이기 때문에

>> 근데 그 SK 최태용 회장께서 말씀하시길 매출 액은 늘겠지만 단가가 내려갈 거라 이익률은 내려갈 거라고 말씀하셨어요. 지금 말씀하시는 2026년에 실적이 이어지면 좋겠다라는게 매출액 기준입니까? 아니면 이익률 기준입니까? 둘 다 아니고요. 총 이익 기준입니다. 그니까 예를 들어 올해 연간으로 뭐 영업 이익이 400조 난다라고 하면

내년도도 400조, 후년도도 400조이 정도 난다면 당연히 주가는 다시 올라와야죠. 말도 안 되는 가격이거든요. 그리고 이제 배당을 많이 줄 거예요. 약속한게 있어서 배당도 그렇고 그 자사주 소각도 그렇고 사실 그동안 많은 한국의 투자자들이 한국 기업들에게 요구했던 주주를 위한 정책을 좀 해라 하는 걸 삼전닉스가 올해 많이 실행을 했지 않습니까? 근데도 안 올라가네요.

>> 반복적일 거라는 확신이 없어서 그래요. >> 올해 한 번은 좋다고 했는데 내년에도 할지 잘 모르겠다. 그니까 시장에 신뢰가 없다는 뜻이네요.이 이익이 유지될 수 있을까? 이익이 유지돼야 배당이 유지되죠. 이익이 떨어졌는데 줄 수가 없어요. 100조를 어떻게 줍니까? >> 지금도 그렇게 많이 한 건 아니잖아요. >> 다른 나라랑 퍼센트로 비교해서 그렇게

많이 한 건 아니잖아요. >> 그렇죠. 아주 중요한 포인트를 집어 주셨는데 외국 같은 경우는 심지어 프리캐시 플로어에 80% 100% 또는 120% 이렇게 배당을 하는데 우리는 이제 50% 내외 다른 나라보다는 훨씬 더 덜하죠. 그러니까 그게 중요한 포인트예요. 외국 같은

겁니다. 이익은 꺾이더라도 우리가 주주 한원 했던 비율을 꺾지 않고 약속을 계속 지킨다. 이런 모습을 보여 주는 거. 그리고 조금 더 소통을 좀 강화해야 돼요. 우리나라 IR은 너무 신비주의해요. 작년도 삼성전자 분기 실적 발표할 때 IR 자료 보니까 몇 장밖에 안 돼요. 근데 미국 같은 경우는 세세하게 얘기 다 해 줍니다. 한국은 된다고 하는데

많이 가려 놨네 뭐 이런 느낌. 더 소통을 해서 주주하고의 소통감을 높이면 주주들의 신뢰가 조금 더 올라가서 밸루에이션도 올라갈 거다라고 생각합니다. >> 그렇게 기업이 자기들의 정보를 다 공개하고 주주들과 소통하는게 어떤 장점이 있는 건가요? 주주가 동반자라는 인식을 주잖아요. 우리가

당신한테 이렇게 알려 주는 것은 당신은 우리하고 한배를 타는 운명 공독체 이런 느낌을 주지 않습니까? 근데 한국에이 문화가 별로 없었어요. 근데 사실 같은 치고라면 예를 들어 우리 집에 무슨 일이 있는데 설명을 안 할까요? 설명하겠죠. 물론 핵심 비밀이 밖으로 나가는 거는 피해야 되겠으니까 그런 것까지 다 하라는

얘기는 주주들도 그런 요구 안 해요. 주주들은 사실 적이 아니에요. 생각해 보세요. 하네커 님께서 어떤 회사에 주주면 그 회사 제품을 쓰는 경향이 있습니까? 안 쓰는 경향이 있습니까? 전수입니다. >> 사실 주주는 응원하는 사람데요. 그 회사가 장사 잘돼서 나도 떡카님이라도 받고 싶은게 사람 심리거든요. 그러니까 주주는 남이 아니에요.

지지자들이에요.이 주주자를 챙기는 문화는 지금부터 만들어 줘야 됩니다. 한국에 그 너무 없었어요. >> 아, 그 요한는 또 여쭤보고 싶어요. 작년부터 올해 상반기까지 정말 기록적인 상승이었잖아요. 그런데 참 모두가 돈을 잘 벌었으면 좋았는데 오히려 부자들이 더 잘 벌고 가난한 사람들은 그만큼 못 벌었다라는 뭐

그런 얘기들이 또 있더라고요. 왜 이런 상승장에서 부자들이 오히려 더보나요? 그러니까 이게 아마 부자가 부자인 이유일 텐데 그런 부분들이 우리 같은 일반인들이 그 부자들의 어떤 모습을 봐야 되고 따라해야 되는 겁니까? 부자들이 상대적으로 더 돈을 많이 버는 이유는 덜 조급하기 때문에 그렇습니다. 그게 핵심이에요. 투자를

할 때 있는 돈 없는 돈 다 투자하시면 절대 안 돼요. 조급하게 만들어요. 그렇게 하면 레버리지 쓰셔도 안 돼요. 더 조급하게 만들어요. 틈이 없어요. 여유 공간이 없는 거예요. 최근에 이제 인터뷰를 해 봤는데 주식에서 돈을 벌었어요. 왜 벌었냐 했더니 과거에도 물린 적이 많고 뭐 굉장히 문제가 많았는데

먼거도 얘기를 했고 워앤 머피트도 얘기했고 아비교환 때 사라 그랬잖아요. >> 네 >> 지금은 아비교환입니까? >> 아비교환은 지난 달에 아비교환이었죠. >> 지난 달에 아비교환이었습니까? >> 예. 7월 달에 >> 그럼 그때 샀어야 되나요? 아 그럼요. 하루에 1천000 포인트 빠졌을 때 말도 안 되는 일 있잖아요. >> 그때 왜 저한테 말씀 안 하셨죠? >> 안 불러 주셨잖아요. >> 빨리 불러 주시지. >> 그때 불렀어야 되는데

>> 지수의 고점과 저점이라고 생각할 때 저를 불러 주십시오. 다른 건 몰라도 그거 판별은 잘합니다. >> 다음에 꼭 모시겠습니다. 거시 경제에 대해서 너무너무 재밌게 설명해 주셔서 저 이거는 어떻게 설명해 주실지 기대를 하면서 좀 여쭤 보겠습니다. 환율 왜 이래요? >> 환율 아주 아주 재밌어요. >> 지금 골 8일 기준으로 제가 어젯밤 해 봤는데 1340원인가 그랬던 거

같은데 맞나요? >> 네45원. 한국 원화 엄청 떨어졌어요. >> 자, 이거를 어디서부터 시작을 해야 할까요? 일단 현장의 투자 심리 많은 분들이 원화가 강세가 됐고 달러가 약세가 됐고 에너가 약세가 됐으니 달러 환전 엔전 해야 되겠다라고 얘기합니다. 주의할 점이 좀 필요해요. 충분히 많이 빠지긴 했죠. 1,50원부터 무려 200원이나

빠졌으니까. 도대체 원한은 왜 강세였을까? 사실 환을 예측하는 건 참 어려운 일이에요. 제대로 맞지도 않고. 그런데 하나 알 수 있는 거는 뭐냐면 환과 관련된 변수들이 뭐가 있는지는 공부를 해 보면 알 수가 있어요. 그래서 결국 환이라는 건 다른 말로 통화, 다른 말로 돈이에요. 그럼 돈의 가치를 뭐가 결정할 것이냐 이렇게 생각해 보면

되는데요. 돈 가치를 떨어뜨리는 중요한 요소 중에 하나는 인플레이션이에요. 인플레이션은 두 가지 요소로 발생을 하는데 돈을 많이 찍어서 나오는 현상이거나 재화 쪽에 가격이 올라가서 유가 같은 것들이 올라가서 발생하는 인플레이션 이렇게 있는데요. 요런 것들은 이제 자꾸 통화를 찍어 누르는 역할을 하는 대목입니다. >> 그것들이 통화를 찍어 누르는군요.

>> 그렇죠? 통화의 양이 많아지니까. 예를 들어서 국가 예산이 너무 많이 편성된다거나 이렇게 되면 사실상 뭐 된장찌기가 옛날에 6,000원짜리나 지금의 12,000원짜리나 큰 차이가 없지 않습니까? 돈 가치만 떨어진 거죠. 그렇게 돈이 많이 흔해지면 돈 가치는 떨어집니다. 요거는 이제 통화를 약세로 이끄는 거고요. 반대로 장사를 잘해서 돈을 많이 벌면 그 통화는 돈을 많이 버니까 통화가 조금

많아진다 할지라도 남의 거를 벌어 온 거니까 통화 가치가 높아지는 거죠. 그니까 우리나라의 기업들이 수출해서 돈을 많이 벌었다. 왜 획득이 많다. 이런 건 통화를 올리는 요소들이죠. 요런 요소들이 있는 반면에 변수 중에서 가장 강력한 변수 중에 하나가 뭐냐면 그 통화를 갖고 있을 때 내가

대비 이자가 얼마이냐 이게 되게 중요합니다. 그런데 작년 재작년 해 가지고 한국 원화가 굉장히 약세였잖아요. 1,300원이었던게 1,500원을 향해서 갔지 않습니까? 제 기억이 똑똑히 나는게 1,450원을 돌파하니까 외한익이 온다 그랬어요. 사람들이. >> 그런 걱정을 했죠. >> 그래서 저는 절대 외한이 아니다. 걱정하지 마라. 막 이런 얘기를 했었는데 그때 어떤 일이 벌어졌냐면

미국 국채 금리는 아주 높은 금리 가운데서 바닥에서 금리가 계속 올라가면서 높게 형성이 됐습니다. 근데 한국 금리는 밑으로 내려간 다음에 올라오질 못했어요. 경기가 안 좋았기 때문에. 여기서 금리를 올리면 경기가 더 안 좋아진다 해가지고 미국하의 금리 격차가 꽤나 컸습니다. 그 과정에서 원하가 1,300원에서 1,400원, 100원에서 1,500원으로 간 거예요.

>> 한국 금리가 낮고 미국 금리가 높으니까 내가 큰 돈이 있는 사람이라면 야, 한국에 놀게 아니라 미국으로 가야지 이자를 많이 받을 거 아니야. 이렇게 생각한다 뜻인 거죠? >> 어, 되게 좋은 포인트죠. 그렇게 생각하시면 이해하기가 쉽습니다. 자, 그런데 올해 들어와서 한국 은행에서 조치를 했죠. 그것도 두 번 연속 연타 표현으로 백투백이라고 표현하죠.

>> 굉장히 오랜만이라면서요. >> 이례적인 일이죠. 없었던 일인데 연속적으로 기준 금리를 올려서 2.5% 금리가 3.0%까지 올라갔습니다. 그러는 사이에 시중에선 무슨 생각을 하고 있냐면 한국은행이 금리를 여기서 끝낼 것 같지 않은데 더울릴 것 같은데라고 생각하니까 한국의 10년물 국채 금리가 3% 되었어요. 근데 지금 얼마냐면 4.4%예요.

>> 기준 금리 올린 거보다 훨씬 많이 올라갔네요. >> 훨씬 많이 올라갔죠. 그래서 미국의 10년물 국채 금리하고 이제 완재 붙어. >> 오 진짜 일부에서 4.8이라고 하셨습니까? 지금 우리가 4.4예요. >> 네, 맞습니다. 그니까 이렇게 벌어졌던게 쫙 붙어 버렸어요. 그러니까 벌어진 거를 우리가 잼 바를 때 쓴다 해가지고 스프레드가 줄어든 거예요. 이렇게 되니까 상대적 돈

가치가 한국이 엄청 오른 겁니다. >> 원래 그 이자율이 벌어질 때 우리도 빨리 금리를 올려야 된다라는 논리 중에 하나가 이대로 있으면 돈 다 빠져나간다였잖아요. >> 그런 것도 있고 그렇게 되니까 통화가 약세가 된 거죠. 그래서 금리와 관련된 메니즘 기억하셔야 될게 뭐냐면 10년물이 4.4고 우리나라 기준 금민이 3%거든요. 그럼 이거는 어떻게 해석하시면 되냐면 10년 후에

기준금 3이 4.4가 되는 것을 가격 매임하고 있는게 10년물 국채 금리예요. 그러면 1년물 국채 금리는 기준 금리가 1년 후에 도달해야 될 지점이라고 생각하는게 1년물 국채 금리죠. 미국도 1년물 국채 금리가 지금 꽤 높아요. 그러니까 지금 금리를 올려야 된다고 시장은 생각하고 있는 거고 한국도 마찬가지로 금리를

1번 에나마의 문제이죠. 그게 좀 심각화되면서요. >> 제가 이번에 원화 강세가 세게 될 거라고 강하게 예측한 이유 중에 하나가 저는 작년부터 원하는 애나에 폐인됐다라고 표현했어요. 940원 플러스 마이너스 10원으로 1년도 넘게 유지됐습니다. 한 번도 이게 풀리지 않았어요. 그러니까 달러 대비 약세보다 애나 대비 어떻게 되는지를

봐라라는 말씀을 계속 드렸는데 이게 이번에 금리 올리기 전에 깨졌습니다. 그러더니 지금 이제 정말 가파르게 떨어졌는데 이것도 아까 금리를 기준으로 생각해 보시면 쉬워요. 지금 1번은 돈을 어마무시하게 풀었어요. 아베 때부터 현재 다가치 총리가 제2 아베라고 불리거든요. 이어가고 있죠. >> 예, 그렇습니다. 그래서 계속해서 돈을 푸는 정책을 하니까 돈값이

끊임없이 떨어지고 있는 상황이죠. 그러니까 100엔 대비 940원 하던게 850원까지 순식간에 떨어져 버렸어요. 우리는 그 금리를 올렸고 저들은 금리를 못 올릴 것 같으니까. 그런데 이제 한국이 이렇게 원화같이 강세인 것을 보고 1번이 따라하려고 하는데요 전 상황이 굉장히 재밌습니다. 국제 금융에서. 미국 경제가 엔화 가치가 떨어지는게 뭐가

그렇게 중요한 거며? 배센트 장관이 말하는 미국의 경제를 위해서 일본의 엔화 가치가 올라가야 된다라는 지점하고 일본의 국내 이자율 문제하고 어떻게만 물려 있는 건가요? >> 이게 완벽한 답은 아닌데 연관되어 있는 내용들을 조금 설명을 드리면 애니 돈을 너무 많이 찍어서 애나 학세가 나타났지 않습니까? >> 아주 약해졌죠. 근데 엔약세만

나타난게 아니라 채권도 약세가 됐어요. 즉 채권 금리가 올라갔어요. >> 그건 왜요? >> 돈을 너무 많이 찍었잖아요. 돈 가치가 약해지잖아요. 쉽게 얘기하면 90엔 하던게 160엔 됐잖아요. N 채권 들고 있는 사람들은 어떻게 되나요? 거지된 거예요. 그러면 어떤 생각을 하냐면 어 돈 가치가 더 떨어지네. 그러면 지금이라도 빨리 회수해야 되겠네. 이렇게 되겠죠.

그럼 30년물 같은 경우는 어떻게 되냐면 던져요. 그럼 파는 사람이 많아지면 어떻게 되죠? 가격은 떨어지죠. 금리와 가격은 역상관계를 가지고 있습니다. 가격이 떨어지면 금리는 올라요. 얼마까지 올랐느냐? 30년물이 일본 국채 금리가 4%까지 올랐고 옛날에 이거 1%도 안 하던 거예요. >> 그죠? 일본은 제로 금리라고 전 들었던 거 같은데. >> 제금리였어요.

>> 거기서 4까지 올라갔습니까? >> 그리고 이번에 10년물 국채 금리는 3%까지 갔어요. 그러니까 국채에내는이자 돈이 점점 많아지는 상황이 발생한 거죠. 부의 순환이 되는 거예요. 채권이 똥값이 되고 그로 인해서 에나값이 또 떨어지고 애나 값이

갔던 놈을 되돌릴 수도 있고 만기되면 그냥 제 롤러버 안 하고 다시 돌아올 수도 있잖아요. 이런 문제들이 좀 있습니다. 근데 실제로 이번에 그 일이 발생했어요. 일본 중앙은행이 역대급으로 미국 국채를 줄였습니다. 약 900억 달러 유래 없을 정도로 외안한이 확 줄었습니다. >> 베센트가 일본 가서 그렇게 여러 번 얘기했는데도 줄였군요. 배센트

입장에서는 함부로 미국 국채를 팔면 미국 금리가 더 올라가서 미국이 문제가 생기잖아요. 그다음 조달 금리가 계속 올라가는 거니까. 아, 1번을 자재시켜야 했고 사실은 1번이 애나를 강세로 시키는 걸 원하는지 안 원하는지 잘 모르겠어요. >> 일본 정부는 원하는지 원하는지 모르겠다. >> 왜냐하면 수출 경쟁력이 막 생기지

않습니까? 일본 에나가 약세되면 >> 우리나라도 IMF 때 위기를 탈출한게 달러 원 환율이 800원이었던게 막 1,800원 가니까 수출 기업들이 때돈을 벌었잖아요. 그렇게 된 것처럼 지금 1번의 수출 업체들은 되게 경쟁력이 좋아지는 거죠. 그러니까 이걸 계속 원할 수도 있어요. 그러니까 저렇게 돈 푸는 걸 수도 있고 그리고 아베 때부터 1달러당한 70엔 80엔 이건 말이 안 된다고

해서 계속 약세로 밀어 붙였던 거고 근데 자꾸 미국이 저렇게 하니까 그래 우리 애나 강세 만들기 위해서 공정 연금에 있는 거 돈 당겨 와서 애나 살게 이렇게 얘기했어요. 쉽게 얘기하면 우리나라 국민 연금 같은 거죠. 근데 걔네들이 제일 많이 갖고 있는 채권이 뭐냐? 미국 국채였어요. >> 아, 그까 미국 거 팔고 일본 거 살게 이런 거예요. >> 그러니까 그때 스카페 센터가 뭐라고 했냐면 아, 잠깐만 진정해.

삐마라는게 있어. 너희가 갖고 있는 거 우리가 담보로 잡아 줄게. 그거 담보로 잡아주고 달러 빌려 줄게. 팔지 마. 돈 빌려 줄게. 이렇게 된 겁니다. 그때 그 일이 한번 벌어지고 얘네가 그래도 판 거예요. 900억 달러 정도 팔았으니까 도전이 안 되겠다. 그래서 바이백을 한 겁니다. 그러고 나서이 두 사건 이후 달러 가치가 급격하게 떨어졌죠. 그러면서 비트코인이 6만에서 8만 달러까지

오르는 거죠. 금값도 한 10몇% 확 오른 거고요. >> 아 뭐가 이렇게 다 연결돼 있어요. 우리같이 이해 못 하는 사람은 정말 이해도 안 되게 어려워 죽겠네. 진짜 >> 달러 가치가 1번 애나에 물려서 약세가 됐고 그로 인해서 원자 가격들이 다 오르는 기폭제가 되다 이렇게 보시면 되겠습니다. 모든 원자재는 달러 표시니까 >> 우리가 그동안 수많은 뉴스를 봐서

트럼프 대통령은 어떻게든지 지금 이자율를 낮추고 싶은 거잖아요. 이자유를 낮추고 싶은 트럼프 대통령한테 고춧가를 확 뿌려 버린 거네요. >> 미국이 약간 기분이 썩 좋지 않을 것 같습니다. 현재 상태는 미국 행정부와 금리를 내리려고 해도 미국의 채권이

>> 아니 그러면 일본의 N화가 지금 약해졌고 이게 회복될 거 같지도 않고 지금 그런 상황인 거잖아요. >> 어 그런데 최근에 160엔이 155엔 154엔까지 갑자기 떨어졌어요. 왜 이렇게 됐느냐? 조만간에 1번의 금정이 우리나라의 금통위 같은 금리 정책 회의가 있습니다. 중 일본 금통위의원 중에 한 명이 최근에 아주

강력한 발언을 했어요. 지난번이 사람만 유일하게 금리 동결에 반대했던 사람이거든요. 이것은 금리를 인상해야 된다는 의견이었습니다. 금통위원이 뭐라고 했냐면 한 번 금리 올려서 될 일이 아니다라는 톤을 딱 얘기했어요. 그 이야기 나오고 1번 은행도 금리를 올릴 거 같은 상황이 만들어지자 갑자기 애나가 160엔 154엔으로

뚝 떨어졌습니다. >> 말하자면 애화 가치가 올라갔다는 거죠. >> 예. 그렇죠. 그래서 여쭤보는 건데요. 그럼 지금 타이밍에 엔화 채권을 사면 어때요? >> 엔화 채권 사실 건 국내 채권 사시죠? 왜? 금리가 더 높은데. >> 엔화가 올라갈 거 같아서. >> 아, 애화가 강세로 갈 것 같아서 근데 장담 못 하겠는 거예요. 이성적으로는 이제 850원에서 더 내려가면 안 돼라고 생각합니다.

왜냐면 한국이 1번하고 경합하는 수출 품목이 꽤나 많기 때문에 여기서 원화가 더 강세되면 수출 기업들이 굉장히 어려워질 거예요. >> 우리가 힘들어지죠. >> 대표적인게 자동차 이런 회사들이 굉장히 어려워지겠죠. 그래서 더 되면 안 돼라는 생각이 드는데 일본이 그렇게 호회하게 금리를 올릴 수 있을까요? 우리나라만큼 금리를 올릴 수 있을까요? 우리는 이미 두 번 올린 데다가 두 번 세 번이 더

올라가지 않습니까? 그러니까 장단 못 하겠어요. 여러 가지 변수가 있지만 가장 중요한 변수 중에 하나는 금리 변수다. 그리고 금리의 스프레드 차이가 어떻게 변경되느냐 이게 되게 중요하다라고 말씀드렸는데 어 1번의 금리와 우리나라의 금리 격차가 줄어드냐? 그렇지 않을 것 같아요. 그쪽이 올린다고 할지라도. 근데 사실은 지금쯤은 멈춰야 됩니다. 제가 보기에는 에나 대비 원하는 여기서 더

이상 강세가는 거는 조금 부담스러운 자리인 거 같습니다. >> 원앤 환율이 지금 850원인가 그렇지 않습니까? 이렇게 돼서 좋은 건 일본 여행 가는 거밖에 없는 거 같아요. >> 그래서 일본 여행과 관련된 기업들이 어떤 기업인지 한번 생각해 봐야 되겠죠. 투자자는 항상 그렇게 연결하셔야 됩니다. >> 아, 그래요? N이 이렇게 떨어지면 혜택받는 기업이 뭐가 있나요? >> 여행 많이 갈 거 아닙니까? 여행

관련된 기업들이 좋아요. 그다음 항공 업체들. 물론 이제 항공업체들은 항공유의 가격이 어떻게 되는지 그것까지 부기는 해야 되겠습니다만 연결되어 있죠. 항상 어떤 사건이 있을 때 이게 투자에 어떻게 연결되는지 항상 관심을 가셔야 됩니다. >> 일주일에 한 번씩 좀 나오셔야겠네. 달러 환율은 어떻게 보세요? 지금

이익 전망, 그다음에 저평가 수준 이걸 보고 투자하는 겁니다. 그래서 미국에서도 뭐 저평가 수준이 많다면 환해 상관없이 투자해 볼 만 해요. 근데 현재 금리 추위로 봐 가지고는 한국 금리는 한 두 세 번 더 올라갈 것 같으니 그렇다면 원화 강세로 보실 수 있어요. 1,400원 때는 조금 분명히 말씀드렸어요. 원화가 큰 폭으로 강세가 됐으니 미국 주식 사야

된다라는 얘기를 많은 분들이 하셔서 조심하셔야 될 것 같은데요라는 얘기를 했고요. 그때보다 좀 나왔지만 너무 편하게 그렇게 생각하지 마세요. >> 전 주변에서 지금 9월이야말로 미국 주식에 다시 진입해야 되는 저러의 찬스다 이런 얘기 하는데 아닐 수도 있다는 말씀이시네요. >> 한차손 고민 한번 하셔야죠. 그리고 또 하나 아주 거시 경제적인 측면으로 보면 지난 70년 이후에 미국 시장을

보면 한 10년 강세장 10년 박스장 이걸 반복합니다. 미국은 지난 10년간 어땠죠? 2018년에 미국이 약세였고 2019년부터는 계속 상승장이었죠. >> 22년도 잠깐 한번 쉬웠던 거 빼면은 사실상 2008년 위원 사태 이후로 계속 상세장이에요. 22년도가 오히려 많이 빠졌고 사실은 그거 바로 복귀하고 다 올라왔기 때문에 초장기

강세장 중에 하나예요. 지금 장이. 그래서 여기서 말한 박스장은 10년짜리 박스장이 올 수도 있어요. 박스장이라고 하는 건 안 오른다가 아니고 올랐다 떨어졌다 올랐다 떨어졌다를 반복할 수도 있다라는 얘기를 하거든요. 저는 뭐 그 가능성도 역사적으로 한 50년짜리 역사로 보면 틀린 얘기는 아닐 수 있다라고 생각합니다. 물론 빅테크들의 순익 증가폭은 아 정말 대단해요.

>> 하이퍼스킬러들 >> 맞습니다. >> 들어가란 말은 안 하시네요. >> 하이퍼스킬러들 좋긴 좋은데 원화 강세 여기서 멈춘다는 보장을 못 하겠어요. >> 표정으로 다 말씀하셨어요. >> 제가 편양이 있습니다. 한국 지식의 편양이 있어서 아 >> 스스로의 편양도 좀 있고 그걸 편양을 생각했을 땐 더군다나 매력이 없다. >> 제 편양이 좀 한국 주식이 더 심하기 때문에 현재까지는. 왜냐면 한국 주식

좀 싸요. >> 한국 주식은 여전히 싸다. 아니 근데 싸도 그 전 세계인들의 관심을 딱 끌어야 될 거 아니에요. 근데 그 관심을 끄는 건 딱 그 두 개뿐이 없지 않습니까? >> 관심을 가져도 통로가 없다니까요. >> 뭐잖아 열릴 거라고 보고. >> 한국처럼 이렇게 훌륭한 기업이 비율적으로 많은 나라도 없습니다. >> 모든 산업 분야에서. 대단한

나라예요. 그 부분은 기업들을 보면 한국인들이 자부심을 가져도 된다고 개인적으로 생각하고요. 우리가 이제 시장을 맞춰서 투자를 한다. 이게 자꾸 이제 사람들이 거시적인 측면에서 투자를 하려고 하는 경향성이 높은데 실제로 투자를 해 보면 수익률을

때문에 이제 개별 기업이 뭐가 좋은지 나쁜지를 생각하기 너무 힘드니까 그나마 안전한게 S&P 500 혹은 QQQ니까 이런 거 사는 건 어떻게 보세요? 그거는 되게 바람직하죠. 이렇게 생각하시면 돼요. >> 그걸 9월에 들어가면 >> 떨어졌을 때 점점 더 많이 사고 그냥 달달히 사고 그거는 이제 앞으로 코스피도 그렇게 될 확률이 꽤 높아졌어요. 예전에는 저는 절대

한국의 코스피나 이런 지수형 사시면 안 된다라고 했거든요. 왜 그러냐면 아직도 코스닥은 좀 그래요. 한국은 공급이 끝없이 이루어졌어요. 기업 상장이 계속됐습니다. 실제로 연씩 기업 상장이 이루어졌어요. >> 장이 좀 쉬었군요.이 >> 마린 잭슨 3%씩 물타기가 된 거예요. 가만히 앉아서 -3%예요. 그러니까 심이 없는 거예요. 자,

미국 같은 경우는 어떠냐? 계속해서 자사 매입 소각 배당 이런 거로 돈이 빠져나갑니다. 시장 바깥으로. 그래서 그 시장 전체 ROE가 되게 좋아지는 개념인 거고요. 그다음에 이제 또 하나 중요한 거는 경제라는게 전년 대비 한 -3%만 빠져도 거의 경제 공황적 상황이에요. >> 3%면 휘청휘청이죠. 그러니까 그렇게

되면 행정부에서 각종 정부 기관들이 경제를 살리려고 가진 애를 씁니다. 그래서 사실상 거의 대부분 GDP는 역방향으로 가는 길은 거의 없어요. 코로나 사태가 터진다거나 이런 특별한 일이 아니면 항상 우상향이에요. 그 말인 즉은 경제를 구성하고 있는 기업들도 매출이 항상 우상향한다는 거고 또 여기 인플레이션이 있습니다.

기업들은 인플레이션을 반영하는 거잖아요. 그 매출의 사이즈가 계속 올라가는 겁니다. 그거는 뭐냐면 뭔가 계속 늘어난다는 얘기죠. 그러니까 SP라든가 지수들은 우상행할 수밖에 없는 거예요. 경제의 성장과 함께. 그래서 그런 측면에서 지수 투자하는 거는 그 나쁜 선택은 아니다라고 개인적으로 생각합니다. >> 사회 초년생이 열심히 일해 가지고 번

돈을 이제부터 투자를 해야지라고 생각해요. 혹은 이제 한 30대 후반, 40대 초반된 가장이 이래 모아놓은 1억을 이제부터 투자를 하겠다 생각합니다. 그러면 분산 투자 항상 중요하다고 얘기하시잖아요. 뭐 분산 투자를 해서 포트폴리오를 짠다면 어떻게 하라고 관하시죠? >> 저는 자산 배분보다 시간 배분을 좀 관해 드리고 싶어요. >> 와 시간이요? 왜냐면 일반인들이

타임을 잘 못 잡아요. 좋을 때 들어가고 싶거든요. 군집 생활을 하던 인간의 본성이 사람들이 많은 편안함을 느껴요. >> 일단 돈 벌었다는 사람들 말 한 열 명은 들어야 그래 나도 갈까이 생각이 들죠. >> 그런데 모든 사람이 좋아지면 추가적으로 좋아질 사람이 줄어드는 거예요. 모든 사람이 나쁘면 좋아질 확률은 높아지는 거죠. 내가 편하고

같으면 투자해도 되죠. 큰 소리 안 나요. 심지어 화학 ETF조차도 다 망한 것처럼 보이거든요. 제가 보기엔 생각보다 그렇게 큰 손실이 안 날걸요. >> 지금 화학 ETF 바닥입니까? >> 많이 떨어져 있죠. >> 바닥인 ETF 또 뭐 있나요? >> 철강 >> 한 열 개만 말해 주세요. >> 아, 어차피 바닥인 것들 말하기 편하잖아요. 마음도 편하고 화학, 철강 또 뭐 있습니까? >> 근데 이제 한두 종목이 많이 올라서

업종이 많이 올라간 것들이 있어요. 음식류 같은 것도 대체적으로는 다 빠져 있는데 한두 종목이 너무 많이 올라가서 삼양 농심이 많이 불렀어요. 그래서 이제 걔네들이 시가총에 놓기 때문에 업종 지수가 올라갔고 최근에 바이오 바이오도 아주 안 좋아요. >> 바닥입니까? 화학 철강 바이오. 저 오늘 사요. >> 3년 이상 보신다면 뭐 손에 안 보실 것 같은데요. >> 그런 마음이 참 필요한 거 같습니다.

자, 그럼 오늘 이제 마지막 질문으로 요걸 좀 여쭤보고 싶은데 저희가 고정적으로 늘 드리는 질문이긴 합니다. 대표님께서 오랜 세월 동안 일을 하고 투자를 하고 자문을 하고 하시는 과정에 어떤 큰 실패가 있으셨는지 그리고 그 실패를 통해서 배운게 있다면 그건 뭡니까? >> 실패가 너무 많았어요. 근데 결과적으로 딱 하나 좋았던 건 실패할

때 포기하지 않았다는 거. 실패를 배움으로 삼았다는 거. 그리고 실패를 조금씩 조정해 왔다는 거. 그게 성공 비슷한 궤도로 나를 이끌어 준 핵심 포인트가 되지 않았나? 그리고 중요한 건 인내. 특별히 투자는 구할 이상이 인내인 거 같습니다. 실패할 때 좌절하지 않고 될 수 있다는 긍정적인

마음. 그리고 언젠가 된다는 걸 믿고 계속 가다 보면 길이 나오더라고요. >> 그럼 투자에 대해서도 똑같은 마음이어야 되겠네요. >> 저희가 이제 투자하면서 깨달음 바고 일반인들도 다를게 하나도 없어요. >> 알겠습니다. 오늘 시간 내주셔서 감사합니다. >> 그렇습니다. >> 자, 곽상준 대표님과의 두 번째 시간이었습니다. 세계의 경제 흐름을 환율과 함께 살펴본 시간이었고요.

특히 마지막 부분은 우리가 투자를 하면서 어떤 마음가짐이어야 되는가에 대해서 얘기해 주신 부분이 오히려 제가 지금 제일 못 하고 있는 부분이 아닌가 싶어서 쿡 찔리기도 했습니다. 오늘이 영상이 여러분의 성공적인 투자에 큰 도움이 되길 진심으로 바랍니다. 고맙습니다.