2차전지 조정은 단기 과열, ESS가 이끈다

예를 들어, 9월 1일 LNF의 경우 10% 넘게 하락했지만, 신규 공시, 수주 취소, 실적 하향 등 악재는 확인되지 않았다. 오히려 8월 한 달간 100% 상승하는 등 단기 급등에 따른 조정이 나타난 것으로 보인다.

여기에 미국 빅테크 기업들의 실적 발표 이후 9월 매크로 이슈를 앞두고 포트폴리오 리밸런싱이 발생한 점도 조정의 원인 중 하나로 지목된다. 김민규 대표는 "9월 1일 LNF의 새로운 악재는 없었습니다. 10% 넘게 빠질 만한 신규 공시, 수주 취소, 뭐 실적 하향은 확인되지 않고 있고요. 확인되는 것은 한 달에 100%라는 상승 속도입니다"라고 설명했다.

LNF는 8월에 100% 이상 상승했으며, 포스코퓨처엠과 삼성SDI도 각각 45.6%와 45.3%의 높은 상승률을 기록했다.

이러한 현상은 단기 급등에 따른 차익 실현 매물 출회와 월 단위 포트폴리오 리밸런싱이 복합적으로 작용한 결과로 해석된다. 김민규 대표는 "8월 상승률이 클수록 9월 1일 조정폭도 컸습니다. 그까 전형적인 되돌림 패턴이라고 저는 보고 있고 업항화 신호와는 형태가 다르다라고 보시면 될 거 같아요"라고 말했다.

빅테크 및 하이퍼스케일러 기업들의 AI 인프라 투자가 지속되면서 데이터센터 확대로 인한 전력 부족 현상이 심화되고 있다. 이러한 전력 병목 현상은 에너지 저장장치(ESS) 수요를 강력하게 견인하고 있다.

특히 캘리포니아와 텍사스 등 전력 수요가 높은 지역을 중심으로 ESS 설치가 확대되는 추세다. 김민규 대표는 "데이터 센터에 들어가는 인프라 쪽을 계속 투자한다고 하는 건 앞으로 뭐가 필요한 거냐면 병목 현상이 더 심해진다는 거거든요. 근데 그 병목 현상에서 가장 큰 부분을 차지하는게 전력입니다"라고 강조했다.

과거 2022년에 리튬 가격이 90% 폭락하며 공급 과잉 우려가 있었던 것과 달리, 현재는 리튬 확보가 핵심적인 시기가 되었다. 주요 광산의 가동 중단 등 공급 불안정성이 커지고 있으며, CATL 등 중국 기업들조차 리튬 부족 현상을 겪고 있다.

이러한 상황 속에서 포스코홀딩스와 중국 롱바우 그룹 간의 계약처럼 소재 확보를 위한 경쟁이 가속화되고 있다. 김민규 대표는 "2022년도와 2026년도를 봤을 때 리튬의 위치는 많이 달라졌고 이s의 수요는 계속 늘어나고 있으니까 우리가 지켜볼 만하다라고 말씀을 드리고 싶습니다"라고 언급하며 리튬 시장의 변화를 설명했다.

미국이 중국 공급망 배제를 위한 FEOC(Foreign Entity of Concern) 규제를 강화하면서, 미국 내 비중국 공급망 구축에 대한 관심이 집중되고 있다. 이는 한국 배터리 소재 기업들에게 반사 이익으로 작용할 것으로 기대된다. 반도체 산업이 과거와 달리 높은 성장세를 보이지 못하는 상황에서, 전반적인 시장의 온화한 기운이 2차전지 산업으로 몰리고 있다는 분석이다. 이처럼 미국 시장에서 중국을 밀어내는 정책은 한국 기업들에게 새로운 기회를 제공할 것으로 전망된다.

북미 지역의 배터리 수요에서 ESS가 차지하는 비중은 1년 만에 16%에서 26%로 급증했다.

이는 데이터 센터 확대로 인한 고전력 수요 급증과 송전망 확충의 현실적인 어려움 때문에 ESS의 필요성이 더욱 커졌기 때문이다. 김민규 대표는 "전기차가 지금 2차전지를 먹여 살리는 게 아니라 ESS가 완벽하게 이 시장을 이끌고 있다라고 여러분들은 보시면 될 거 같습니다"라고 강조했다.

추론 단계의 AI는 더 많은 분석과 시간을 필요로 하며, 이는 곧 더 많은 전력 소모를 의미한다.

따라서 데이터 센터 운영에 있어 정전 방지는 필수적인 요소가 되었다. 김민규 대표는 "데이터 센터는 정전이 나면 안 되는 거예요. 왜냐하면 과거에는 AI 같은 경우는 학습이었다면 이제 앞으로의 AI는 뭐냐, 추론입니다. 더 많은 분석과 더 많은 시간이 필요한데요. 더 많은 전력이 들어간다는 거겠죠"라고 설명했다.

미국의 배터리 공급망 탈중국 정책은 FEOC(Foreign Entity of Concern) 규제 강화 등으로 구체화되고 있으며, 이는 중국을 배제하고 자국 중심의 공급망을 구축하려는 움직임이다. 이러한 정책은 그동안 중국이 89%를 점유하며 지배력을 행사하던 배터리 시장에서 한국 기업들이 약진할 수 있는 중요한 기회를 제공하고 있다.

김민규 대표는 "중국을 밀어낸다는 건 정말 그동안에 숨도 못 쉬고 배터리 시장에서 힘들어했던 우리나라의 기업들이 기지개를 펴면서 약진할 수 있는 그런 시기가 왔다라고 보시면 될 것 같습니다"라고 언급하며 국내 기업들의 성장 가능성을 시사했다.

미국 전력망의 계통 연계 대기 물량이 2,600GW로 급증하면서 심각한 문제를 야기하고 있다. 계통 연계 대기가 5년을 넘어서면 배터리가 선택 사항이 아닌 인프라 공사비 항목으로 편입되는 상황이다.

특히 텍사스(ERCOT)의 대형 부하 대기 물량 중 87%가 데이터 센터로 확인되어, 데이터 센터의 전력 수요가 전력망에 상당한 부담을 주고 있음을 알 수 있다. 김민규 대표는 "계통 연계 대기가 5년을 넘어서면 배터리는 선택이 아니라 공사비 항목이 됩니다. 미국 계통 연계 대기 물량을 보면요. 2,600GW입니다. 말도 안 되게 증가하고 있습니다"라고 강조했다.

삼성SDI는 이 분야에서 40~50%의 높은 시장 점유율을 기록하고 있다.

데이터 센터는 정전이 발생하면 막대한 손실이 발생하므로 UPS와 BBU의 중요성이 더욱 커지고 있으며, 이에 대한 시장의 관심도 지속적으로 증가하고 있다. 김민규 대표는 "유틸리티는 LG에너지솔루션과 SK온이 강점이고요. UPS, BBU, ESS는 다 누가 할 수가 있냐? 바로 삼성SDI가 점유율이 40에서 50%입니다. 정전이 되면 안 되니까 더욱더 중요한 게 UPS 무정전 전원 장치와 BBU 배터리 백업 유닛까지 시장에서 지속적으로 관심이 늘어나고 있는 것을 알 수가 있는 겁니다"라고 설명했다.

양극재 수요는 여전히 견조하며, 갑자기 양극재의 필요성이 감소하거나 가치가 떨어진 것이 아니다.

이러한 조정은 미국 대선 등 향후 발생할 수 있는 리스크를 회피하기 위한 자금 이동과도 연관되어 있다. 또한, 전기차 판매와는 별개로 데이터 센터용 ESS 수요가 급증하고 있어 2차전지 산업 전반의 성장 동력은 여전히 강하다. 김민규 대표는 "포스코퓨처엠이나 LNF가 떨어지는 이유는 명확한 거죠. 그동안에 오른 거에 대한 차익 실현이지 갑자기 양극제가 필요 없어지고 양극제가 별로고 이래서 떨어지는 것은 아니다라고 말씀 좀 드리고 싶은 거예요"라고 설명했다.

최근 탄산리튬 선물 가격은 들쭉날쭉하지만 어느 정도 유지되고 있으며, 과거와 달리 중국이 리튬을 저가에 대량으로 던지는 시기는 오지 않을 것으로 전망된다. 이는 중국 역시 데이터 센터 건설에 박차를 가하면서 자국 내 리튬 수요가 급증하고 있기 때문이다.

김민규 대표는 "들쭉날쭉한 탄산리튬 선물 가격이 어느 정도는 유지가 되고 있고 과거처럼 중국이 리튬을 던지는 그런 시기는 전 없을 거라고 생각을 하는 게 지금 그들도 데이터 센터를 짓기 바쁩니다. 저는 조금만 더 가면 쇼티지까지 올 수 있다라고 말씀 좀 드리고 싶거든요"라고 언급하며, 향후 리튬 공급 부족(쇼티지) 가능성까지 제기했다.