삼성전자, 연말 시장 반등 이끈다

삼성전자와 SK하이닉스가 국내 증시 이익의 약 70%를 차지하며 시장을 견인하고 있는 것으로 나타났다.

엔비디아의 젠슨 황 최고경영자가 내년에 AI 반도체 판매량이 두 배 증가할 것으로 전망하면서, 이들 반도체 투톱의 밸류에이션 또한 견조하게 유지될 것으로 평가됐다.

미국 연방공개시장위원회(FOMC)가 예상대로 기준금리를 25bp 인상하며 금리 인상 관련 불확실성을 해소했다.

지난 한두 달간 시장을 억눌렀던 금리 인상 우려가 사라지면서 시장은 점차 회복세를 보이고 있다.

이는 연준이 인플레이션 파이터로서의 신뢰를 회복하고 정치적 논리보다는 시장 논리에 따라 결정했다는 평가를 받는다.

이란 전쟁 장기화 등으로 고금리가 고착화될 수 있다는 우려가 제기되는 가운데, 미국 국채 10년물 금리가 5%를 기준으로 시장의 위험 회피 심리가 작동하는 것으로 분석됐다.

10년물 국채 금리가 5.1%나 5.2%를 넘어서는 상황이 발생하면 시장은 위기 국면으로 진입할 가능성이 크며, 유가 변화에 따른 인플레이션 압력 또한 금리 상승에 영향을 미칠 수 있다.

미국 달러 지수가 다시 100선 위로 회복되며 달러 강세 현상이 지속되면서 엔화는 약세로 전환됐고, 원화 환율 또한 달러 강세의 영향을 받아 약세 흐름을 보인다.

이는 질서 있고 점진적인 엔 캐리 자금 환수를 가능하게 하지만, 과거 2024년 8월과 같은 급작스러운 엔 캐리 자금 청산으로 인한 전 세계 글로벌 시장의 동요나 국내 시장에 미치는 악영향은 발생하지 않을 것으로 전망됐다.

선물 시장에서 외국인 포지션이 하방에서 상방으로 전환되는 조짐을 보이며 국내 증시가 상승 전환을 시도하고 있다.

아직 현물 매수세는 다소 약하지만, 10월 초 삼성전자의 3분기 잠정 실적 발표가 시장과의 소통을 통해 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다.

이러한 기대감은 코스피 지수가 6,500선으로 밀리기보다는 7,000선을 돌파하려는 움직임을 보일 것이라는 전망으로 이어진다.

지난 7월에서 9월까지 이어진 국내 증시의 조정세는 외국인 수급과 글로벌 매크로 환경의 영향으로 분석된다.

그러나 강관우 대표는 시장의 펀더멘탈과 밸류에이션을 고려할 때 이 조정 국면이 2~3개월 내에 마무리될 것이라고 판단했다.

특히 추석 이후부터는 국내 증시가 다시 기지개를 켜는 모습을 보일 것으로 기대되며, 코스피 기업, 특히 반도체 투톱의 체력은 여전히 긍정적이라는 평가다.

삼성전자와 SK하이닉스의 높은 이익 기여도를 제외하면, 나머지 국내 기업들의 주가는 현재 저렴하지 않다고 평가된다.

이에 따라 투자자들은 이들 기업에 대해 철저하게 트레이딩 관점으로 접근할 필요가 있으며, 연말 배당과 밸류업 이슈에 맞춰 성장주 외에 가치주와 배당주를 포트폴리오에 섞는 '바벨 전략'을 고려해야 한다.

엔비디아의 젠슨 황 최고경영자가 내년에 AI 칩 수요가 두 배 증가할 것으로 예측했으며, AI 수요의 저변 확대와 2028년까지의 견고한 수요는 흔들림이 없을 것으로 평가됐다.

국내 반도체 투톱 기업의 선행 주가수익비율(PER)은 4배 초반, 선행 주가순자산비율(PBR)은 2배 미만으로, 이는 업계 1, 2위 기업임에도 불구하고 선행 PER 7배 수준인 마이크론 대비 극심한 저평가 상태로 분석된다.