10년물 국채 금리 5%, 금리 인상이 돌파구

미국 10년물 국채 금리가 5%를 터치하고 유가가 106달러를 돌파하는 등 악재가 겹쳤다. 중동 지역 전쟁 지속과 AI 기술 속도 조절 이슈로 필라델피아 반도체 지수가 5.8% 하락했으나, 나스닥 등 주요 지수는 악재의 수준에 비해 견조한 흐름을 보였다.

박병창 대표는 "악재의 수준으로만 보면 이보다 훨씬 더 폭락을 했었어야 되는데"라고 말하며 현재 시장의 움직임이 예상과 다르다고 분석했다.

바이백만으로는 국채 금리 급등을 막기에는 부족하며, 스테이블 코인 법안 등 대안적 수요 창출의 불확실성이 크다고 평가한다.

박병창 대표는 "바이백을 하려고 그러는데 야, 그거 갖고 돼. 웃기고 있네. 뭐 이런 표이에요"라고 덧붙였다.

시장은 미 연준이 물가 대응 의지를 명확히 보여줄 것을 요구한다. 연준이 기준금리를 인상해야 장기 국채 금리가 오히려 안정될 수 있다고 본다.

이는 연준의 독립성과 물가 억제 의지가 시장에 신뢰를 주고, 장기적인 인플레이션 우려를 완화할 것이라는 기대 때문이다. 박병창 대표는 "그래서 요번에 금리 인상하면 국채 수익률로 떨어질 가능성이 상당히 있어요"라고 말했다.

시장은 금리 인상을 통해 불확실성을 해소하고, 물가 안정을 위한 연준의 강한 의지를 확인하기를 원한다.

연준 의장은 금리 인상과 동결 사이에서 딜레마에 빠졌다. 금리를 동결하면 연준의 독립성 훼손 논란이 불거지고, 이는 국채 금리 급등으로 이어져 시장에 부정적인 영향을 줄 수 있다.

이는 단기적인 시장 혼란과 장기적인 유동성 회수 악재 사이에서 연준이 신중한 결정을 내려야 하는 상황임을 보여준다. 박병창 대표는 "만약에 그러면 워시가 동결하겠습니다 하면 반대로 분절한다 그러면은 저기 국채 수익률이 좀 더 올라가겠죠"라고 우려했다.

금리 인상이 단행될 경우 단기적인 시장 반등 가능성이 제기된다. 그러나 이러한 반등은 일시적일 수 있으며, 이 시기에 주식을 매도해야 한다는 보수적 관점이 제시됐다.

지속적인 금리 인상은 4분기 이후 더 큰 위험 요소로 작용할 수 있어 신중한 대응이 필요하다. 박병창 대표는 "시장이 좋을 때 저는 빨리 팔자. 요번에 4분기에 그 더 위험해진다. 저 이제 그런 논리예요"라고 강조했다.

이는 AI 기술 개발 속도 조절 노이즈에도 불구하고 메모리 수요가 견조할 것이라는 판단에 따른다.

이러한 상향 조정은 기술 부문 기업들에 대한 긍정적인 전망을 시사한다.

기업 업무 자동화가 가속화되면서 고대역폭 메모리(HBM), 서버DRAM, SSD 등 고성능 메모리 반도체 수요가 늘어날 수밖에 없다.

AI 보안 시스템 역시 AI를 활용하는 고사양 반도체 수요를 유발한다. 박병창 대표는 "기술 개발 다 안 해도 확산되면서 메모리 훨씬 더 필요할 수밖에 없어. 이 AI는 확산되고 있는 거기 때문에 더 필요할 수밖에 없어"라고 설명했다.

AI는 이미 확산 단계에 접어들어, 기술 개발의 일시적 속도 조절이 전체적인 메모리 수요 증가 추세를 막지는 못할 것으로 보인다.

반도체주 하락세에도 불구하고 애플, 마이크로소프트, 알파벳, 메타 등 주요 빅테크 기업들의 주가는 상승세를 유지하고 있다. 고금리와 고유가 공포가 시장 전체의 매도로 이어지지 않는다는 점이 확인됐다.

이는 미국 시장이 여전히 견고한 구조를 유지하고 있으며, 시장 붕괴론은 과도하다는 분석에 힘을 싣는다. 박병창 대표는 "유가가 100달러 위로 올라가고 10년물 국채 수익률이 5% 이상 올라가서 다 도망쳐야 돼 시장 안 돼 아니에요. 지금 미국 시장은"이라고 말했다.

시장 대응에 있어 예측 매수는 지양하고, 확실한 기술적 반등을 확인한 후 매수에 나서는 전략이 필요하다. 코스피 지수가 5일 이동평균선과 20일 이동평균선이 수렴하는 구간에서는 관망세를 유지해야 한다.

박병창 대표는 "지수가 올라서 적어도 10일 이동평균선 위로 넘어서는 날이 되면은 아, 그럼 나이 돈 좀 써가지고 사야지. 이렇게 생각을 하고 있으라는 거예요"라고 설명했다.

지수가 6,800포인트를 돌파하는지 여부를 확인한 후 매수 실행을 고려하는 것이 안전하다.

현재 시장은 삼성전자와 SK하이닉스의 횡보로 인해 명확한 방향성을 보이지 않고 있다. 한 달 반 동안 좁은 폭에서 등락을 반복하는 상황에서 시장 방향을 예측하고 포지션을 잡는 것은 매우 위험한 전략으로 지적된다.

박병창 대표는 "시장이 방향을 잡지 못하고 이렇게 왔다 갔다 하면서 크게 움직이지 못하고 있는데 이것을 가지고 어 방향이 잡힐 거라는 위든 아래라는 방향을 선정하면서 내가 거기에 포지션을 맞춰서 간다. 너무 위험하잖아요"라고 경고했다.

연준의 기준금리 발표를 앞두고 시장에는 저가 매수 심리가 작용하는 것으로 보인다. 일반적으로 금리 인상은 성장주에 부정적이지만, 현재 헬스케어 섹터가 상승하는 비논리적인 상황이 발생하고 있다.

박병창 대표는 "금리 인상을 요번에 하자. 자꾸... 인상하면 오히려 불확실성 해소되는 느낌이긴 한 거 같아요. ... 어차피 올릴 거라면 그냥 먼저 맞고 요번에 안 하고 다음에 보고 있다가 할게 이게 제일 안 좋다는 거예요"라고 언급했다.

시장은 금리 인상을 단행하고 연준이 부드러운 멘트를 내놓는 시나리오를 가장 긍정적으로 받아들일 것으로 관측된다.

7월에도 시장 상황에 맞춰 매도를 강조했던 것처럼, 지금은 이론적 잣대로 시장을 틀에 맞추려 하지 말아야 한다.

박병창 대표는 "지금 이런 때는요. ... 눈치가 빨라야 돼. 눈치가. ... 그 눈치가 빠른 것도 중요하지만 이제 좋은 잘 맞추는 방향으로 빨라야 되는데 ... 이걸 그 이론적 잣대로 막 이렇게 틀에 맞추려고 지금은 하지 않았으면 좋겠다"고 조언했다.

2022년 금리 인상 초기 긴축 가이던스의 잦은 변화로 시장이 폭락했던 경험이 이를 뒷받침한다. 박병창 대표는 "증시에는 금리 인상 자체보다 연준의 불확실성이 더 큰 부담입니다. ... 증시가 두려워하는 것은 금리 인상 자체가나 높은 금리 수준이 아니라 연준의 가이던스의 잦은 변화나 금리인상 속도가 유발하는 변동성이라고 분석하고 있다"고 언급했다.

결국 금리 수준보다 연준이 제시하는 가이던스와 그 속도의 예측 가능성이 시장 안정의 핵심 요인으로 작용한다.

상하원 의석수 분포에 따른 시장 예측 보고서들이 증가하며, 중간선거 자체가 시장의 '불확실성'으로 규정되고 있다.

금리 인상 이후 선거 결과에 따른 불안감이 시장에 추가적인 변동성을 가져올 수 있다는 우려가 제기된다. 박병창 대표는 "요번에 중간 선거도 똑같이 중간 선거라는 거는 불확실성이에요. 그때 가면 또 그 얘기를 또 할 거라는 거죠"라고 말했다.

골드만삭스 보고서에 따르면, AI 기술 발전이 로봇 개발 속도를 획기적으로 단축하면서 휴머노이드 로봇 시장이 자율주행과 함께 확대될 것으로 전망된다. 로봇은 이미 소규모 시제품 단계를 넘어 대규모 프로토타입 제작 및 상업 생산 단계로 진입하고 있다.

박병창 대표는 "AI 기술 발전으로 인해서 로봇 개발 속도가 빨라지면서 소규모 시제품에서 시작됐는데 지금은 대규모 프로토타입 제작으로 상업적 생산으로 이미 넘어가고 있다"고 설명했다.

이는 AI가 단순히 기술적 진보를 넘어 산업 전반에 걸쳐 새로운 성장 동력을 제공하고 있음을 보여준다.

단순히 하락을 멈추는 것만으로는 부족하며, 실제 매수세 유입을 확인한 후 대응해야 한다.

박병창 대표는 "여기서 하락을 멈추고 저가 매수가 들어오는 걸 확인이 되면 그러면 시장이 조금이라도 돌 수 있거든요. 그런 걸 좀 파악을 하시면서 시장 좀 보셨으면 좋겠습니다"라고 당부했다.

이번 주 화요일부터 목요일까지의 시장 흐름을 면밀히 주시하며 신중하게 접근할 필요가 있다.