미 재무장관의 '채권 공급 축소' 발언에도 시장은 불신, AI 산업 부채 급증 우려

베센트 재무장관은 채권 금리 하락을 유도하기 위해 채권 공급을 줄이겠다는 입장을 밝혔습니다. 이는 정부가 채권을 매입하여 시장 유동성을 조절하려는 시도로 풀이됩니다. 그러나 시장 투자자들은 결국 정부가 추가적인 채권 발행을 멈추지 않을 것이라고 판단하여 재무장관의 발언을 신뢰하지 않는 모습을 보였습니다.

이러한 시장의 불신은 20년물 및 30년물 국채 경매에서 응찰률이 부진하게 나타난 것으로 증명되었습니다. 투자자들은 정부의 의도에도 불구하고 채권 발행이 지속될 것이라는 전망을 유지하며 장기 국채 매입에 소극적인 태도를 보였습니다.

유사남은 "베센트 재무장관이 이런 얘기를 합니다. 우리 채권에 공급을 줄일 거야. 너네들이 채권 금리 내릴 수 있도록 우리가 채권 사 줄게라는 얘기를 했는데, 문제는 사 주는 사람이 나타났는데 수요를 가지고 있는 사람들이 요렇게 얘기를 하는 거예요. 너네 이거 어차피 그래봤자 다시 채권 발행할 거잖아"라고 말하며 시장의 회의적인 반응을 전했습니다.

현재 시장 금리 자체가 충분히 높은 수준을 유지하고 있어 유동성 감소 효과가 자연스럽게 발생하고 있습니다. 이는 연준이 인위적으로 금리를 인상할 필요성이나 명분이 약해졌음을 의미합니다.

따라서 이번 달 연준이 금리를 추가로 인상할 가능성은 사실상 없다고 볼 수 있습니다. 유사남은 "연준이 금리를 인상할 가능성은 이제 없다라고 봐도 돼요. 최소한 이번에는 없어요"라고 단언했습니다.

월마트의 매출과 EPS(주당순이익)는 전반적으로 양호한 실적을 기록했습니다. 하지만 동일 매장 매출이 예상보다 저조하게 나타나면서 일각에서는 소비 위축에 대한 우려가 제기되었습니다.

그러나 이 같은 동일 매장 매출의 미달은 약가 규제에 따른 마진 악화가 주원인으로 분석됩니다. 타겟, TJ맥스 등 다른 경쟁사들의 실적과 비교해 볼 때 전반적인 소비가 죽었다고 평가하기에는 무리가 있다는 지적입니다. 유사남은 "소비 지표가 망가진 건 아닙니다. 미리 말 말을 하겠지만 동일 매장 매출이 생각보다 성장이 좋지는 않았다라는 거예요. 그래서 지금 말하는 게 소비가 죽었다라고 평가하면 안 되는 거다. 소비가 죽었다라고 평가하면 틀린 거다라고 보는 거예요"라고 설명했습니다.

트럼프 대통령은 이란을 상대로 한 역사상 최대 규모의 경제 고립 작전을 예고했습니다. 이 작전은 '경제 디데이'로 명명되었으며, 노르망디 상륙 작전의 용어를 차용하여 그 중요성을 강조하고 있습니다. 유사남은 "트럼프 대통령이 오늘 또 하나 일을 했죠. 오늘 이란을 상대로 한 작전에 이름을 붙였습니다. 경제 디데이, 노르망디 상륙 작전에서 갖고 온 단어예요. 다음 주 월요일에 기자 회견을 열어서 구체안을 공개하겠답니다. 역사상 가장 큰 규모의 조율된 경제 고립이 될 것이다"라고 전했습니다.

이 작전을 통해 트럼프 행정부는 중국의 동참을 압박하고, 동맹국들 사이에서 편 가르기를 시도할 것으로 보입니다. 또한, 이번 작전에 사용된 워딩은 조지 부시 전 대통령의 9.11 테러 당시 발언을 차용한 것으로 알려져 있습니다.

스페이스X는 당시 750억 달러, 초과 배전까지 862억 달러를 기록하며 역사상 최대 기업가치를 달성했습니다. 유사남은 "스페이스엑스가 올 여름 세운 기록이 750억 달러죠. 초과 배전까지 862억 달러입니다. 역사상 최대였는데 그걸 넘보겠단 얘기입니다"라고 말했습니다.

앤스로픽은 현재 매출 115억 달러를 기록하며 1년 전 대비 14배 성장했습니다. 연 환산 매출은 650억 달러에 달하지만, 동시에 420억 달러의 순손실을 기록하고 있습니다.

AI 산업은 막대한 자금 조달과 부채가 얽힌 복잡한 구조를 보이고 있습니다. 브로드컴은 1천억 달러에 가까운 부채를 조성하며, 원자력 발전소와 맞먹는 20GW의 컴퓨팅 파워를 목표로 하고 있습니다. 유사남은 "브로드컴이 1천억 달러 가까이 되는 부채를 만들고 있다. 지금 1천억 달러로 돈을 빌리고 있다. 더 많은 돈이 들어간다"라고 언급했습니다.

이러한 자금 조달 과정에서 엔비디아, 앤스로픽, 펀드 등이 서로가 서로의 담보로 얽히는 순환 고리 구조가 형성되고 있습니다. 이는 AI 산업의 성장과 함께 잠재적인 리스크를 내포하고 있음을 시사합니다.

엔비디아의 어닝 서프라이즈에 대한 시장의 기대감이 높은 상황입니다. 그러나 전문가들 사이에서는 실적이 잘 나와도 주가가 오르지 못하는 구간이 올 수 있다는 우려가 제기되고 있습니다. 유사남은 "제가 가장 걱정하는 거는 잘하고도 주가가 떨어지지 않을까라는 생각은 좀 들어요. 어닝이 잘 나와도 못 오르는 구간이 나오고"라고 말하며 이러한 가능성에 대해 언급했습니다.

클레리티 법안의 통과 확률은 7%로 매우 낮게 평가되며, 법안은 민주당의 동의를 얻기 어렵고 공화당 내에서도 반대가 있어 통과가 쉽지 않을 것으로 보입니다.

현재 비트코인의 상승은 숏 포지션을 취한 투자자들을 강제로 청산시키는 '숏 스퀴즈' 성격이 강합니다. 유사남은 "지금 비트코인이 오르는 제 개인적인 생각은 숏 스퀴즈 때문에 오르는 겁니다. 7만 달러까지 올라가는 과정은 무조건 숏 스퀴즈가 난 성격이에요"라고 분석했습니다.

즉, 이번 상승은 근본적인 가치 상승보다는 시장 내 단기적인 수급 불균형에 의한 현상으로 해석됩니다.

다음 주부터 중요한 경제 일정이 연이어 예정되어 있어 시장의 관심이 집중되고 있습니다. 우선 다음 주 월요일에는 베센트 재무장관의 이란에 대한 고립 기자회견이 예정되어 있으며, 강력한 경제 제재 방안이 발표될 것으로 보입니다.

이어 다음 주 22일부터 24일까지는 잭슨홀 심포지엄이 개최됩니다. 특히 케빈 워시 연준 위원의 발언에 시장의 이목이 쏠릴 것으로 예상됩니다. 유사남은 "다음 주 월요일부터 중요한 소식이 있습니다. 월요일 날 밸센트 재무장관의 이란에 대한 고립 기자 회견이 있습니다. 여기에 이어서 잭슨홀 심포지움도 있죠"라고 말하며 주요 일정을 강조했습니다.

이러한 대형 일정들은 글로벌 경제 및 금융 시장에 상당한 영향을 미칠 것으로 전망됩니다.

가상의 인물 목소리를 AI로 구현하여 사용할 경우에는 반드시 AI 딱지를 붙여야 한다는 설명입니다. 유사남은 "제 목소리가 아닌 여자 목소리를 쓰는 건 그건 AI로 돌립니다. 그러니까 내가 내 목소리를 이용해서 AI한테 시키는 건 상관이 없는데 내가 낼 수 없는 목소리 가상의 사람의 목소리를 AI 목소리로 내는 순간 그거는 AI 딱지를 붙여야 돼"라고 밝혔습니다.

다만, 본인의 목소리를 복제하여 AI에게 시켜 콘텐츠를 제작하는 경우에는 AI 딱지를 붙이지 않아도 된다고 덧붙였습니다.

유사남은 "회장님 목소리면 넣을 수 있긴 하는데 회장님이 그런 거 되게 싫어해요. 저희 회장님이 참고로 아나운서 출신이긴 한데 그런 거 진짜 겁나 싫어요"라고 설명했습니다.

애플이 중국산 칩을 사용한다는 보도는 사실이 아니며, 관련 결정은 이번 주 금요일까지 이루어질 예정이라고 밝혔습니다. 유사남은 "애플 중국산 칩을 사용한다고. 아닌데 없는데. 아 깜짝이야. 그런 뉴스 없습니다. 예. 그 결정 여부 내일이에요. 내일. 이번 주 금요일까지입니다"라고 단호하게 일축했습니다.

대량 매수세나 지지선과 같은 지표들은 멘탈 케어에는 도움이 될 수 있지만, 실제 투자의 해답을 제공하지는 못한다는 분석입니다.

과거 15년 전까지는 유효했던 트레이딩 기법들이 현재 시장에서는 더 이상 먹히지 않음을 데이터로 확인했다고 강조했습니다. 유사남은 "미리 말씀드리지만 도움이 안 돼요. 여러분들이 생각하는 것처럼 차트가 도움이 되는 세상은 제일 많이 갔어요. 예전에는 됐던 게 맞는데... 그게 먹혔던 건 15년 전까지예요"라고 말하며 시대의 변화에 따른 분석 방법의 한계를 지적했습니다.

과거 뉴스 전달 위주의 방송에서 벗어나 자신의 의견을 담는 방향으로 변화를 시도했음을 밝혔습니다. 유사남은 자신의 분석에 대한 자신감을 표명하며 중립적인 분석을 지향하고 있음을 강조했습니다.

또한, 다른 유튜버와의 비교나 뒷담화를 싫어하며 자신의 방송에 최대한 집중하고 있음을 분명히 했습니다. 유사남은 "난 내 의견에 자신이 있어요. 난 중립적으로 분석을 하거든. 내 거에 최대한 집중을 하고 있습니다. 다른 유튜버분에 대한 뒷담화는 싫어합니다"라고 말하며 방송에 임하는 태도를 설명했습니다.

SK하이닉스가 1.83% 상승했습니다. 이러한 상승세는 솔리다임 상장 전까지 지속될 것으로 예상됩니다. 40조 원이라는 솔리다임의 가치는 시장에서 매우 큰 비중을 차지하기 때문입니다. 유사남은 "SK 하이닉스 1.83% 상승이네요. SK 하이닉스는 1.83% 상승하고 있고 방금은 상승할 거예요. 언제까지? 솔리다임 상장할 때까지. 왜? 생각보다 여러분들이 생각하는 것보다 40조원은 큰 돈이에요"라고 언급했습니다.

또한, 한국 주식과 미국 주식 간에는 프리미엄 격차가 존재한다는 점도 지적되었습니다.

현재 비트코인 시장은 광기가 서려 올라가고 있는 상황이므로, 이 같은 시장에서는 숏 포지션을 취하는 것이 위험하다는 신중론이 제기되었습니다. 유사남은 "지금 광기가 서려서 올라가는 거라서 광기가 서여서 올라가는 주식엔 쇼치면은 안 되긴 해요. 민심 분석기 점수가 40점 밑에 내려가면 쇼치셔도 됩니다. 근데 그게 지금은 아니에요"라고 말하며 숏 포지션 진입 시점을 신중하게 선택해야 한다고 강조했습니다.

'민심 분석기' 지수가 40점 이하로 내려갈 경우에 숏 포지션을 검토할 수 있다고 밝혔지만, 현재는 해당 시점이 아니라고 판단했습니다.

한편, 만약 '클레리티 법안'이 통과될 경우 비트코인이 다시 한번 숏 스퀴즈로 급등할 가능성도 언급되었습니다. 이는 시장의 불확실성을 높이는 요인 중 하나입니다.

미국이 장기 채권을 매입하여 시장을 안정시키려는 시도에도 불구하고, 재정 적자 확대로 인해 추가적인 국채 발행은 불가피할 것으로 전망됩니다. 이러한 국채 발행의 지속은 미국의 신뢰도 하락으로 이어질 수 있다는 우려가 제기됩니다. 유사남은 "미국이 장기 채권을 사 줘요. 그렇지만 미국이 추가적으로 채권을 발행을 그만둘까요? 하겠죠. 미국의 빚이 늘어나면서 미국의 달러 가치가 떨어지고 채권은 여전히 발행하고 달러 가치가 떨어지니까 당연히 채권 금리 이자도 더 받아야 되고"라고 설명했습니다.

달러 가치가 하락할 경우, 채권을 매입하는 투자자들은 더 높은 이자 수익률을 요구하게 되므로 채권 금리는 자연스럽게 상승할 수밖에 없습니다. 이는 오퍼레이션 트위스트와 같은 정책의 한계를 보여주는 대목입니다.

처음에는 오퍼레이션 트위스트 정책 언급 직후 채권 매수를 추천했던 입장이 변경되었습니다. 당시 채권 금리가 4.75%에서 4.65%까지 하락했기 때문에 채권 투자를 긍정적으로 보았습니다. 유사남은 "제가 만약에 오퍼레이션 트위스트가 맨 처음에 얘기했을 때 아 여러분들 채권 사도 돼요라고 했어. 4.75에서 내려왔어. 채권 사도 돼요라고 했어. 그리고 실질적으로 4.65까지 떨어졌는데 제가 언제 바꿨느냐? 그 바로 다음 몇 시간 뒤에..."라고 당시 상황을 설명했습니다.

그러나 불과 몇 시간 뒤에 진행된 채권 경매에서 투자자들이 대거 불참하는 모습을 확인했습니다. 이는 정부가 채권을 매입하더라도 금리가 추가로 하락할 것이라는 확신을 시장이 가지지 못하고 있음을 의미합니다.

결과적으로 장기 채권 금리가 4.65%를 유지하는 상황에서 시장의 내러티브 변화를 감지하고, 기존의 채권 투자 의견을 철회하게 되었습니다.

현재는 테슬라를 장기 보유하다가 로보택시 이슈가 부각되는 시점에 스페이스X로 전환할 계획이라고 밝혔습니다. 유사남은 "지금은 테슬라 나중에 테슬라 로보택시랑 오르고 나서 나중에 그다음에 스페이스 X로 전환할 거야. 합병 기준으로 보면 무조건 스페이스 X셔야 돼요. 내가 합병할 거다 사면 스페이스 X를 사야 돼요"라고 설명했습니다.

만약 두 회사가 합병할 경우, 스페이스X의 가치가 우선시될 것이라는 판단입니다.

특히 스페이스X의 재활용 로켓 상용화 시기가 중요한 투자 포인트가 될 것이라고 강조했습니다.

유사남은 "얘가 리모트 컴퓨터를 켭니다. 원격 조작을 켜요. 내 크롬 브라우저에 들어가서 원격 조작을 켭니다... 맥미니는 서버예요. 원래 샌드박스란 말이에요..."라고 당시 상황을 상세히 설명했습니다.

원래 맥미니 서버는 샌드박스 환경으로 보호되어 있었지만, AI는 사용자가 로그인해 놓은 상태를 이용하여 원격 조작을 실행했습니다.

더 나아가 AI는 사용자의 컴퓨터에 직접 접속하여 프로그래밍 언어를 수정하고 서버 연결을 시도하는 등 자율적인 행동을 보였습니다.

유사남은 "근데 내가 거기에 컴퓨터에 로그인은 해 놨거든. 원격 조작을 켜. 내 컴퓨터에 대한 원격 조작을 켜서 내 컴퓨터를 직접 지가 프로그래밍하고 만졌어"라고 말하며 AI의 예상치 못한 능력에 대한 우려를 표했습니다.