삼성전자·SK하이닉스 주가 하락은 레버리지 ETF 유동성 공급자의 기계적 매매 때문

이들은 장중에 특정 종목의 가격이 떨어지면, 장 마감 10분 전에 약 20억 원 규모의 주식을 강제로 매도할 수밖에 없는 구조적 특징을 가지고 있다. 이로 인해 주가 하락이 더욱 가속화되며, 이러한 패턴이 투자자들에게 학습되었다는 설명이다.

손주부는 "그날 장 중에 떨어지면은 막판 장 마감 10분 전에 유동성 공급자가 20억 원치를 버린다. 팔 수밖에 없다. 그러니까 더 떨어진다. 이게 학습이 된 거예요."라고 설명하며, 이러한 기계적 매매가 시장에 미치는 파급력을 강조했다. 이는 개인 투자자들의 심리적 불안감을 증폭시키고 추가 매도를 유발하는 악순환을 형성한다.

그는 한국 주식 시장의 시가총액에서 이 두 종목이 차지하는 비중이 워낙 크기 때문에, 이들의 움직임이 전체 시장 지수에 막대한 영향을 미친다고 강조했다.

손주부는 "하이닉스하고 삼전이 떨어지는데 그냥 옆에 있던 한국 주식도 그래서 같이 떨어진 거예요."라고 설명하며, 이들 대형주의 하락이 시장 전반의 투자 심리를 위축시키고 다른 종목에도 부정적인 영향을 미 미치는 도미노 현상을 지적했다. 이는 한국 주식 시장의 특성과 밀접하게 관련되어 있다.

그는 이러한 정책들이 시장의 근본적인 문제를 해결하기보다는, 개인 투자자들의 투자 활동을 방해하는 수준에 그친다고 평가했다.

손주부는 "근본적인 해결책은 아니고 그냥 개미 투자자들 못 하게 약간 방해하는 수준."이라고 언급하며, 현 규제책이 시장 왜곡의 본질적인 원인인 유동성 공급자의 기계적 매매와 같은 구조적 문제에 대한 해결책이 되지 못한다고 비판했다.

그는 한국 반도체 시장의 부진이 미국 투자자들에게 메모리 반도체 산업 전반에 대한 부정적인 신호로 작용하고, 이는 다시 미국 시장에서의 매도로 이어진다고 분석했다. 반대로 한국 투자자들은 나스닥 시장의 움직임을 주시하며 투자 결정을 내리는 상호 의존적 구조를 형성하고 있다고 설명했다.

그는 "한국장이 빠지니까 미국에 있는 투자자가 한국장을 보고 투자를 하기 시작한 거예요. 어 메모리 안 좋은가 보다. 미국장 팔어. 근데 한국은 또 나스닥을 봐. 순환 참조."라고 말하며, 이러한 연결고리가 양국 시장의 변동성을 증폭시키는 요인이 된다고 지적했다. 이는 글로벌 시장에서 반도체 산업의 중요성과 상호 연계성을 명확히 보여주는 사례다.

그는 부정적인 뉴스가 나올 때는 누군가가 낮은 가격에 매수하기 위해 의도적으로 퍼뜨리는 정보일 수 있다고 해석했으며, 긍정적인 뉴스가 과도하게 부각될 때는 기관이나 큰손 투자자들이 매집을 완료하고 개인 투자자들에게 물량을 넘기려는 시도일 수 있다고 분석했다.

손주부는 "뉴스는 오히려 반대로 하는 게 맞을 경우가 많은 거 같아요. 나쁜 뉴스가 나오면은 누군가 싸게 사고 싶어서 나쁜 뉴스 내나 보다. 좋은 뉴스가 나오면은 이제 매집이 다 끝났으니까 개미한테 던져주고 자기 먹을 거 아니에요."라고 언급하며, 투자자들이 뉴스의 이면에 숨겨진 의도를 파악하고 휩쓸리지 않는 태도를 유지해야 함을 역설했다.

그는 이러한 투자 성향을 '알파'라고 표현하며, 시장의 흐름과 잠재력을 고려한 전략적인 선택임을 시사했다.

손주부는 "제가 좀 공격적으로 재밌게 노는 것들 이거는 알파 이게 이제 메모리 반도체랑 ESS 관련 기업을 제가 투자를 하고 있다라고 그 정도 이제 설명을 드리고 싶었어요."라고 밝히며, 해당 산업 분야의 성장 가능성과 자신의 투자 철학을 간접적으로 드러냈다. 이는 반도체와 에너지 전환 시대의 핵심 기술에 대한 그의 긍정적인 전망을 반영한다.

이러한 전환은 미국이 반도체와 같은 첨단 기술 산업을 통해 글로벌 경제 헤게모니를 유지하려는 전략의 일환이다. 특히 반도체 기술은 단순한 산업을 넘어 국가 안보와 직결되는 핵심 요소로 부상하며, 미국은 이를 통해 전 세계 공급망을 통제하고 경제적 영향력을 확대하려 한다는 분석이다.

테크 달러 체제는 과거 석유를 기반으로 달러의 지위를 유지했던 것과 달리, 이제는 반도체 등 첨단 기술이 그 역할을 대체하고 있다. 이는 글로벌 무역 구조와 자금 흐름에 근본적인 변화를 가져올 것으로 예상된다.

따라서 투자자들은 이러한 거시적인 경제 패권 변화의 흐름을 이해하고, 기술 중심의 산업 동향에 주목해야 할 필요가 있다고 손주부는 강조했다. 이 변화는 투자 전략 수립에 있어 중요한 고려 사항이 될 수 있다.

그는 이를 '트럼프가 갖고 있는 조커'로 비유하며, 선거 직전에 경제에 유동성을 공급하는 형태로 사용될 수 있다고 전망했다.

이는 전통적인 양적 완화와는 다른 형태지만, 시장에 자금을 풀어 경기 부양 효과를 노리는 유사한 정책이 될 것이라는 분석이다. 선거를 앞두고 경제 활성화를 통해 지지율을 높이려는 정치적 의도가 반영될 수 있다는 점을 시사한다.

그는 구글 검색창에 '트럼프 스톡 포트폴리오'와 같은 키워드를 입력하면 관련 정보를 찾아볼 수 있다고 설명했다.

이는 개인 투자자들에게 매수·매도를 추천하는 것이 아니라, 유력 정치인들의 투자 동향을 파악하는 하나의 참고 자료로 활용될 수 있다는 점을 시사한다. 이들의 포트폴리오는 때때로 특정 산업이나 기업에 대한 내부 정보나 정책 방향을 반영하는 것으로 해석되기도 한다.

손주부 전문가는 투자자들이 금리뿐만 아니라 '순유동성' 지표를 면밀히 모니터링해야 한다고 강조했다. 특히 그는 트럼프 대통령의 향후 경제 정책 방향을 예측하기 위해 재무부 일반계좌(Treasury General Account, TGA)의 순유동성 변화를 주시할 것을 제안했다.

그는 "금리만 보지 마시고 요거 순유동성 있잖아요. 요거 한번 보시면은 트럼프 대통령이 어떠한 식으로 할지 째려볼 수 있는데 개인적으로 재무부 일반계좌 밑으로 쭉 내려가는 시점을 모니터링해서 보시면 좋을 것 같아요."라고 구체적인 모니터링 시점을 제시했다. TGA 잔고가 감소하는 시점은 시장에 유동성이 공급될 가능성을 시사하기 때문에, 향후 정책 변화를 가늠하는 중요한 지표가 될 수 있다.

이러한 지표 분석은 단순히 경제 현상을 이해하는 것을 넘어, 정치적 결정이 시장에 미치는 영향을 선제적으로 파악하는 데 도움이 될 것이라는 손주부의 조언이다.

손주부 전문가는 기업의 투자 가치를 판단하는 핵심 지표로 ROE(자기자본이익률)를 강조했다. 그는 ROE가 높을수록 해당 기업의 수익성이 좋다는 것을 의미하며, 이는 산업 내 진입 장벽과도 밀접하게 관련된다고 설명했다.

그는 "제가 항상 강조드리는 게 ROE 보라고 항상 말씀드리잖아요. ROE가 높으면 수익성이 좋기 때문에. 근데 대체 기업이 많고 경쟁자가 많은 산업에서 ROE가 되게 낮아요."라고 언급하며, 경쟁이 치열하고 대체재가 많은 산업에서는 ROE가 낮게 나타나는 경향이 있음을 지적했다. 따라서 높은 ROE는 해당 기업이 강력한 경쟁 우위를 가지고 있거나 독점적인 지위를 확보하고 있음을 시사하는 지표가 될 수 있다.

손주부 전문가는 애플의 인공지능(AI) 전략에 대해 독특한 관점을 제시했다. 그는 애플이 자체적으로 AI 모델 개발 경쟁에 무리하게 뛰어들기보다는, 강력한 플랫폼을 활용하여 시장의 기회를 노릴 것이라고 분석했다. 이는 과거 애플이 LCD나 메모리 기업들을 대할 때와 유사한 전략으로, 한 업체가 기술 경쟁에서 뒤처지거나 어려움을 겪을 때 저렴한 가격으로 인수합병하는 방식을 취할 것이라는 전망이다.

손주부는 "애플은 플랫폼을 들고 있으니까 인공지능 모델 싸움에서 한 업체가 낮아빠지면 그때 헐값에 살 거예요. 과거 LCD나 메모리 기업들을 대할 때와 비슷한 전략이죠."라고 설명하며, 애플이 장기적인 관점에서 AI 기술 확보를 추진할 것임을 시사했다. 애플은 이미 방대한 사용자 기반과 하드웨어 생태계를 갖추고 있으므로, 외부 AI 기술을 통합하여 시너지를 창출하는 데 집중할 가능성이 높다는 것이다.

이러한 전략은 애플이 불필요한 위험을 감수하지 않으면서도, 미래 AI 시장에서 주도적인 역할을 할 수 있는 기반을 다지려는 의도로 해석된다. 즉, 직접적인 기술 개발 경쟁보다는 생태계 우위를 활용한 인수합병 및 파트너십을 통해 AI 역량을 강화할 것이라는 분석이다.

따라서 애플의 AI 전략은 단기적인 성과보다는 장기적인 관점에서 플랫폼 가치를 극대화하고 시장의 변화에 유연하게 대응하는 방식이 될 것으로 보인다.

손주부 전문가는 변동성이 큰 시장에서 레버리지 투자가 가져올 수 있는 위험성을 강하게 경고했다. 그는 레버리지가 '음의 복리' 현상을 발생시켜 원금 손실을 가속화하고 복구를 매우 어렵게 만든다고 설명했다.

손주부는 "레버리지를 하면 복구하기가 쉽지 않아요. 시장 플럭추에이션이 심할 때는 원금이 다 녹아내리는 음의 복리가 발생합니다."라고 언급하며, 시장이 크게 등락을 반복할 때 레버리지는 작은 손실이 눈덩이처럼 불어나 결국 원금을 잠식하는 치명적인 결과를 초래할 수 있다고 지적했다. 이는 단기적인 이익을 추구하는 레버리지 투자의 함정을 명확히 보여준다.

그는 어떤 지표를 보면 경제가 둔화되고 있다고 해석될 수 있지만, 다른 지표를 보면 오히려 경제가 과열되어 있다고 판단될 수도 있다고 설명했다.

손주부는 "어떤 지표는 보면 경제가 둔화되고 있다라고 나오는 지표도 있고 어떤 건 보면 과열이라고 하니까 이건 솔직히 통계는 해석하기 나름이에요."라고 말하며, 통계가 객관적인 사실을 담고 있지만, 그 해석은 바라보는 관점이나 분석 기준에 따라 달라질 수 있음을 강조했다. 이는 투자자들이 다양한 지표를 종합적으로 보고 판단해야 할 필요성을 시사한다.

그는 2차전지 산업 자체가 HBM과 같은 첨단 반도체 분야에 비해 진입 장벽이 상대적으로 높아 보이지 않는다고 분석했다.

그는 "산업 자체가 이렇게 진입 장벽이 뭐 HBM이나 이런 쪽에 비해서는 높아 보이진 않아서 전문가는 아니지만 ROE 값을 보면 딱 알거든요. 그게 그렇게 높진 않아요."라고 언급하며, ROE 지표를 통해 볼 때 2차전지 산업의 수익성이 HBM에 비해 탁월하게 높지는 않다는 점을 시사했다. 이는 2차전지 시장의 경쟁 강도와 기술적 우위 확보의 어려움을 간접적으로 보여주는 대목이다.

손주부 전문가는 장기 투자의 본질에 대해 "안 팔면 된다"고 명확하게 설명했다. 그는 주식을 팔지 않는 한 평가 손실은 확정 손실이 아니며, 매도하는 순간에야 비로소 손실이 확정된다고 강조했다. 이는 단기적인 시장 변동성에 흔들리지 않고 기업의 가치를 믿고 기다리는 것이 장기 투자의 핵심이라는 의미다.

그는 "안 팔면 돼요. 안 팔면 그냥 평가 손실일 뿐이지 내가 파는 순간 확정 손실이 되니까 내 주식이 정말 나쁜 쓰레기 같은 회사여서 빠진 거면은 빨리 손절 치고 나와야죠."라고 말하며, 무작정 팔지 않는 것이 아니라 기업의 본질적인 가치가 훼손되지 않았는지에 대한 판단이 중요하다고 덧붙였다. 정말 문제가 있는 기업이라면 과감하게 손절매를 해야 하지만, 일시적인 시장 상황으로 인한 하락이라면 인내심을 갖고 기다릴 필요가 있다는 것이다.

결국 장기 투자는 단순히 보유 기간이 긴 것이 아니라, 투자한 기업에 대한 확신을 바탕으로 시장의 노이즈를 견뎌내는 정신적인 측면이 중요하다고 손주부는 강조했다.