이란 리스크에 유가 요동, 태양광 강세

어제 시장은 이란 관련 이슈가 전체적으로 팽배했다는 평가가 나온다. 이란이 핵협상에 대한 입장을 바꾸면서 종전에 대한 기대감과 괴리가 발생하여 시장의 불확실성이 커졌다.

트럼프 전 대통령은 7일 휴전에 반대하고 제재 완화를 검토하려는 움직임을 보였다. 이런 배경 속에서 사우디의 원유 수출량은 전월 대비 2배 이상 증가했으며, 호르무즈 해협 장악 논리는 약화되는 양상이다.

엔비디아는 막대한 현금을 바탕으로 자사주 매입 등 전반적인 생태계 확장에 나서고 있다. 시장은 기업의 할인율이 높아지는 상황에서 확실한 숫자를 선호하는 경향을 보인다.

대규모 자사주 매입은 주가 하단 방어에 기여하며, 이는 시장에 긍정적인 신호로 작용한다. 다만, 이익 성장과 마진 확장에 대한 추가적인 확인이 필요하다.

스페이스X의 14번째 스타십 비행은 초기에 엔진 문제가 발생했지만, 실시간 데이터 계산을 통해 남은 엔진으로 추가 점화하여 궤도 진입에 성공하는 기술력을 입증했다.

스타십의 대량 수송 능력은 우주 운송 단가를 크게 낮출 것으로 전망된다. 이는 우주 산업의 경제성을 높이는 핵심 요인이 될 수 있다.

나아가 우주 산업은 데이터 센터 산업과 결합하여 새로운 수익 구조를 확보할 가능성이 있다. 우주 데이터센터 건설은 우주 산업 전반의 경제성을 제고하는 핵심 요인으로 작용할 전망이다.

트럼프의 이번 경제 부양책은 공화당의 전통적 지지 기반인 러스트 벨트와 텍사스를 겨냥한 대선 전략의 일환이다. 이는 전통적인 공화당 지지 영역인 러스트 벨트 지역과 텍사스 등에서 제철소 건설과 같은 산업 민심을 사로잡으려는 전략으로 분석된다.

이러한 부양책은 중간 선거 패배 여부와 관계없이 대선까지 이어지는 시나리오 전략의 일환으로 보인다. 대규모 인프라 투자를 통해 지역 경제 활성화를 약속하며 지지층을 결집하려는 의도이다.

포스코홀딩스와 현대제철 등 미국 플랫폼을 구축한 기업들은 현지 데이터센터 증설에 따른 직접적인 수혜가 예상된다. 포스코홀딩스나 현대제철 같은 기업들은 이미 미국 시장에 철강 플랫폼을 구축하며 이러한 수요에 대응하고 있다.

데이터센터 증설은 광산에서 제철, 전력 공급으로 이어지는 가치사슬 전반에 걸쳐 영향을 미친다. 이는 철강뿐 아니라 전력 인프라 관련 기업에도 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상된다.

중동 정세 불안과 AI 산업의 전력 수요 급증으로 에너지난이 장기화되는 가운데, 각국 정부가 재생 에너지 비중 확대를 골자로 한 대응책 마련에 나섰다. 공급이 수요를 따라가지 못하는 병목 현상이 심화되면서 관련 시장의 마진 확대가 기대된다고 업계는 분석했다. 글로벌 정부는 재생 에너지 기반의 대응 정책 기조를 강화하는 추세이다.

공급 부족 상태에서 수요가 늘어나는 병목 현상에 따라 태양광 산업의 마진 확대가 기대된다. 이는 태양광 섹터 강세의 주요 배경으로 작용하고 있다.

미국은 섹션 232조를 바탕으로 태양광 산업의 자립화를 추진하며 중국산 모듈 배제를 강화하고 있다. 수입 태양광 모듈 가격을 기존 0.27달러에서 0.38달러로 인상했다.

이러한 규제는 중국산을 제외한 한국 기업들에게 반사 수혜로 작용할 가능성이 크다. 이는 어제 태양광 관련 주식들이 강세를 보인 이유 중 하나로 분석된다.

퍼스트솔라는 발전소 개념으로 데이터센터 전력 공급원으로서 AI 수혜 가능성이 있는 반면, 엔페이즈에너지는 주거용 지붕 설치형 태양광 배터리로 고금리 환경에서 설치 수요가 감소하는 경향을 보인다.

퍼스트솔라는 45GW의 계약 잔고를 유지하고 2분기 순이익이 증가하는 등 견고한 실적을 보이고 있다. 이는 발전소 중심의 사업 모델이 AI 시대의 에너지 수요 증가와 맞물려 긍정적인 영향을 받고 있음을 보여준다.

현재와 같은 고금리 환경에서 소비에 대한 제약이 있는 상황에서는 내구재에 대한 수요가 낮다. 따라서 전기차 트렌드에도 불구하고 경기 소비재 성격이 강한 전기차의 수요가 빠르게 회복하기는 어려울 것으로 분석된다.

테슬라의 경우 자율주행 및 로보택시 상용화가 밸류에이션을 해소할 수 있는 주요 요인으로 작용할 수 있다. AI 사이클과 연관된 투자는 소비재 수요와 분리하여 접근할 필요가 있다.

시장을 짓누르는 주요 요인 중 하나는 트럼프 대통령의 유가 정책으로 분석된다. 유가 변동은 금리 레벨에 직접적인 영향을 미치기 때문이다.

PCE 물가 상승률은 전월 대비 0.3% 상승으로 예상되는데, 이 예측치를 준수한다면 시장에 미치는 영향은 제한적일 것이다. 그러나 예상치인 0.4%를 상회할 경우 10월 금리 인상 확률이 더 높아질 수 있어 유의해야 한다.

현재 시장을 제약하는 주요 요인은 금리다. 경기 역행적인 공급발 인플레가 수요를 파괴하는 흐름으로 이어지면 기업 이익단에서 피해가 발생할 수 있다.

AI 성장이 오히려 금리/물가를 다시 자극하는 악순환이 발생했다고 분석된다. 이에 따라 3분기 어닝 시즌 전까지는 관망세 또는 약세 흐름이 예상된다.

칩플레이션(Chipflation)이 매크로 지표에서 가시화되고 있으며 상당 부분을 차지한다. 이번 PCE 물가에서도 0.3~0.4%포인트 정도의 상승에 기여한 것으로 나타났다.

AI 성장이 장기적인 생산성 혁신으로 이어질 수 있지만, 단기적으로는 물가 우려를 키우고 연준 위원들의 매파적 행보로 이어질 수 있다는 점을 경계할 필요가 있다.

시장 자체가 무너져 있는 상황에서는 배당주나 금융주 쪽으로 포트폴리오를 구성하는 것이 안정적이다. 현금 흐름과 이익을 기반으로 한 기업들이 변동성 장세에 강점을 보인다.

반도체 분야에서는 기판주와 소부장(소재·부품·장비) 전공정 투자 기업에 주목해야 한다. 특히 고객사가 인텔이나 마이크론처럼 다양한 글로벌 포트폴리오를 보유한 기업이 협상력 측면에서 유리하다.

대형주 필드로 바스켓을 덜어내는 움직임이 확인되는 가운데, 반도체 단에서는 기판주를 계속적으로 주목해야 한다. 실질적으로 돈이 흘러들어갈 곳을 찾는 것이 중요하다.

철강주 또한 계속적으로 관심을 가져볼 만하며, 시장 자체의 변동성이 큰 상황이므로 배당이나 금융주를 통해 안정적인 포트폴리오 운영을 고려할 필요가 있다.

AI 사이클 단에서 발생하는 비용 압박을 완화시켜 주는 기술을 가진 기업들을 주목할 필요가 있다. 과거 반도체 사례처럼 소부장 및 건설업이 병목 해소의 돌파구가 될 것이며, 시장 변동성에 대비해 배당주와 금융주 중심의 안정적 운용 전략이 요구된다.

병목 현상이 해소되면 마진율 상승과 이익 개선이 기대된다. 따라서 전력 기기, 에너지 관련주 등 현재 모멘텀이 좋은 건설 및 전력 업종도 함께 고려하는 것이 좋다.

소부장 내에서는 전공정 투자 확대가 중요하다고 판단된다. 미국은 관세를 중심으로 전공정에 대한 투자를 압박하고 있으며, 패키징 투자 기조에서 전반적인 큐사이클(Capacity Cycle)을 더욱 강하게 가져가는 흐름이 나타나고 있다.

이러한 흐름에 따라 전공정 수요가 늘어날 것으로 예상되며, 고객사 포트폴리오가 글로벌한 기업들을 주목해야 한다. 인텔, 마이크론 등 다양한 고객사를 보유한 기업들이 협상력 측면에서 유리하며 더 좋은 퍼포먼스를 보일 것으로 기대된다.