화장품·반도체·방산·로봇 투자 전략

8월 이후 화장품 섹터는 지속적인 하락세를 보였다. 고점 대비 약 20% 하락했으며, 대부분 종목이 20일 이동평균선 아래로 떨어졌다.

이는 8월 수출 데이터 발표 이후 차익 실현 물량이 출회된 결과로 분석된다. 이정호 대표는 "이제는 슬슬 기술적 반등도 나오지 않을까라고 해서 이 순위를 했고요. 고점 대비 어느 정도 20% 정도를 떨어졌고 차트상으로도 보면 웬만한 종목들이 다 20일선 부분 밑에까지도 떨어졌기 때문에 이제는 슬슬 기술적 반등이나 이런 부분을 노릴 필요는 있지 않나?"라고 말했다.

미국, 일본, 유럽 등 시장이 다변화되는 추세다.

유통 채널 역시 면세점 중심에서 현지, 온라인, 올리브영 중심으로 변화했다. 이러한 변화 속에서 인디 브랜드의 약진과 함께 OEM·ODM 기업이 동반 성장하고 있다.

이정호 대표는 "과거에는 중국 소비주로 약간 분리됐었던 부분이 있었는데 이제는 완벽한 수출 성장주로 돌입이 됐었죠. 중국 쪽에서 이제는 미국과 일본과 유럽 쪽으로 이제 확산되는 분위기가 있었고 이제 과거에 면세점이 대세가 됐었다라고 본다면 이제는 현지나 온라인 그리고 유통 쪽 강세가 나타나면서 올리브영이 자리를 잡고 있지 않나라고 보여지고 있고요"라고 언급했다.

이미 2분기의 약세 구간을 통과한 상태다.

연말 블랙프라이데이 및 다양한 이벤트 등 계절적 성수기 진입이 기대되는 상황이다. 이정호 대표는 "충분히 가능성은 있다라고 생각이 들고 있어요. 화장품주들한테 약세였던 2분기를 잘 넘겨줬던 부분이 있지 않나라고 생각이 들고 있습니다. 연말로 가면 갈수록 블랙프라이데이나 연말 행사나 이벤트 등이 나오기 때문에 계절적 성수기를 타고 있는 시즌까지 올 가능성이 있기 때문에 조금 더 화장품들이 각광을 받지 않을까라고 보여지고 있습니다"라고 전망했다.

디램은 50%, 낸드는 60% 단가가 올랐다.

SK하이닉스 ADR이 7% 급등하고 마이크론 테크놀로지가 2.7% 오르는 등 반도체 종목은 중동 전쟁 리스크와 국채 금리 상승에도 불구하고 차별화된 강세를 보인다. 황대근 PB는 "메모리 판가가 계속 올라가고 있습니다. 디램 같은 경우에는 50% 그리고 낸드가 60% 메모리 측 가격 계속 올라가고 있습니다. 이런 상황에서 과연 누가 이 반도체 업황이 끝났다라고 할 수 있을까라는 생각도 들고 KRX 반도체 리밸런싱 관련된 이슈가 금일 있었습니다"라고 말했다.

패시브 자금은 반도체 전공정 섹터로 유입되는 추세다. 한미반도체, 주성엔지니어링, 원익IPS, 테스 등 시가총액 상위주에서 거래가 강하게 나타난다.

웨이퍼 가동률 상승은 소재 기업 실적에 즉각적으로 반영될 것으로 예상된다. 이정호 대표는 "어쨌든 웨이퍼를 계속해서 투입을 해야 되고 그리고 가동률이 높아지면 이거를 즉각적으로 실적에 반영할 수 있는 소재가 가장 저는 좋다고 생각을 합니다"라며 소재주의 특성을 설명했다.

반도체 시장은 순환매 장세가 나타나며 소부장(소재·부품·장비) 기업에 기회를 제공한다. KRX 리밸런싱 이슈로 테스, 원익IPS 등 전공정 장비주의 거래량이 증가했다.

후공정 소부장 기업인 리노공업에도 거래가 유입되는 모습이다. 황대근 PB는 "이번 달부터 10월까지는 이제 전공정을 좀 공략해 볼 필요가 있다라는 생각도 들고 있고 또 제가 반도체 소부장 얘기할 때 후공정 특히 리노공업에 대한 이야기를 많이 드렸었는데 리노공업도 거래가 조금씩 들어오고 있습니다"라고 설명했다.

방산 섹터는 시장 관심 대비 상승 탄력이 부족하여 순환매 관점에서 접근해야 한다. 한화에어로스페이스의 스페인 진출은 폴란드를 넘어 유럽과 미국으로 시장을 확대하는 중요한 발판이 된다.

글로벌 군비 증강 기조에 따라 K방산의 모멘텀은 지속될 것으로 보인다. 이정호 대표는 "큰 틀로 보자면 그것도 어느 정도 한 축의 방산이다라고 생각이 들고 있고요. 최근 들어와서 방산 쪽으로 직접적으로 얘기가 나왔었던 부분은 스페인 시장에 이제는 한화에어로스페이스가 진출했던 부분이 가장 크다라고 볼 수가 있어요"라고 말했다.

미국 측의 추가 수요 확대 가능성도 존재한다.

한화에어로스페이스, 현대로템, LIG넥스원 등 방산 3대장을 중심으로 수급이 확인된다. 이정호 대표는 "미국 시장에 진출한다는 거 자체가 어떻게 보면 우리나라 방산 자체가 한 단계 더 올라갔다라고 볼 수가 있고요. 어떻게 보면 이게 큰 틀로 작용을 하면서 계속적으로 추가적으로 미국이 요청하는 부분이 더욱 더 늘어날 가능성은 저는 있다라고 볼 수가 있기 때문에 방산은 계속적으로 관심을 가져줘야 된다라고 볼 수가 있고요"라고 강조했다.

이는 국가별 맞춤형 방산 체계 구축을 가능하게 한다.

이러한 현지화 전략은 K방산이 글로벌 대세로 자리 잡는 데 기여하고 있다. 이정호 대표는 "단순하게 팔고 끝나는 게 아니라 현지에서 맞춤 공장이나 이런 부분까지도 하는 부분이 있기 때문에 어떻게 보면 국가별로 우리 자체적으로 방산 무기나 이런 부분을 수입하는 걸 떠나서 자체적인 체력까지도 길릴 수 있는 부분이기 때문에 K방산이 글로벌적으로 대세가 되고 있지 않나라고 보여지고 있습니다"라고 설명했다.

이로 인해 액츄에이터 및 감속기 관련 기업 중심의 매매 전략이 유효하다.

로봇 섹터는 증시 베타값이 차별화되어 포트폴리오 다변화에 유리한 특성을 보인다. 황대근 PB는 "미국 같은 경우가 지금 중국산 로봇 부품을 좀 배제를 하고 있습니다. 그렇다면 어떤 로봇줄을 봐야 되냐를 봤을 때는 액츄에이터하고 감속기 이쪽 부분에서 좀 중심적으로 매매를 하는게 조금 더 유효한 전략이 될 수 있지 않을까 이렇게 좀 정리를 해 드리겠습니다"라고 조언했다.

특히 미국이 중국산 부품 규제를 강화하면서 한국 증시는 반사 이익 모멘텀이 크게 나타나는 특징이 있다.

고금리 환경에서도 바이오·로봇주는 주가 상승 흐름을 유지한다. 황대근 PB는 "피지컬 AI는 결론이 딱 정해져 있거든요. 국가적으로도 밀고 있는 산업이고 특히 미국이 규제를 하게 되면 우리나라 증시 같은 경우에는이 반사익 모멘텀이 굉장히 크게 나타나는 증시이기 때문에 아직까지도 충분히 좀 상승에 대한 여력이 있지 않을까라는 생각도 하고 있고"라고 분석했다.

로보티즈 등 이미 절반 이상 반등한 로봇주의 고점 물량을 추가 매수하는 것은 부담이 크다. 오히려 전공정 소재 섹터와 같이 수익이 가능한 다른 섹터에서 수익을 창출하여 손실을 보전하는 전략이 현재 시장 상황에 더 적합하다.

황대근 PB는 "사실 고점에 물렸는데 지금 못 하게 하는 거는 조금 늦은 거 같아요. 오히려 다른 섹터에서 아까 제가 말씀드렸던 이 전공정 소재 관련된 종목들을 매수해서 수익을 챙기고 그다음에 로보티지에서 나온 이 손익 손실을 조금 맨징하는 전략이 지금은 조금 더 맞지 않을까 이렇게 생각합니다"라고 조언했다.

한화에어로스페이스는 폴란드를 넘어 스페인 등 유럽 시장으로 수주 영역을 확대하고 있다. 단순 무기 판매를 넘어 기술 이전 및 현지 공장 설립을 통한 고용 창출에도 기여한다.

수입 국가의 수요를 충족하는 현지화 전략이 성공적으로 안착하며 글로벌 방산 시장 확산의 기반을 다진다. 이정호 대표는 "단순하게 우리가 무기만 파는게 아니라 기술까지 다 팔면서 현지와 전력까지 하고 있다. 그러면서 점점 확산이 돼 가고 있다라고 볼 수가 있기 때문에이 하나 에어로스페이스의 현재와 전략이나 이런 부분이 잘 넣히고 들어가고 있다라고 볼 수가 있고요"라고 강조했다.

이는 미국 공급망 진입으로 인한 가치 재평가로 이어질 수 있다.

전쟁 장기화에 따른 무기 재고 공백기 수혜도 기대된다. 이정호 대표는 "우리가 하나 써서 만족하면 그다음에 나머지 패키지까지도 왕창 팔 수 있는 전략이 하나에어로스페이스에서 나오고 있다라고 볼 수가 있습니다"라고 설명했다.

현재 수급 꼬임 현상과 고점 차익 물량 소화가 필요한 시점이다.

상반기 대비 현재 시장 분위기는 긍정적인 것으로 평가된다. 이정호 대표는 "방산 업체들은 지금의 제일 악재인 거 같아요. 전쟁이 나고 있는 지정학적 리스크 이 상황이 하루빨리 끝나야 다시 한번 재평가가 될 가능성이 있다라고 생각이 들고 있고요"라고 언급했다.

한화에어로스페이스의 단기 저항대는 13만 원으로 분석된다. 이 가격대를 돌파하면 다시 한번 신고가에 도전할 가능성이 있다.

미국 관련 호재에도 불구하고 급등보다는 완만한 상승이 예상되며, 시초가 갭상승 가능성이 낮아 매수 기회로 활용할 수 있다. 이정호 대표는 "단기적으로 봤을 때는 저는 13만 원이 딱 저항대인 거 같아요. 이 가격대만 돌파를 해 준다고 본다라면 한화에어로스페이스 같은 경우엔 다시 한번 신고점까지도 도전할 수 있다라고 보여지고 있고요"라고 말했다.

실적 레버리지 효과가 즉각적으로 나타나는 소재주에 대한 관심이 높다.

전공정 장비주와 달리 매수세가 살아있는 흐름을 보인다. 황대근 PB는 "실적 레버리지를 생각하면 장비주는 한 6개월에서 1년 정도 걸린 상황이고 즉각적으로 반영되는 소재주를 좀 주목할 필요가 있는데 또 현재 시장 내러티브에서 안 간 종목들을 한 번씩 해 주고 있는 상황입니다"라고 설명했다.

에스앤에스텍은 현재 가격대에서 하락폭이 제한적일 것으로 예상된다. 9월 이후 하반기 코스닥 지수 회복이 기대되는 상황이다.

가격 부담이 적어 지금부터 공략 가능한 구간으로 평가된다. 황대근 PB는 "저는 에스앤에스텍 기준으로는 내일 그냥 오르든지 떨어지든지 들어가도 된다라고 생각을 하고 있는데 사실 이 가격보다 더 빠질 수 있을까라는 생각도 듭니다"라고 말했다.