“10월은 실적에 집중”… 나스닥 신고가, 다음은 어디로?

미국은 GDP 및 고용 지표를 속보치와 잠정치, 확정치로 나누어 발표한다. 이러한 잦은 데이터 수정은 관례로 여겨지며 기업 가이던스 변경 또한 유연하게 이루어진다.

미국 경제에서 데이터 수정은 민망한 일이 아니며 시장은 이를 일상적으로 받아들인다. 이번 고용 지표 하향 조정 역시 경기가 둔화하고 고용이 좋지 않다는 신호로 통용된다.

9월 금리 인상 직전 주부터 채권 숏 포지션을 취했던 헤지펀드들이 손실을 피하려 시장 금리를 밀어 올렸다.

결국 연준의 정책 결정보다는 채권 매도 세력이 금리 상승을 주도했다는 평가가 나온다.

10년물 국채 금리 상승세는 10월 금리 인상 기대가 낮은 상황에서도 강력한 채권 매도세가 지속되고 있음을 보여줍니다.

금리가 상승하는 동안 투자자는 채권을 매도하여 주식 시장에 큰 위협이 되지 않는다.

금리가 고점을 찍고 급락하면 투자자는 채권을 재매수하기 위해 유동성이 높은 주식을 매도하는 경향이 있다.

기준 금리 인상이 종료될 것으로 예상됐던 2018년에도 주식 시장은 큰 폭의 조정을 겪었다.

급격한 금리 인하는 시장에서 경기 침체나 AI 투자 수요 둔화의 신호로 받아들여지며 부정적 영향을 준다.

물가 안정과 연동된 금리 하락은 유가 안정과 함께 시장에 긍정적이지만 경기 위축에 따른 금리 급락은 주식 시장의 조정 원인이 된다.

주식과 채권 간의 자금 배분 전략이 금리에 더 큰 영향을 미치며, 투자자들이 유가와 금리를 직접 연결하는 시각은 실제와 거리가 있다.

채권 공급 증가와 AI 투자로 매도세가 이어지는 가운데, 투자자들은 채권과 주식 비중을 6대 4나 7대 3으로 나누는 자산 배분 전략을 취한다.

채권에서 빠져나온 자금이 주식 시장으로 유입되면서 전반적인 지수는 큰 폭의 하락을 방어하는 모습이다.

골드만삭스와 캐터필러 같은 고가주가 지수에 미치는 영향이 큰 다우존스는 나스닥의 시총 중심 구조와 대비를 이룬다.

골드만삭스나 캐터필러 같은 고가주의 부진이 다우지수 상승을 제약하며, 8월 이후 지수별 신고가 경신 시점의 차이는 키맞추기 과정에서 비롯됐다.

미국 에너지청(EIA) 데이터에 따르면 호르무즈 해협을 통과하는 석유 물동량은 전쟁 전후로 큰 폭의 감소가 없었다. 실제 물동량 감소 폭은 6~7% 수준에 불과하다.

중동 전쟁 초기 우려와 달리 시장은 다른 경로를 찾아 물량을 대체하며 상황에 적응했다. 원유 물동량은 데이터상으로도 눈에 띄는 감소를 보이지 않았다.

중간 선거 이후 미국의 보호 정책 변화 가능성이 유가 흐름의 핵심 변수이며, 원유 데이터의 정확성보다 공급의 지속 가능성이 더 중요하다.

11월 중간 선거를 거치며 미국의 호르무즈 해협 보호 정책이 수정될 가능성이 유가의 핵심 변수다.

사우디 아람코는 동아시아 지역을 대상으로 공식 판매 가격(OSP) 할인폭을 넓혀 공급 물량을 유지하고 있다.

지정학적 리스크와 수익성 추구가 복합적으로 작용하면서 유럽의 러시아 원유 의존도에 따른 가격 상승세가 쉽게 꺾이지 않고 있다.

내년 2~3월 이후 유가 상승률이 둔화할 것으로 전망되는 가운데, 전쟁 종료 전까지는 급락 또한 제한적일 것이다.

미국의 정책 기조가 유가의 상단과 하단을 결정짓는 주요 요인으로 작용하는 구조다.

내년 2~3월 이후 유가 상승률이 둔화되면 전체 물가에 미치는 영향도 점차 줄어들 것으로 예상됩니다.

미국 내 자급자족 체제 강화로 전쟁 종료 후 비축유 재확보 여부는 불투명하다. 올해 원유 생산량은 1,400만 배럴을 돌파할 것으로 전망된다.

미국 내 자급자족 체제 강화로 전쟁 종료 이후에도 비축유 재확보 여부는 불투명한 상황입니다.

소비자 가격은 유지하되 서비스 질이 개선되는 구조를 보이고 있다. 토큰 가격이 하락한 것은 같은 GPU로 더 많은 토큰을 생산하며 제품 원가가 낮아졌음을 의미하며, GPU 임대료는 유지되는 추세다.

이는 같은 GPU로 더 많은 토큰을 생산할 수 있게 되어 소비자 가격은 유지되면서도 서비스의 질이 개선되는 구조를 의미합니다.

빅테크 투자 지속 여부는 자체 실적 증명이 관건이다. 원가 하락은 서비스 기업의 수익성 개선을 이끌 것으로 기대되며 다음 주 실적 발표가 중요하다.

빅테크 기업들이 자체 투자를 감당할 만큼 수익을 내고 있는지 여부가 이번 실적 시즌의 핵심으로, 다음 주 미국 기업들의 실적 발표와 경영진 코멘트가 중요하게 작용할 것입니다.

이번 달은 매크로 변수보다 미국과 한국의 실적 시즌에 집중할 시기다. 미국 기업의 EPS 증가율이 우상향하고 있어 투자 결정 시 실적 발표 데이터에 더 큰 비중을 두어야 한다.

미국 기업의 주당순이익(EPS) 증가율은 우상향 추세에 있어, 투자 결정 시 실적 발표 데이터에 더 큰 비중을 둘 것을 권고합니다.

오는 11월 미국 중간 선거는 시장 유동성을 결정짓는 중요한 이벤트가 될 수 있습니다.

현재의 상승장이 지속되려면 나스닥, S&P500에 이어 다우지수의 신고가 경신이 필수적이며, 다우지수가 신고가를 돌파하지 못하면 조정장이 시작될 가능성도 배제할 수 없습니다.

이에 따라 투자 포트폴리오 조정을 통해 7대 3 원칙을 지키는 보수적인 투자를 제안합니다.

캐터필러는 최근 AI 및 데이터 센터 수요에 힘입어 크게 상승했으며, 단기 조정은 일시적 현상으로 장기적 우상향 관점에서 접근해야 합니다.

엔비디아나 애플과 같이 실적 기반의 주도주들은 주가 조정 시 오히려 비중을 늘리는 전략이 유효합니다.

캐터필러는 지난 몇 년간 웬만한 반도체 종목 못지않게 주가가 크게 상승했습니다.

과거에는 중국 경기의 영향을 많이 받았던 기업이었으나, 현재는 인공지능(AI) 데이터 센터 수요가 주가 상승의 핵심 동력으로 작용하고 있으며, 최근 3개월간의 주가 조정은 일시적인 현상으로 해석됩니다.

엔비디아나 애플처럼 조정 이후 신고가를 경신하는 사례는 시장 주도주의 일시적 하락을 매수 기회로 삼아야 한다는 점을 시사한다.

엔비디아와 애플의 사례처럼 조정 이후 다시 신고가를 경신하는 패턴을 주목하며, 시장의 주도권을 쥔 핵심 테마에 대해 일관된 접근 방식을 유지하는 것이 중요합니다.

과거 엔비디아가 쉬어간 뒤 신고가를 기록했고, 애플 역시 연초 AI 부족 지적에도 7~8월 주가 반등 시 최고의 종목 중 하나로 부상했던 사례를 통해 이러한 접근법이 더 타당하다고 판단합니다.