마이크론 실적, 삼성·하이닉스 주가 좌우

현재 국내 증시에서는 외국인 투자자들이 한 달 동안 약 20조 원 규모의 주식을 매도하고 있으며, 개인 투자자들 역시 같은 기간 15조 원을 팔아치웠다.

이러한 매도 물량은 기타 법인들이 한 달간 31조 원을 매수하며 소화하고 있어 코스피 지수가 일정 수준을 유지하는 데 기여하는 모습이다. 그러나 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매수 종료 시점이 다가오면서 향후 수급 불균형에 대한 우려가 커지고 있다.

금리 변동과 회사채 발행 환경에 따라 대규모 데이터 센터의 건설 전망이 달라진다. 건설이 뒷받침되지 않으면 공급 과잉으로 인한 가격 하락 위험이 있어, 기업의 실질 운영 수요와 주식 투자의 기대 심리는 분리해서 봐야 한다고 전문가들은 언급했다.

데이터 센터 건설이 충분히 뒷받침되지 않으면 반도체 공급 과잉으로 이어져 가격 하락을 부추길 수 있다. 현재 금리 변동과 회사채 발행 환경에 따라 데이터 센터 건설 전망은 여전히 유동적이며, 기업 운영의 실질 수요와 주식 투자의 기대 심리는 분리해서 볼 필요가 있다.

HBM 생산 집중으로 인해 일반 DRAM 공급이 제한되면서 가격 변동성이 커졌다. 지난 9월 16일 기준 일부 DDR4와 DDR5 현물 가격이 하락하며 반도체 견적 문의도 둔화하는 등 실적 악화 조짐에 대한 우려가 시장 내에 존재한다.

최근 HBM 생산에 집중하면서 일반 DRAM 생산이 제한되어 가격 변동성이 커지고 있다. 9월 16일 기준 일부 DDR4 및 DDR5 현물 가격이 하락세를 보였으나, 이를 실적 악화의 전조로 볼지 일시적인 현상으로 볼지에 대한 의견은 분분하다.

또한 반도체 견적 문의 둔화 조짐이 나타나면서 시장 내 우려가 커지고 있다.

글로벌 메모리 업계는 연말 기준 삼성전자 72만 장, SK하이닉스 59만 장, 마이크론 38만 장의 생산 능력을 유지할 것으로 추산된다. 중국 창신메모리가 월 35만 장까지 생산량을 늘리며 선두 업체와의 격차를 빠르게 좁히고 있다.

중국 메모리 업체들의 생산 능력 확대는 선두 기업들과의 기술 및 생산량 격차가 예상보다 빠르게 줄어들고 있음을 나타낸다.

과거 디스플레이, 전자, 전기차 분야에서 중국 기술력을 무시하다가 시장을 내준 전례가 있어 중국 반도체 산업에 대한 경계심이 필요하다.

창신메모리가 애플, 델, HP 등 대형 기업에 납품을 시작할 경우, 품질 인증 효과로 경쟁력이 급격히 상승할 수 있다. 현재는 시장에서 낮게 평가받지만, 향후 실질적인 위협으로 작용할 가능성이 크다.

월가는 마이크론의 매출을 508억 달러, 조정 주당 순익을 31.5달러로 예상하며 전년 대비 10배 성장을 전망했다.

그러나 시티 애널리스트는 2027년 2분기에 가격이 정점을 찍고 2028년부터 성장률이 둔화될 것이라는 보수적인 견해를 유지한다.

마이크론(2027년 118% 성장)과 SK하이닉스(2027년 30% 성장)의 예측치 격차는 SK하이닉스에 대한 시장의 보수적인 시각을 반영할 가능성을 제기한다.

실적 수치보다 향후 가이던스가 중요한 시점이다. 마이크론의 수미 사단위 최고책임자는 2027년 반도체 시장이 공급보다 수요 증가세가 빨라지며 2026년보다 타이트한 수급 국면에 진입할 것으로 내다봤다.

이는 마이크론의 실적 수치가 좋게 나오더라도 어닝콜에서 경영진이 불안한 단어를 사용하면 주가가 하락할 수 있음을 보여준다. 삼성전자와 SK하이닉스의 외국인 매도세가 이어지는 상황에서 마이크론의 자신감 있는 가이던스는 외국인 매수 전환의 중요한 계기가 될 수 있다.

마이크론 경영진의 전망에 따르면, 2027년 반도체 시장은 수요 증가세가 공급 증가세보다 앞설 것으로 예상된다.

이러한 공급 부족 상황은 가격 상승 가능성을 내포하며, 웨이퍼 투입량 데이터 등 여러 지표를 통해 긍정적인 전망이 확인되고 있다.

실적 예상치가 기대에 부합하더라도 어닝콜에서 CEO나 CFO의 사소한 단어 선택 하나가 투자 심리에 부정적인 영향을 미쳐 주가를 하락시킬 수 있다.

현재 외국인 매도세가 이어지고 삼성전자와 SK하이닉스의 자사주 매입 종료 시점이 다가오는 만큼, 이러한 수급 변화에 대한 주목이 필요하다.

자사주 매입이 종료된 이후 수급 공백에 대한 우려가 커지고 있다. 외국인의 매도세가 이어지는 상황에서 마이크론의 실적 발표가 투자 심리 개선을 이끄는 반전의 계기가 될지 시장의 이목이 쏠린다.

마이크론이 긍정적인 실적과 가이던스를 제시할 경우 외국인 매수세 전환의 계기가 될 수 있으나, 만약 외국인 매수세 없이 자사주 매입이 종료된다면 국내 증시에 수급 공백이 발생할 수 있다는 우려가 제기된다.