기관은 기계적으로 팔고 개인은 저가 매수 중, 중간선거 이후 반등 올까

채널은 이번 영상에서 시타델 소속 수급 전문가를 소개했다. 이 인물은 시타델의 최고 주식 전략 총괄을 맡고 있으며, 골드만삭스에서 10년 넘게 일하다 2025년 시타델에 영입된 것으로 소개됐다. 채널은 이 인물이 블룸버그 등에 서면 코멘트를 자주 내온 인물이라고 설명했다.

채널이 말한 이 인물의 전문 분야는 수급 분석이다. 장기 방향이 아니라 개인과 기관의 매수세·매도세를 살펴 단기 변곡점을 짚는 일을 한다는 것이다. 채널은 한국에는 이런 수급 전문가가 많지만 미국에서는 생소할 수 있다며 설명을 덧붙였다.

시타델의 수급 전문가는 지금 기관들이 기계적으로 매도하고 있다고 말했다. 이 인물은 기관들이 주식의 좋고 나쁨을 판단하지 않고, 펀더멘털과 밸류에이션을 따지지 않은 채 리스크 관리 규칙에 따라 매도한다고 설명했다. 중간선거를 앞둔 불확실성 때문에 주식의 모멘텀이 꺾였다고 판단되면 알고리즘 매매가 자동으로 물량을 던진다는 것이다.

이 인물은 시타델이 전체 개인 매매의 35~40%를 처리하는 만큼 개인 동향을 가장 빠르게 파악할 수 있다고 주장했다. 그에 따르면 개인들은 이번 주 패닉셀을 한 것이 아니라 공격적으로 저가 매수를 진행하고 있으며, 그 규모는 16주 만에 가장 큰 수준이다. 채널은 이것이 개인을 부추기는 발언이 아니라 유심히 볼 만한 데이터라는 취지로 소개했다.

다만 수급 전문가의 이 발언은 기관의 매매 방식에 대한 관찰이며, 시장 전체의 방향을 확정한 것은 아니다. 채널도 장기 방향성에 대해서는 이 인물이 말하지 않았다고 선을 그었다.

시타델 수급 전문가는 자사가 13개 도시를 돌며 해지펀드, 자산운용사, 연기금 등 대형 고객을 만난 결과를 전했다. 고객들은 중간선거와 지정학 이슈가 끝나기 전까지는 매수하지 않겠다며 매수 버튼을 꺼뒀다고 답했다고 한다.

이 인물은 그 이후에는 설령 주가가 한참 오르더라도 기관의 대기 자금이 들어올 것이라고 봤다. 그래서 AI 리더십이 바뀐 것이 아니라 지금은 일시 정지 상태라는 판단이다. 중간선거 결과와 무관하게 불확실성이 해소되는 것 자체가 긍정적이라는 주장도 함께 나왔다.

채널은 이 전망이 AI 인프라 버블이 꼈는지 안 꼈는지 같은 장기 방향성을 다루는 것이 아니라고 강조했다. 수급 분석의 측면에서 나온 판단이라는 것이다.

채널은 이 인물이 방향이 꺾이는 변곡점을 짚는 것으로 알려진 인물이라고 설명했다. 지금 하락세가 언제 끝날지에 대한 단기 전망이며, 중간선거 이후 상황이 나아질 것이라는 취지다.

채널 진행자는 이 전망을 소개하면서도 실제로 맞을지는 긴가민가하다고 밝혔다. 해당 전망은 장기 방향성을 다루는 것이 아니라 수급 분석 측면에서 방향이 꺾이는 변곡점을 짚은 것이라는 설명이다. 이 전망의 주장자는 현재 분위기가 끝없이 떨어질 것 같은 상황에서 언제 바뀔지를 짚어 온 것으로 알려졌다. 그는 지금은 조금 힘들겠지만 중간선거 이후에는 괜찮아질 것이라고 말해 왔다고 한다. 이어 11월 중간선거 이전의 청산 이벤트가 수급 측면에서 클리어링 이벤트로 작용할 것이라는 취지도 함께 제시됐다. 진행자는 이를 한번 지켜봐야 한다면서도 기다림이 힘들다고 털어놓았다. 또한 중간선거 이후 지정학 문제까지 해결되면 금리가 진정되고, 그동안 소외됐던 AI 관련 종목들이 반등할 수 있다는 가능성도 언급했다.

채널은 중간선거 이후 지정학 이슈까지 해결되면 금리가 진정되고, 그때 소외주였던 AI 인프라가 돌아올 수 있다고 봤다. 최근 박살 난 AI 인프라만이 아니라 부진했던 운송, 건설, 배당주 같은 경기민감주도 함께 올라올 수 있다는 설명이다.

채널은 이에 따라 포트폴리오 양쪽을 함께 보는 것이 좋다고 얘기했다. AI 인프라와 금리 민감주를 함께 가져가는 전략이 바람직하다는 것이 채널의 판단이다. 다만 이 전망이 적중할지는 한 달 뒤 확인하겠다고 덧붙였다.

채널은 기관들이 억지로 팔고 있을 때를 오히려 기회로 노리는 것도 방법이라고 말했다. 개인과 달리 기관은 수익률보다 리스크 관리가 최우선이라 한 번 삐끗하면 퇴출될 수 있기 때문에 움직임이 느리고 보수적이라는 설명이다.

채널은 이번 주 월가 전략가들이 일제히 비슷한 코멘트를 냈다고 소개했다. 모건스탠리의 대표 전략가 마이크 윌슨은 조정이 끝나가지만 관망하다가 적당한 시점에 들어가라고 했다. 뱅크오브아메리카의 마이크 하트넷은 조금 더 구체적으로 11월 중순까지는 피해 가라는 취지의 힌트를 줬다.

채널은 기관이 이런 신중한 태도를 보이는 이유를 설명했다. 기관은 고객에게 손실을 보이지 않아야 하므로 우선 피하고 보자는 방식으로 움직인다는 것이다.

월가 전략가들의 조언은 대체로 리스크가 진정된 뒤 들어가라는 것이다. 채널은 중간선거가 끝나는 것, AI 신용 조달 위험이 줄어드는 것, 프랑스발 금리 우려가 해소되는 것 세 가지를 조건으로 정리했다.

채널은 이 조언에도 장단점이 있다고 봤다. 신용 부도 위험이 피크아웃하는 것을 확인하고, 프랑스의 소요 사태가 진정되고, 중동 상황이 정리된 뒤 들어가라는 식이다. 중간선거 전후 전쟁 우려가 거론되는 상황이라 어떻게 될지 알 수 없다는 점도 함께 짚었다.

채널은 모든 것이 안전해진 뒤 들어가라는 조언에는 문제가 있다고 지적했다. 이를 모두 확인하고 들어가면 주식 시장은 이미 저만치 올라가 있다는 것이다. 겁을 주는 자료를 보다 보면 AI, 프랑스, 전쟁이 진정되면 들어가라는 식이 많은데, 그때는 이미 주가가 신고가 부근에 있는 경우가 많다고 말했다.

채널은 기관이 뒤늦게 들어오는 것은 그들의 리스크 관리 방식 때문이라고 설명했다. 개인은 위험을 감수하고 역발상으로 들어가 초과 수익을 노릴지, 아니면 더 비싸더라도 불확실성이 완전히 해소된 뒤에 들어갈지를 각자 판단해야 한다고 정리했다.

채널은 신한투자증권의 국내 리포트도 같은 맥락이라고 소개했다. 리포트는 세 가지 트리거가 확인되면 반등이 확실해진다고 봤다. 첫째는 매크로 안정으로, 금리와 유가가 내려가고 지정학 이슈가 해결되는 것이다. 둘째는 빅테크 실적이 좋게 나와 수익성과 현금흐름이 개선되는 것이다. 셋째는 11월 중순 예정된 엔트로픽 상장이 흥행하는지 여부다.

채널은 이 트리거를 모두 확인하고 들어가면 이미 늦을 수 있다는 입장을 밝혔다. 다만 리스크 관리를 위해 여러 번 확인하고 들어가는 것도 나쁘지 않다며, 어디까지 확인하고 들어갈지는 개인의 판단이라고 덧붙였다.

채널은 선거를 앞두고 관망세와 불확실성 때문에 변동성이 커질 수 있다고 말했다. 이럴 때는 침착하게 지켜보는 것도 나쁘지 않다며, 본인도 선거까지 일주일 남았으니 조금 더 기다려 볼 생각이라고 밝혔다.

채널은 연금이나 절세 계좌는 공포 지수가 극단으로 치달아 패닉셀이 나온다면 눈을 딱 감고 개인적으로 사 볼 수도 있다고 말했다. 이는 추천이 아니라 진행자 본인의 계획이라고 선을 그었다.